A medida que se aproxima a eleição presidencial de 25 de outubro, a Côte d’Ivoire entra numa etapa decisiva da sua história política recente. Quinze anos após a crise pós-eleitoral, o país apresenta uma estabilidade política e um dinamismo económico recuperados. Contudo, os mercados permanecem prudentes perante um escrutínio que poderá pôr à prova uma confiança ainda frágil.

No dia 25 de outubro de 2025, o presidente ivoiriense Alassane Ouattara, no poder desde 2011, concorre a um novo mandato aos 83 anos, após uma revisão constitucional em 2020. Embora o clima político pareça mais sereno do que há quinze anos — período marcado por uma violenta crise pós-eleitoral — a oposição denuncia uma eleição “controlada”. Várias figuras de peso, como Guillaume Soro (GPS), Laurent Gbagbo (PPA-CI) e Tidjane Thiam (PDCI), foram afastadas por motivos administrativos ou judiciais.

Para os observadores internacionais, o principal risco não é uma crise de grande escala, mas sim tensões pós-eleitorais suscetíveis de afetar a confiança dos agentes económicos. Segundo a ONG norte-americana Freedom House, o país continua classificado como “parcialmente livre”, com instituições em consolidação, mas ainda frágeis.

Otimismo económico e vigilância política, apesar de um contexto favorável

Os parceiros financeiros da Côte d’Ivoire saúdam uma trajetória macroeconómica controlada. O Fundo Monetário Internacional (FMI) prevê um crescimento de cerca de 6,4% em 2025, impulsionado pelo investimento privado e pela procura interna, num contexto de deflação, com os preços a baixarem 0,8% em julho, segundo o Banco Central dos Estados da África Ocidental (BCEAO). O Fundo destaca igualmente que o défice orçamental deverá regressar a 3% do PIB já este ano, em conformidade com as normas da União Económica e Monetária da África Ocidental (UEMOA), graças à consolidação das finanças públicas e ao aumento das receitas internas.

Embora a vigilância se mantenha, as instituições permanecem otimistas. “As perspetivas a médio prazo continuam globalmente favoráveis”, afirmou Olaf Unteroberdoerster, chefe de missão do FMI para o país. “Apesar da grande incerteza que rodeia as políticas a nível mundial, das tensões geopolíticas e da forte vulnerabilidade da Côte d’Ivoire aos choques climáticos, os riscos que pesam sobre as perspetivas económicas estão globalmente equilibrados”, assegura.

Do lado das agências de notação financeira, o discurso oscila entre uma confiança ainda presente e uma prudência reforçada. Em junho de 2025, a Fitch Ratings confirmou a notação soberana da Côte d’Ivoire em BB-, com perspetiva estável. “O nosso cenário de referência considera que o resultado do escrutínio não provocará perturbações de tal magnitude que afetem significativamente o crescimento ou a consolidação orçamental, e antecipamos uma ampla continuidade na formulação das políticas económicas”, indica a agência. Contudo, admite que “a eleição presidencial de outubro de 2025 na Côte d’Ivoire será um teste importante para o sistema político do país, tendo em conta o histórico de violência nas eleições presidenciais. As questões em torno da elegibilidade de certos candidatos revelam riscos de distúrbios e instabilidade”. Em caso de contestação prolongada, uma revisão da perspetiva poderá seguir-se.

A Moody’s Investors Service, que elevou a notação do país para Ba2 em 2024, posiciona a Côte d’Ivoire como “o segundo melhor perfil de crédito da África Subsaariana, logo atrás do Botswana”. Contudo, no seu relatório de setembro de 2025, a agência assinala que a estabilidade política e institucional continua a ser um “desafio a médio prazo”. Face às potenciais tensões ligadas à eleição presidencial e à situação de segurança na África Ocidental, apela à vigilância.

