O grupo bancário pan-africano apresenta os seus melhores resultados em uma década e recomenda o pagamento de 40 milhões de dólares aos seus acionistas, uma novidade desde 2022. No entanto, por trás da trajetória de recuperação, o caso da Nigéria continua a ser a variável de ajuste.

Com um lucro antes de impostos de 801 milhões de dólares no exercício encerrado a 31 de dezembro de 2025, representando um aumento de 21% em termos anuais, e receitas líquidas de 2,45 mil milhões de dólares (+17%), o Ecobank Transnational Incorporated (ETI) alcança provavelmente o seu melhor desempenho financeiro desde que Jeremy Awori assumiu a liderança do grupo em 2022. Como afirmou o banqueiro queniano, trata-se de “uma confirmação de que a estratégia Crescimento, Transformação e Rentabilidade (GTR)”, durante muito tempo criticada pelas suas promessas adiadas, produz agora “resultados mensuráveis”.

Um rácio de exploração em melhoria

O rácio de exploração situa-se em 48,3%, contra 52,8% um ano antes e mais de 70% nos anos difíceis anteriores a 2018. Ou seja, o grupo, com mais de 33 filiais distribuídas por zonas com fundamentos macroeconómicos muito heterogéneos, gasta agora menos de 49 cêntimos para gerar um dólar de receita. Esta passagem simbólica abaixo da barreira dos 50% traduz uma rutura na dinâmica do grupo: pela primeira vez, o crescimento das receitas supera estruturalmente o das despesas a nível consolidado.

A divisão de Banca de Grandes Empresas e Investimento (CIB) destacou-se com um lucro antes de impostos de 697 milhões de dólares, em alta de 40%, impulsionada pelo financiamento do comércio, gestão de tesouraria e mercados de capitais. A Banca Comercial e de Retalho (CCB) seguiu com 480 milhões de dólares (+27%), apoiada na mobilização de depósitos e num crescimento do crédito de 33%.

Os depósitos de clientes aumentaram 4,9 mil milhões de dólares, atingindo 25,3 mil milhões, enquanto a carteira de crédito alcançou 12,8 mil milhões. A rendibilidade dos capitais próprios tangíveis (ROTE), de 27,8%, confirma que a criação de valor voltou a ganhar tração.

O regresso dos dividendos, após um longo período de escassez?

A recomendação do conselho de administração de distribuir 40 milhões de dólares em dividendos (0,0016 dólares por ação) deve ser analisada no seu contexto histórico. Nos nove anos anteriores a 2022, o ETI distribuiu dividendos apenas duas vezes, sendo a última em 2016. Entre 2017 e 2021, os acionistas enfrentaram cinco anos consecutivos sem remuneração, período durante o qual o grupo priorizou o reforço do balanço, a transição para Basileia III e a gestão da crise pandémica.

Em 2022, registou-se uma viragem: foi aprovado um primeiro pagamento de 40 milhões de dólares relativo ao exercício de 2021. A distribuição manteve-se em 2022, com 0,0011 dólares por ação pagos em junho de 2023. No entanto, voltou a ser suspensa para 2023 e 2024. Na 37.ª assembleia geral ordinária realizada em Lomé a 28 de maio de 2025, o presidente do conselho, Papa Madiaw Ndiaye, qualificou a decisão como “difícil” e “dececionante”, justificando-a com a necessidade de cumprir restrições da dívida. A totalidade do lucro foi então transferida para reservas, ao mesmo tempo que os acionistas aprovaram um aumento de capital de 250 milhões de dólares.

O dividendo de 2025 marca assim um terceiro ciclo de retoma em dez anos, com o mesmo montante de 2021. O seu alcance é sobretudo simbólico: os 40 milhões representam menos de 7% do lucro antes de impostos. Ainda assim, o sinal enviado ao mercado é relevante, num contexto em que o título do ETI era negociado com desconto significativo face ao seu valor contabilístico. A questão é saber se será suficiente para satisfazer os investidores da BRVM, onde o título já subiu fortemente, apesar de alguma correção recente.

Nigéria: entre entrave e oportunidade

O desempenho de 2025 não pode ser analisado sem considerar o caso nigeriano. Em 2024, a filial Ecobank Nigeria registou apenas 3 milhões de dólares de lucro líquido, uma queda de 87%, num contexto marcado pela volatilidade do naira, um coeficiente de reservas obrigatórias de 50% e exposições ao setor petrolífero. Ainda assim, a filial representa cerca de 18% da carteira de crédito do grupo.

Este contexto levou o ETI a aumentar o rácio de provisões para perdas de crédito de 5,7% para 7,8% em 2025. A medida visa refletir o aumento de créditos malparados na Nigéria e reforçar a solidez do balanço antes de uma nova fase de expansão.

Apesar disso, há sinais de melhoria. No primeiro semestre de 2025, o lucro da filial nigeriana cresceu 45%, beneficiando de melhor acesso a divisas e do crescimento das atividades digitais. O rácio de solvabilidade do grupo, de 16,7%, permanece confortavelmente acima dos requisitos regulamentares.

Um modelo pan-africano resiliente

A região da África Central, Oriental e Austral (CESA) destacou-se como a de crescimento mais rápido, enquanto as regiões da África Ocidental beneficiaram de melhores condições de financiamento e de um comércio dinâmico. Filiais em recuperação, como no Quénia, Uganda e Zâmbia, apresentam melhorias claras em eficiência. A diversificação geográfica, durante muito tempo vista como promessa, revela-se agora um verdadeiro amortecedor.

O grupo também investiu na experiência do cliente, com o índice de satisfação a subir para 70%. Para o diretor-geral Jeremy Awori, este indicador é tão importante quanto os resultados financeiros.

Permanece, no entanto, um desafio estrutural: um saldo negativo acumulado de 1,56 mil milhões de dólares, herdado de perdas passadas e efeitos cambiais. A reconstrução do balanço será um processo de longo prazo. Ainda assim, o dividendo de 2025 constitui um marco importante: o de um grupo que, após uma década de dificuldades, volta a recompensar os seus acionistas.

Fiacre E. Kakpo