A sociedade-mãe do maior grupo bancário da África Central lançará, no terceiro trimestre, uma segunda operação de captação de 143,7 milhões de dólares para elevar o seu «free float» para 10%, num mercado regional que conta apenas com 17.600 contas de títulos ativas.

A BGFI Holding Corporation prepara a sua segunda operação bolsista. A sociedade-mãe do grupo BGFIBank, principal instituição bancária da Comunidade Económica e Monetária da África Central (CEMAC), pretende captar 81 mil milhões de FCFA (143,7 milhões de dólares) através de uma segunda fase de aumento de capital prevista para antes do final do terceiro trimestre de 2026.

O objetivo é aumentar a parcela do capital social cotada na Bolsa de Valores Mobiliários da África Central (BVMAC) de 3,85% para 10%, nível regulamentar exigido para o compartimento A-Premium.

O montante corresponde exatamente ao remanescente do objetivo inicial inscrito no documento informativo aprovado pela Comissão de Supervisão do Mercado Financeiro da África Central (COSUMAF). A primeira fase, encerrada a 2 de março de 2026, permitiu mobilizar apenas 45,3 mil milhões de FCFA, dos 125,9 mil milhões inicialmente visados. A cotação efetiva ocorreu a 7 de maio, em Douala, com um preço de referência de 80.000 FCFA por ação.

Uma concentração em dois países

A composição dos investidores da primeira fase evidencia o desafio que aguarda o grupo liderado por Henri-Claude Oyima. Dos 7.601 subscritores registados, 49% dos montantes vieram do Gabão e 28,1% dos Camarões. Os outros 22 países representados dividiram entre si menos de um quarto do total angariado. A segunda fase não poderá repetir este esquema, uma vez que os mercados gabonês e camaronês já foram, em grande medida, mobilizados.

É neste contexto que surge a decisão mais estruturante da assembleia-geral realizada a 15 de maio, em Libreville. O limite de detenção de 0,5% do capital por investidor, imposto durante a primeira fase, foi eliminado. Com um capital social de 147,28 mil milhões de FCFA, esse limite representava apenas cerca de 736 milhões de FCFA por investidor institucional, um montante pouco atrativo para fundos africanos ou companhias de seguros regionais. Esse obstáculo desapareceu.

«Convido-vos a prepararem-se para esta próxima etapa, prevista para o terceiro trimestre de 2026», declarou Henri-Claude Oyima, presidente e diretor-geral do grupo, no final da assembleia. A mensagem dirige-se explicitamente aos investidores institucionais que não puderam participar na primeira operação.

Um mercado regional dez vezes menor do que a BRVM

O desafio não se resume apenas à equação da BGFI. Antes da entrada da BGFI Holding em bolsa, a BVMAC contava com cerca de 10.000 contas de títulos ativas. A primeira fase acrescentou 7.601 novas contas, elevando o total para aproximadamente 17.600. Em comparação, a Bolsa Regional de Valores Mobiliários (BRVM) da zona UEMOA possui cerca de 200.000 contas, mais de dez vezes superior.

A direção da BVMAC definiu como objetivo atingir 100.000 contas de títulos até ao final de 2026, no âmbito do programa BVMAC ESPro, lançado em fevereiro de 2026 pelo diretor-geral Louis Banga Ntolo. Será necessário criar mais de 80.000 novas contas em apenas sete meses. A segunda fase da BGFI Holding é, de facto, a principal operação capaz de contribuir para esse objetivo.

Vários canais poderão ser mobilizados. Os investidores institucionais da zona UEMOA poderão ser alcançados através da presença da BGFIBank Côte d’Ivoire e da rede de sociedades de gestão de ativos da África Ocidental. A diáspora gabonesa e camaronesa na Europa e na América do Norte constitui igualmente um potencial ainda pouco explorado. Fundos africanos pan-africanos, como AfricInvest, Phatisa ou AIIM, excluídos da primeira fase devido ao limite de participação, voltam agora a ser elegíveis.

A operação decorre num contexto setorial exigente. O regulamento COBAC R-2025/02, em vigor desde 1 de janeiro de 2026, impõe a todos os bancos da CEMAC um capital social mínimo de 25 mil milhões de FCFA, com adaptação progressiva até 31 de dezembro de 2029. Segundo um estudo do Ministério das Finanças dos Camarões publicado em 2025, mais de três quartos dos bancos da região apresentavam, em meados de 2024, um capital inferior a 20 mil milhões de FCFA. Cerca de trinta instituições terão de reforçar os seus fundos próprios nos próximos anos. Todas procurarão, paralelamente à BGFI, atrair investidores através de operações semelhantes.

Calendário

A segunda fase deverá decorrer entre julho e setembro, sob a coordenação da BGFIBourse, entidade organizadora e líder da operação. Está igualmente prevista uma nova avaliação da Bloomfield Investment antes da oferta, depois de a agência pan-africana ter elevado, em junho de 2025, a notação de longo prazo do grupo de A+ para AA-.

A ação BGFI HC encerrou a sua primeira sessão de negociação nos 82.000 FCFA, registando uma valorização de 2,5% face ao preço de referência e atribuindo à sociedade-mãe uma capitalização bolsista de cerca de 1,208 biliões de FCFA.

Para a BVMAC, o sucesso desta operação será determinante para a credibilidade de várias outras entradas em bolsa atualmente em preparação, incluindo as da Commercial Bank of Cameroon e da seguradora Zenithe Insurance, mencionadas por Louis Banga Ntolo. Neste sentido, o desafio dos 81 mil milhões de FCFA da BGFI Holding é também o desafio de todo um mercado.