A australiana Prospect Resources publicou em 2025 uma primeira estimativa de recursos para o projeto de cobre Mumbezhi, no Zimbabué. A empresa acaba também de confirmar ali um potencial em ouro, num contexto de subida recorde dos preços de ambos os metais.

No Zimbabué, a Prospect Resources divulgou na quarta-feira, 14 de janeiro, novos resultados de exploração para o seu projeto de cobre Mumbezhi. Estes confirmam a presença de mineralização aurífera no principal jazigo do projeto, um potencial suscetível de reforçar o seu valor junto dos investidores, numa altura em que os preços dos dois metais atingem níveis recorde nos mercados.

Os resultados mais significativos incluem 0,21 g/t de ouro em 30 metros, a partir de uma profundidade de 187 metros, bem como 0,60 g/t de ouro em 4,4 metros, a partir de 83,6 metros de profundidade, ao nível do jazigo Nyungu Central. A empresa australiana tenciona integrar estes resultados numa estimativa atualizada de recursos minerais, esperada para o final do primeiro trimestre de 2026.

«A confirmação da mineralização aurífera como subproduto em Nyungu Central cria um novo e convincente vetor de criação de valor para o projeto Mumbezhi […] Este potencial emergente para várias matérias-primas surge no momento certo, alinhando-se com a recente melhoria do sentimento dos investidores e com o forte e sustentado desempenho dos preços do ouro e do cobre nos últimos meses», explica Sam Hosack, diretor-executivo (CEO) da Prospect.

O preço do ouro aumentou, de facto, mais de 60% em 2025, sendo negociado em torno de 4 500 dólares por onça no final do ano. Até ao quarto trimestre de 2026, o banco americano Morgan Stanley antecipa um preço de 4 800 dólares. Embora o cobre não tenha registado uma progressão tão acentuada, o preço do metal vermelho também subiu nos últimos meses, ultrapassando no início deste ano a barreira histórica dos 13 000 dólares por tonelada.

Neste contexto favorável para os produtores de ouro e cobre, a australiana Prospect deverá procurar aprofundar a sua compreensão do potencial de Mumbezhi nos próximos meses. Para além da atualização dos recursos minerais, isso implicará novos trabalhos de perfuração e o lançamento de estudos sobre a viabilidade económica de uma futura mina.

Recorde-se que a primeira estimativa, publicada em março de 2025, mostrou que o projeto alberga 107 milhões de toneladas de recursos minerais, com um teor de cobre de 0,5%.

Emiliano Tossou

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Após décadas de paralisação, a Ivanhoe Mines colocou novamente em funcionamento a mina de zinco de Kipushi em 2024. Para o seu primeiro ano de exploração, em 2025, a empresa canadiana tinha como objetivo uma produção de, pelo menos, 180 000 toneladas.

A Ivanhoe Mines quadruplicou a sua produção de zinco na RDC em 2025, com 203 168 toneladas fornecidas pela mina de Kipushi no ano passado, contra 50 307 toneladas em 2024. É o que revelam os resultados operacionais anuais publicados na quinta-feira, 15 de janeiro, pela empresa canadiana, que ambiciona elevar a produção da mina para, pelo menos, 240 000 toneladas de zinco em 2026.

O desempenho alcançado no ano passado está em linha com os objetivos da Ivanhoe, que visava uma produção de zinco entre 180 000 e, no máximo, 240 000 toneladas. A produção máxima prevista para 2026 sobe para 290 000 toneladas. Esta subida de capacidade explica-se pelos trabalhos de engenharia iniciados em setembro de 2024, com o objetivo de aumentar em 20% a capacidade de processamento do concentrador de Kipushi, responsável pelo tratamento do minério de zinco.

Este programa de otimização foi concluído no início de agosto de 2025, permitindo a Kipushi registar um aumento significativo da produção durante a segunda metade do ano. No terceiro trimestre, a mina forneceu 57 200 toneladas de zinco, seguidas de 61 444 toneladas no último trimestre, muito acima das 42 736 toneladas e 41 788 toneladas registadas, respetivamente, no primeiro e segundo trimestres de 2025.