Já a BMI Research (Fitch Solutions) identificou a eleição como o segundo dos “quatro principais riscos para o setor bancário” em 2025. As tensões eleitorais “criam um ambiente volátil que ameaça a estabilidade económica e a confiança dos investidores, afetando diretamente as operações e a rentabilidade do setor bancário”, sublinha a consultora.

No mercado de eurobonds, a eleição não parece ter perturbado de forma significativa a perceção dos investidores, mantendo a dívida ivoirense um perfil considerado sólido. Os spreads entre o eurobond da Côte d’Ivoire com vencimento em 2036 e os Treasuries norte-americanos, já em forte queda face ao pico de 2023, mostram estabilidade, por vezes até algum estreitamento. Uma tendência que se inscreve num contexto africano favorável. Segundo dados do Cbonds Africa Sovereign USD T-Spread Index, o diferencial de rendimento das obrigações soberanas africanas situava-se em cerca de 388 pontos base no início de outubro de 2025, contra quase 900 pontos em 2023.

Apesar da estabilidade, investidores estrangeiros mantêm-se vigilantes

Com um crescimento médio superior a 6% desde 2021, a Côte d’Ivoire apresenta uma das trajetórias mais dinâmicas da África Ocidental. O país conseguiu regressar aos mercados internacionais com um eurobond de 2,6 mil milhões de dólares, largamente subscrito em 2024 — um sinal de confiança dos investidores na capacidade de o país honrar a sua dívida. O investimento privado continua impulsionado pela agroindústria (o país é o maior produtor mundial de cacau, cujo preço atingiu recordes por duas vezes este ano), pelas infraestruturas e pelos serviços digitais, enquanto a estabilidade do franco CFA continua a tranquilizar os parceiros.

No entanto, os programas dos candidatos revelam divergências quanto à orientação da política económica do país, tanto em relação aos investidores estrangeiros como às relações com a França.

Se Alassane Ouattara manteve relações cordiais e reforçadas com Paris, alguns dos seus adversários defendem uma reformulação das relações políticas, de segurança e também económicas com a antiga metrópole. O candidato independente Ahoua Don Mello, antigo dirigente do PPA-CI, excluído após anunciar a sua candidatura, defende uma soberania monetária através de uma reforma do FCFA. “Enquanto não tivermos uma moeda soberana, as nossas reservas em divisas — que permitem comprar tecnologia e equipamentos indispensáveis à industrialização — não nos pertencem realmente. Continuam sob controlo da antiga potência colonial”, afirmava numa entrevista à BBC África.

O outro principal peso pesado do escrutínio, o empresário Jean-Louis Billon, também promove um discurso mais soberanista. O antigo dirigente do PDCI fez do lema “O Marfinense primeiro” o seu slogan de campanha. Caso seja eleito, o bilionário sexagenário pretende dar prioridade à economia ivoirense e às empresas nacionais, a fim de criar empregos e melhorar os rendimentos do setor privado local.

Estes dois discursos encontram eco junto de grande parte da juventude, que considera não beneficiar da redistribuição da riqueza criada no país. Num Estado com uma economia muito aberta ao exterior, tal discurso não passa despercebido, sobretudo entre as empresas estrangeiras presentes. Em particular, os investidores franceses acompanham atentamente a situação política na Côte d’Ivoire, num contexto em que o sentimento de rejeição da presença francesa nas suas ex-colónias ganhou força nas opiniões públicas africanas nos últimos anos. Com mais de 1.000 empresas instaladas, a França é o primeiro investidor no país, onde o seu stock de IDE ascendia a 2,5 mil milhões de euros em 2023, segundo o Banco de França.

Seja qual for o desfecho, o próximo governo terá de enfrentar desafios sociais de grande dimensão: emprego jovem, inclusão financeira, redução das desigualdades regionais e adaptação às alterações climáticas. Desafios que, por outro lado, abrem novas oportunidades de parceria económica, nas quais os investidores internacionais terão um papel essencial a desempenhar.

Moutiou Adjibi Nourou