As reservas cambiais da UEMOA quase duplicaram em um ano. Impulsionada pelas exportações e pelos fluxos financeiros, a recuperação vem acompanhada de uma melhoria nos equilíbrios externos.

Após vários anos sob tensão, a posição externa da União Económica e Monetária da África Ocidental (UEMOA) apresenta sinais claros de recuperação. As reservas cambiais do Banco Central dos Estados da África Ocidental (BCEAO) quase duplicaram em um ano, atingindo cerca de 33 mil milhões de dólares no final de outubro de 2025, um nível equivalente a seis meses de cobertura das importações regionais, contra 3,8 meses em 2024.

Essa melhoria foi sustentada pelo aumento das receitas de exportação, pelo retorno ao acesso aos mercados internacionais e pelos desembolsos oficiais realizados pelos Estados-membros da União, indicou a Fitch.

O fortalecimento das reservas acompanha uma melhoria sensível das contas externas. As exportações de cacau (grãos e produtos transformados), castanha de caju, petróleo bruto, borracha e ouro cresceram mais rapidamente do que as importações, contribuindo para reduzir os desequilíbrios.

A Costa do Marfim, primeira economia da UEMOA, deu uma contribuição significativa para essa acumulação de reservas, impulsionada por exportações diversificadas — em particular cacau, petróleo bruto e ouro —, bem como por fluxos de financiamento significativos. A Fitch Ratings inclusive elevou a nota soberana da Costa do Marfim para “BB”, com perspectiva estável, citando um crescimento robusto, a melhoria da posição externa e o reforço das margens de liquidez, que sustentam a resiliência macroeconómica do país.

A agência estima que o défice da conta corrente do Estado marfinense deverá reduzir-se para cerca de 1,7% do produto interno bruto (PIB) em 2025, contra quase 4,0% em 2024, e antecipa um défice próximo de 1,5% do PIB em 2026 e 2027, sustentado pelo aumento das exportações, particularmente de petróleo e ouro.

A Fitch observa, contudo, que as tensões financeiras no Senegal representam um risco limitado para as reservas da UEMOA e para a contaminação dos mercados, especialmente através do setor bancário.

Segundo a agência, as adjudicações de títulos públicos permanecem organizadas a nível regional e as exposições reportadas dos bancos marfinenses à dívida senegalesa provavelmente estão sobrestimadas devido aos mecanismos de intermediação regional, o que limita os riscos de transmissão direta aos balanços.

Outros países da região também se beneficiaram da melhoria nos termos de troca de alguns produtos agrícolas e minerais.

Fiacre E. Kakpo