Com os níveis de produção alcançados nos últimos meses, a mina de Kipushi ocupa o quinto lugar entre as maiores minas de zinco do mundo, segundo a Ivanhoe. Manter operações estáveis em 2026 será um dos desafios da empresa, numa altura em que as atividades continuam a ser afetadas pela instabilidade da rede elétrica congolesa. Para mitigar este risco, a Ivanhoe indica ter reforçado a capacidade dos geradores de emergência durante o quarto trimestre de 2025.

Emiliano Tossou

O desenvolvimento do projeto Manono, a principal descoberta de lítio na RDC, tem sido travado desde 2022 devido a um litígio sobre a titularidade. A AVZ, uma das partes envolvidas, obteve em janeiro de 2025 o apoio financeiro da CATH para defender os seus interesses, sem que, até à data, se tenha verificado qualquer evolução positiva.

A AVZ Minerals anunciou na quinta-feira, 15 de janeiro, a receção da totalidade dos fundos prometidos no ano passado pelo seu parceiro Suzhou CATH Energy Technologies. Trata-se de uma facilidade financeira de 20 milhões de dólares que a empresa chinesa aceitou colocar à disposição do seu parceiro australiano, que reivindica os direitos de exploração do projeto de lítio Manono, na República Democrática do Congo. Ao libertar os fundos, a CATH confirma o seu apoio à AVZ, apesar do aumento da incerteza quanto ao futuro deste projeto estratégico.

O acordo assinado em janeiro de 2025 com a AVZ concede à CATH várias vantagens em caso de êxito das reivindicações da empresa australiana sobre o projeto Manono. A empresa chinesa teria, por exemplo, o direito de adquirir 100% da produção de lítio durante cinco anos, ou até ao reembolso das despesas da AVZ que tenha financiado. A CATH dispõe ainda do direito de adquirir uma participação indireta de 30,5% no projeto.

Horizontes Interesses de todos os quadrantes

Manono é o maior jazigo de lítio descoberto até hoje na RDC. A AVZ Minerals realizou ali trabalhos de exploração durante vários anos, no âmbito de uma parceria com a empresa pública congolesa Cominière. Esta última pôs posteriormente termo à parceria, antes de se associar, em 2023, à chinesa Zijin Mining para desenvolver o mesmo projeto. A AVZ intentou várias ações junto de tribunais internacionais para contestar estas evoluções em torno da titularidade do projeto, sem que, até ao momento, tenha sido tomada qualquer decisão definitiva.

Neste contexto incerto, um outro ator entrou em cena há alguns meses: a KoBold Metals. Beneficiando da aproximação entre Kinshasa e Washington em torno de novos investimentos americanos no setor mineiro congolês, esta start-up californiana manifestou o seu interesse pelo projeto Manono. Em maio de 2025, a KoBold e a AVZ anunciaram assim um acordo-quadro para permitir o desenvolvimento do projeto. A empresa australiana receberia uma compensação em troca do abandono das suas pretensões sobre o jazigo. As negociações iniciadas para finalizar este acordo não chegaram, contudo, a bom termo.

Ainda assim, o interesse da KoBold pelo lítio congolês não diminuiu, uma vez que a empresa assinou de seguida outro acordo-quadro, desta vez com o governo congolês, relativo ao desenvolvimento do projeto Manono. Embora Kinshasa e a empresa americana não tenham detalhado a estratégia para valorizar o jazigo, a AVZ reagiu de imediato, garantindo que continuaria a defender os seus interesses, sem rejeitar o diálogo.

