Enquanto o Banco Central da Nigéria e as instituições financeiras nigerianas detêm cerca de 75% do capital da AFC, a agência de notação norte-americana considera que uma das prioridades estratégicas da instituição financeira pan-africana passa por diversificar a sua estrutura acionista e alargar a sua base de capital.

A S&P Global Ratings atribuiu, na quarta-feira, 28 de janeiro, as notações de crédito de longo e curto prazo «A/A-1», com perspetivas positivas, à Africa Finance Corporation (AFC), instituição especializada no financiamento de infraestruturas em África. Estas notações refletem o «perfil de risco sólido» da instituição, que desembolsou um total de 18,5 mil milhões de dólares em financiamentos a favor de 36 países africanos desde a sua criação em 2007, refere a agência de notação.

A S&P Global Ratings indicou igualmente que a AFC, cujo portefólio de investimentos assenta em projetos que colmatam lacunas críticas em matéria de infraestruturas, ao mesmo tempo que apoiam as prioridades de desenvolvimento dos países, mantém um «baixo apetite pelo risco, sustentado por políticas rigorosas de gestão do risco e do portefólio», embora os ativos ligados à sua missão estejam concentrados em zonas geográficas de elevado risco. Neste contexto, a instituição recorre a um vasto conjunto de instrumentos de reforço de crédito, incluindo seguros contra o risco de incumprimento.

A AFC manteve, por outro lado, uma «sólida reputação» em termos de qualidade dos ativos, apesar de um ambiente operacional difícil, registando nomeadamente zero créditos não produtivos (non-performing loans – NPL) durante os seus primeiros nove anos de atividade. Os NPL permaneceram baixos, em 1% a 31 de dezembro de 2024, contra 2,6% na mesma data de 2023, após o abatimento de duas das três exposições não produtivas. Além disso, as provisões cobriam 396% dos créditos não produtivos no final de 2024.

A agência de notação salienta ainda que a instituição financeira pan-africana demonstrou um acesso sólido aos mercados. O financiamento através dos mercados de capitais representa 36% do total, sendo os restantes 64% provenientes de bancos e de instituições de financiamento do desenvolvimento (IFD).

Alargar a base de capital

A AFC dispõe igualmente de importantes reservas de liquidez, compostas principalmente por obrigações do Estado, na sua maioria com notação «AA», ativos em caixa e depósitos a prazo colocados junto de bancos com notações muito elevadas. A S&P Global Ratings sublinhou ainda que a instituição mobiliza recursos nacionais, tirando partido do seu modelo estruturado sob a forma de parceria público-privada (PPP), para aceder a diferentes fontes de capital em todo o continente.

No final de 2025, os 60 acionistas da AFC incluíam 23 entidades soberanas e empresas públicas, 21 instituições financeiras, 7 fundos de pensões e gestores de ativos, 3 instituições de crédito multilaterais (2%) e 6 outras instituições privadas. A S&P Global Ratings considera, contudo, que o acionariado permanece concentrado, apesar da diversidade em termos de número de entidades. O Banco Central da Nigéria e as instituições financeiras nigerianas detêm, com efeito, cerca de 75% do capital total.

«Trata-se de uma das concentrações mais elevadas entre as instituições financeiras multilaterais notadas. Muitos outros acionistas soberanos detêm participações simbólicas muito reduzidas, inferiores a 0,5%, na instituição, o que poderá indicar um compromisso limitado com a AFC», sublinha a agência de notação, destacando, no entanto, como ponto positivo, o facto de nenhum acionista de referência alguma vez se ter retirado da instituição.

No final de 2025, a AFC contava com 48 Estados africanos membros, dos quais apenas 16 detinham participações no capital. A adesão não está associada a injeções de capital, mas uma das principais prioridades estratégicas da instituição passa agora por convencer os Estados membros a tornarem-se acionistas, de modo a alargar a sua base de capital, segundo a S&P Global Ratings.

Walid Kéfi