A forte subida da liquidez na UEMOA traduz um momento raro de acalmia financeira, alimentado por um crescimento vigoroso, pela queda da inflação e por termos de troca favoráveis, que devolvem fôlego tanto aos bancos como aos Estados.

A liquidez bancária na União Económica e Monetária da África Ocidental (UEMOA) aumentou para cerca de 1 700 mil milhões de FCFA (3,02 mil milhões de dólares) em um ano, anunciou na quarta-feira, 3 de dezembro de 2025, o governador do BCEAO, Jean-Claude Kassi Brou (na foto), no final da reunião do Comité de Política Monetária (CPM).

Este aumento marca um alívio notável das condições de financiamento na União, num contexto em que a atividade económica permanece dinâmica e em que vários fatores macroeconómicos contribuem para aliviar a pressão sobre o sistema bancário.

Segundo o governador, «a liquidez bancária é abundante» e reflete um setor financeiro «em condições de apoiar a dinâmica económica». Os créditos ao setor privado aumentaram 6% em termos anuais, confirmando que «o crescimento está a ser adequadamente financiado pelo setor bancário».

Este crescimento mantém-se entre os mais elevados do continente: o PIB real da União aumentou 6,6% no terceiro trimestre, apoiado por uma excelente campanha agrícola, pela retoma dos serviços, pela indústria transformadora e por um crescimento excecional da produção de hidrocarbonetos, que passou de 120 000 para mais de 240 000 barris por dia em 2025. A subida dos preços do ouro e do cacau reforçou igualmente os rendimentos da região, melhorando os seus termos de troca e reduzindo a pressão sobre as necessidades de financiamento externo — elementos que contribuem indiretamente para reforçar a liquidez global do sistema bancário.

Os dados de mercado confirmam este alívio. As taxas marginais aplicadas nas operações de refinanciamento do BCEAO recuaram de 5,5% para cerca de 3,5–4% entre junho e outubro de 2025, enquanto os montantes injetados se mantiveram estáveis, em torno de 7 900 a 8 100 mil milhões de FCFA por operação. As propostas de subscrição dos bancos continuam, no entanto, a ultrapassar amplamente as alocações retidas, sinal de uma forte procura estrutural, mas que agora é melhor satisfeita pela abundância de liquidez doméstica.

Ao mesmo tempo, a forte queda da inflação — que voltou a –1,3% no terceiro trimestre — ajudou a aliviar as necessidades de tesouraria da economia. A combinação da descida dos preços internacionais dos produtos alimentares e energéticos, de uma boa oferta agrícola local e de uma fatura de importação mais leve terá permitido aos bancos manter uma posição de liquidez mais confortável. Esta evolução melhora igualmente a posição externa da União e reduz a pressão sobre as reservas, o que apoia a estabilidade financeira e o funcionamento do mercado monetário, segundo o governador.

O mercado interbancário começa, aliás, a ganhar mais dinamismo. Em outubro, registou o seu volume mais elevado do ano, com quase 920 mil milhões de FCFA, contra cerca de 780 mil milhões em agosto, representando uma progressão significativa da circulação da liquidez entre instituições. As taxas interbancárias aliviaram-se ligeiramente, com a taxa média a uma semana a regressar para cerca de 4,8%, por vezes inferior à taxa diretora, enquanto a taxa a um mês se situa em cerca de 6%, um ligeiro recuo face ao primeiro semestre.

Fiacre E. Kakpo