Persistência da incerteza

Estes diversos desenvolvimentos ao longo do último ano pouco contribuíram para esclarecer o futuro do projeto Manono ou a identidade das empresas que poderão explorar o jazigo. A Zijin tinha anunciado o início da produção em 2026, mas nada indica, nesta fase, que esse objetivo possa ser alcançado. Por seu lado, a AVZ encontrou-se recentemente na mira da justiça australiana por factos relacionados com o projeto. A Comissão Australiana de Valores Mobiliários e Investimentos (ASIC), autoridade reguladora dos mercados financeiros, anunciou em novembro de 2025 a abertura de um processo judicial contra a empresa, acusada de não ter informado devidamente os seus investidores sobre os problemas encontrados na RDC.

O governo congolês também comunica pouco sobre as opções disponíveis para fazer de Manono a primeira mina de lítio do país. Em dezembro de 2025, as autoridades assinaram um acordo com Washington para disponibilizar aos investidores nos Estados Unidos uma lista de projetos mineiros suscetíveis de serem desenvolvidos com capitais americanos. O ministro das Minas, Louis Watum, declarou que essa lista seria transmitida aos EUA esta semana, sem especificar se o projeto Manono nela estaria incluído. A hipótese parece pouco provável, uma vez que o acordo assinado com Washington estipula que nenhum projeto deve ser acrescentado à lista se tal contrariar obrigações jurídicas internacionais.

Os próximos meses poderão revelar-se decisivos para a resolução dos problemas que impedem a valorização de Manono. A comunicação da AVZ deixa, nomeadamente, antever uma solução que não implica necessariamente o seu regresso ao projeto, uma vez que afirma procurar atualmente «uma solução comercial para os acionistas».

Emiliano Tossou

Com o projeto Kokoseb, a WIA Gold pretende desenvolver uma nova mina de ouro capaz de produzir até 177.000 onças por ano, segundo um estudo de enquadramento publicado em 2025. Para atingir este objetivo, a empresa ainda precisa de concluir várias etapas prévias, nomeadamente a mobilização de financiamento.

Na quinta-feira, 15 de janeiro, a WIA Gold anunciou a nomeação de um novo diretor-geral e diretor executivo, Henk Diederichs, a partir de 1 de fevereiro de 2026. Nas suas novas funções, este engenheiro de minas terá como principal missão liderar o desenvolvimento de Kokoseb, a futura mina de ouro gerida pela companhia mineira australiana na Namíbia.

Com mais de 20 anos de experiência na indústria mineira, Henk Diederichs é especializado no desenvolvimento e operação de projetos. Antes da nomeação, estava envolvido na futura mina de ouro Bankan na Guiné, como diretor de operações da Predictive Discovery. Anteriormente, também contribuiu para o desenvolvimento da atual mina de cobre Lumwana da canadiana Barrick Mining, assim como para a mina de ouro Nyanzaga da Perseus Mining.

Com a chegada de Diederichs, a WIA indica que Josef El-Raghy, atualmente presidente executivo, assumirá a posição de presidente não executivo. A empresa apresenta esta reorganização como uma “etapa importante”, enquanto prevê finalizar o estudo de viabilidade de Kokoseb no segundo semestre de 2026. Este documento deverá constituir, a longo prazo, a base para atualizar os indicadores atuais do projeto, cujo custo estimado é de 358,8 milhões de USD, para uma capacidade de produção anual de até 177.000 onças de ouro, segundo o estudo de enquadramento publicado em setembro de 2025.

Além disso, o futuro diretor-geral da WIA planeia também avançar com os procedimentos para obtenção das licenças necessárias à construção. A estas seguir-se-ão outras etapas essenciais, nomeadamente a mobilização de financiamento do projeto, após a publicação do estudo de viabilidade.

“Estou entusiasmado por liderar o desenvolvimento e a construção de Kokoseb […]. Graças aos progressos significativos alcançados até agora e às etapas-chave que se aproximam, incluindo a finalização do estudo de viabilidade definitivo e a obtenção das licenças necessárias para a produção em Kokoseb, espero formar uma equipa de desenvolvimento e operação eficiente na Namíbia para concretizar um projeto de alto valor acrescentado que beneficiará todas as nossas partes interessadas”, afirmou no comunicado.

