A operação queniana de refinanciamento de euro-obrigações é a quarta do género, após as realizadas em outubro e fevereiro de 2025, e em fevereiro de 2024. Ela faz parte da « estratégia de gestão proativa » da dívida pública adotada pelo governo do presidente Ruto.
O governo queniano lançou, na quarta-feira, 18 de fevereiro, o processo de recompra de 500 milhões USD das suas euro-obrigações com vencimento em 2028 e 2032, através da emissão de um novo eurobonds com um prazo de vencimento mais longo. A operação, que deverá terminar a 25 de fevereiro, contempla a recompra de um valor máximo de 350 milhões USD de euro-obrigações a 8 % com vencimento em 2032, e de 150 milhões USD de euro-obrigações a 7,25 % com vencimento em 2028, segundo um aviso regulatório publicado no site da Bolsa de Londres.
Os investidores têm a possibilidade de vender as euro-obrigações existentes com vencimento em 2032 por um preço de 1055 USD por cada tranche de 1000 USD do valor nominal desses títulos de dívida. Já os detentores das euro-obrigações com vencimento em 2028 receberão 1035 USD por cada tranche de 1000 USD. O pagamento dos juros acumulados será feito além do preço de compra, e o resgate será acompanhado da emissão de um novo eurobond, dividido em duas tranches, com prazos médios ponderados de sete e doze anos.
O ministro das Finanças, John Mbadi (foto), tinha anunciado na quarta-feira, 11 de fevereiro, que o Tesouro Público planejava emitir um novo eurobond para refinanciar obrigações denominadas em dólares e melhorar o perfil global de pagamento da sua dívida. A nova emissão da maior economia da África Oriental no mercado internacional de dívida faz parte de uma « estratégia de gestão proativa » da dívida pública, que atualmente ronda os 70 % do PIB.
No final de junho de 2025, a dívida pública do Quénia foi de 11 810 bilhões de xelins quenianos (cerca de 91,55 bilhões USD), contra 10 580 bilhões de xelins quenianos no ano anterior, registando assim um aumento de 11,7 % durante o exercício de 2024/2025, segundo os dados do Tesouro Nacional.
Alongar o prazo de pagamento
Para tentar reduzir os níveis de endividamento e preservar a sua capacidade de pagamento, Nairóbi já explorou várias alternativas, como o alongamento dos prazos de pagamento, o recurso a mais empréstimos concessionais e os swaps de moedas. O país, cujas emissões de obrigações internacionais são habitualmente amplamente subscritas por investidores em busca de rendimentos elevados, já refinanciou três eurobonds para espalhar os seus vencimentos.
A última operação de refinanciamento ocorreu em outubro de 2025, quando o país levantou 1,5 bilhões USD nos mercados internacionais de dívida para reembolsar antecipadamente 1 bilhão USD de euro-obrigações com vencimento em fevereiro de 2028. Em fevereiro de 2025, o governo comprou de volta 900 milhões USD das suas euro-obrigações com vencimento em 2027, através da emissão de um novo eurobond. Um ano antes, Nairóbi também recomprou o equivalente a 1,44 bilhões USD das suas euro-obrigações, depois de ter levantado 1,5 bilhões USD ao emitir um novo eurobond.
O executivo também converteu três empréstimos chineses, que tinham sido usados para a construção de um projeto ferroviário, de dólares para yuans, para economizar 215 milhões USD por ano graças a taxas de juro mais baixas e prazos prolongados. Nesse mesmo contexto, foram iniciadas discussões em setembro de 2025 com o Fundo Monetário Internacional (FMI) sobre um novo programa de ajuda, após o término do anterior em abril de 2025.
Walid Kéfi
