A África do Sul é o maior produtor mundial de platina. Nos últimos meses, as empresas mineiras que operam no país têm beneficiado de preços elevados, mas ainda não estão inclinadas a aumentar a produção.

O platina negociou-se, em média, a 2.206 dólares por onça no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 30% em relação ao último trimestre de 2025. Esta subida, registada no World Bank Commodities Price de abril de 2026, ocorre num contexto de défice, o qual contribuiu para mais do que duplicar, em apenas um ano, o preço do metal utilizado nos catalisadores de carros com motor térmico.

Segundo o Platinum Quarterly Q4 2025, publicado em março de 2026 pelo World Platinum Investment Council (WPIC), o défice do mercado de platina atingiu 1,08 milhões de onças em 2025, contra 921 mil onças no ano anterior. Este aumento do desequilíbrio deve-se principalmente à forte procura de investidores, cuja demanda por platina subiu 65% em um ano, enquanto a procura para joalharia cresceu 9%, a sua melhor performance desde 2018.

No lado da oferta, a produção mineira global caiu 4% em 2025, parcialmente compensada por um aumento de 10% no reciclo. A África do Sul, maior produtor mundial, deverá manter a produção em 2026, apoiada pelos primeiros volumes do projeto Platreef da Ivanhoe Mines, que entrou em produção no quarto trimestre de 2025. Em contrapartida, espera-se que a produção russa decline, penalizada, entre outros fatores, pelo afastamento de fornecedores ocidentais de equipamentos.

Apesar de uma procura total em queda de 8% em 2026, o mercado deverá continuar deficitário este ano, com um défice estimado em 240 mil onças, segundo o WPIC. Estes fatores levam os analistas a prever a manutenção de preços elevados. Rohit Savant, do CPM Group, estima uma média anual de 1.954 dólares por onça em 2026, numa faixa entre 1.400 e 2.800 dólares, considerando que a dinâmica favorável aos metais preciosos sustenta os preços a curto prazo, mas prevendo uma normalização gradual a médio prazo.

Para os produtores sul-africanos, este aumento de preços traduz-se principalmente num forte crescimento dos resultados financeiros. A Valterra Platinum, resultante da cisão da Anglo American e maior produtora mundial em termos de valor de vendas, anunciou um EBITDA em alta de 68% ano a ano. Por enquanto, no entanto, as empresas mineiras privilegiam o retorno aos acionistas em vez de investir em novos projetos.

Emiliano Tossou