Kokoseb não é o único projeto aurífero avançado em desenvolvimento na Namíbia. A Osino Resources também lidera o Twin Hills, uma futura mina de ouro com um custo atualmente estimado em 365 milhões de USD.

Aurel Sèdjro Houenou

A júnior mineira Caledonia Mining explora atualmente a mina Blanket, no Zimbabué. Até ao final de 2028, a empresa pretende lançar Bilboes, um novo projeto com um custo total de 484 milhões de dólares, que se tornará a sua segunda mina no país.

A Caledonia Mining, cotada na Bolsa de Nova Iorque (NYSE), prevê investir 162,5 milhões de dólares em 2026 nos seus ativos auríferos no Zimbabué. Este orçamento, detalhado numa atualização operacional publicada na quarta-feira, 14 de janeiro, cobre tanto a mina em produção Blanket, como o projeto em desenvolvimento Bilboes e Motapa, um ativo ainda em fase de exploração.

Em detalhe, a empresa planeia destinar 26,6 milhões de dólares às operações mineiras e despesas de manutenção da mina Blanket, onde se espera uma produção de até 76 500 onças de ouro em 2026. O projeto Bilboes, destinado a tornar-se a segunda mina da Caledonia Mining no Zimbabué, deverá absorver 132 milhões de dólares, para financiar o início dos trabalhos de construção. Por fim, 3,8 milhões de dólares seriam alocados às atividades de exploração em Motapa.

«O nosso orçamento para o exercício de 2026 reflete o nosso compromisso de investir de forma sustentável nas nossas operações principais e no nosso crescimento futuro. Os investimentos previstos irão apoiar a produção contínua em Blanket e impulsionar o desenvolvimento do projeto Bilboes, bem como a exploração em Motapa, onde antecipamos sinergias de longo prazo criadoras de valor com Bilboes», afirmou Mark Learmonth, diretor-geral da Caledonia Mining.

E quanto à mobilização do financiamento?

Embora a Caledonia Mining queira enquadrar estes novos investimentos na sua estratégia de crescimento centrada no Zimbabué, várias questões permanecem por esclarecer. Os mecanismos de financiamento em que a empresa pretende recorrer para mobilizar os fundos anunciados ainda não foram detalhados.

No que diz respeito à verba destinada ao projeto Bilboes, a sua concretização continua condicionada à aprovação do conselho de administração da Caledonia. Em novembro de 2025, a empresa indicava que estava a analisar diferentes opções de financiamento para este projeto, cujo desenvolvimento está previsto até 2028, com um custo total estimado de 484 milhões de dólares.

Entre esses mecanismos, a empresa mencionou o recurso a dívida de primeira linha, bem como a possibilidade de mobilizar fundos próprios internos gerados pela exploração da mina Blanket. Esta última alternativa, baseada no reinvestimento do fluxo de caixa, é prática comum entre empresas mineiras e pode ser aplicada a Blanket e Motapa. Por enquanto, as receitas provenientes da venda de ouro em 2025 ainda não foram divulgadas, mas foi declarada uma produção anual de 76 213 onças de ouro em Blanket para esse exercício.

Enquanto se aguardam detalhes adicionais, o anúncio deste financiamento surge num contexto de mercado globalmente favorável ao ouro. Após uma valorização de cerca de 70 % em 2025, o preço do metal amarelo já regista um aumento de 7 % desde o início do ano, segundo dados da Trading Economics.

Aurel Sèdjro Houenou

Historicamente, a economia da República Democrática do Congo (RDC) tem sido sustentada principalmente pela exploração de cobre e cobalto. Embora o país também seja produtor de ouro e estanho, o seu setor mineiro poderá conhecer uma viragem significativa graças a um projeto recentemente divulgado.

Na sexta-feira, 9 de janeiro de 2026, o governo da RDC revelou as linhas gerais do projeto Mines de Fer de la Grande Orientale (MIFOR), apresentado como um futuro complexo de exploração que exigirá um investimento inicial de 28,9 mil milhões de dólares. Se os objetivos de produção e os parâmetros financeiros avançados indicam potenciais impactos importantes para a economia nacional, esta apresentação oficial deixa também muitas questões em aberto.

Impactos “substanciais e diversificados”

Segundo os elementos divulgados, o projeto MIFOR pretende valorizar um potencial de minério de ferro estimado entre 15 e 20 mil milhões de toneladas de “recursos acumulados”. De acordo com a Bankable, estes recursos estariam localizados na antiga província Oriental, hoje dividida em Ituri, Haut-Uélé, Bas-Uélé e Tshopo. Para a sua valorização, Kinshasa prevê um desenvolvimento progressivo, com uma capacidade de produção inicial de 50 milhões de toneladas por ano, a ser aumentada até 300 milhões de toneladas anuais.

O investimento inicial de 28,9 mil milhões de dólares destinado ao desenvolvimento do MIFOR cobre tanto as infraestruturas de extração como as unidades de transformação industrial. Inclui também a criação de um corredor logístico estruturante, combinando ferrovia pesada, transporte fluvial pelo Congo e acesso ao porto de águas profundas de Banana.

A duração da exploração está fixada em 25 anos, durante os quais o projeto deverá gerar um volume de negócios acumulado superior a 679 mil milhões de dólares. Baseado, segundo o comunicado, em hipóteses de mercado prudentes, este modelo económico é apresentado como gerador de “impactos substanciais e diversificados” para o Estado congolês, embora não tenham sido fornecidas estimativas numéricas para quantificar esses efeitos.

«Para além da exploração mineira, o MIFOR é concebido como um projeto de arquitetura económica nacional, baseado na transformação progressiva de um recurso mineral estratégico em infraestruturas soberanas, depois em receitas duradouras e, finalmente, em estabilidade macroeconómica e desenvolvimento territorial equilibrado. A mina desempenha aqui o papel de instrumento financeiro que permite ao Estado criar ativos estruturantes de longo prazo», lê-se na nota publicada por ocasião do anúncio.

Pontos a esclarecer

No papel, o projeto parece bastante promissor. A sua capacidade de produção anual máxima projetada em 300 milhões de toneladas representa, por exemplo, mais do dobro das 120 milhões de toneladas esperadas no complexo mineiro guineense de Simandou, lançado em novembro de 2025 e considerado o novo maior projeto de minério de ferro do mundo. Contudo, esta comparação ainda é frágil, tanto do ponto de vista técnico como devido ao caráter ainda largamente hipotético do MIFOR.

É importante sublinhar que os parâmetros apresentados até agora não estão associados a nenhum estudo de viabilidade formalmente estabelecido. Este tipo de documento é fundamental na indústria mineira para demonstrar a viabilidade económica de um projeto, com base em análises técnicas, financeiras e operacionais detalhadas. Além disso, o uso do termo “recursos” em vez de “reservas exploráveis” acrescenta um grau adicional de incerteza sobre a maturidade do projeto.

Paralelamente, os métodos de mobilização do financiamento necessário ainda não estão claros. Não se sabe, por exemplo, se um parceiro privado será associado ao desenvolvimento do projeto, ou qual será a contribuição financeira do Estado congolês. Embora a nota mencione interesse de investidores internacionais, a sua identidade não foi revelada. A ausência de um calendário oficial aumenta as dúvidas sobre os prazos de implementação do projeto.

Rumo a uma “estruturação progressiva”

Enquanto se aguardam informações adicionais, o Estado congolês anunciou já a criação de uma “Comissão Interministerial Ampliada” dedicada ao projeto MIFOR. Esta instância terá a missão de garantir a coordenação estratégica e a estruturação progressiva do projeto. Seja como for, a concretização deste novo empreendimento mineiro poderá marcar um ponto-chave para a RDC e a sua economia, ainda fortemente dependente das receitas provenientes do cobre e do cobalto.

Aurel Sèdjro Houenou

O setor mineiro representa cerca de 6 % do PIB do Gabão, uma contribuição essencialmente sustentada pela exploração do manganês. No entanto, o país dispõe de outros recursos minerais, como o minério de ferro, o ouro ou a potassa, que constituem alavancas que podem ser mobilizadas pelas autoridades.

A empresa mineira canadiana Millennial Potash Corp anunciou, na terça-feira, 13 de janeiro, o lançamento de um estudo de viabilidade definitivo para o seu projeto de potassa Banio, no Gabão. Esta iniciativa reforça a posição desta matéria-prima, utilizada na produção de fertilizantes, como um dos produtos sobre os quais Libreville pode apoiar os seus esforços de diversificação das receitas mineiras.

Trabalhos em curso

Para a realização dos trabalhos, a empresa contratou a ERCOSPLAN, uma consultora alemã especializada no setor da potassa. Esta irá trabalhar com base num cenário de produção anual de 800 000 toneladas de cloreto de potássio (MOP – muriate of potash). O estudo de viabilidade deverá estar concluído no segundo semestre de 2026, tal como o estudo de impacto ambiental e social iniciado no ano passado. Os resultados serão integrados na documentação necessária para solicitar uma licença de exploração mineira às autoridades gabonesas.

Um potencial atrativo

O financiamento do estudo de viabilidade assenta num compromisso de 3 milhões de dólares da agência norte-americana International Development Finance Corporation (DFC). Será, contudo, necessário aguardar os resultados do estudo para avaliar o financiamento exigido para a construção da mina e os detalhes da estratégia da Millennial Potash para mobilizar capitais. Ainda assim, o potencial do projeto poderá atrair vários financiadores.

De acordo com a estimativa publicada em dezembro de 2025, o projeto Banio alberga 2,45 mil milhões de toneladas de recursos minerais medidos e indicados, com um teor de 16,6 % de cloreto de potássio (KCl). A estes juntam-se recursos inferidos de 3,55 mil milhões de toneladas, com um teor de KCl de 15,6 %. A título de comparação, um estudo de viabilidade publicado em 2022 para o jazigo de potassa Kola, no Congo, que contém 508 milhões de toneladas de recursos minerais medidos e indicados com um teor de 35,4 % de KCl, revelou que uma mina poderia produzir anualmente 2,2 milhões de toneladas de MOP durante 23 anos. Nesse período, prevê-se um EBITDA (lucro antes de juros, impostos, depreciações e amortizações) médio anual de 733 milhões de dólares.

Mobilização de investimentos

Com base nestes dados, o operador do projeto congolês, Kore Potash, já despertou o interesse de vários investidores, incluindo a empresa de serviços financeiros germano-suíça OWI-RAMS. Esta assinou, em junho de 2025, um memorando de entendimento não vinculativo com a Kore Potash para mobilizar 2,2 mil milhões de dólares, destinados a cobrir a totalidade dos custos de construção da mina Kola. Em novembro, duas outras entidades, apresentadas como “atores do setor da potassa”, submeteram propostas de aquisição da Kore Potash.

Reforçar o peso do setor mineiro

Enquanto se aguardam mais informações sobre o potencial económico de Banio, as autoridades gabonesas podem desde já integrá-lo na sua estratégia de aumento das receitas mineiras. Com uma contribuição de apenas 6 % para o PIB, o setor depende quase exclusivamente da exploração do manganês. O objetivo de Libreville é elevar essa contribuição para pelo menos 10 %, apostando tanto no aumento da produção de manganês e na sua transformação local, como na exploração de outros recursos.

Neste contexto, o minério de ferro e o ouro já são considerados produtos mineiros a valorizar de forma mais intensa. O país alberga mais de 4 mil milhões de toneladas de recursos de ferro, nomeadamente nos jazigos de Baniaka e Belinga, cujo desenvolvimento se acelerou nos últimos anos. O principal desafio para o governo será agora transformar o interesse dos diversos investidores em compromissos concretos no terreno, acompanhados dos financiamentos necessários para a construção das diferentes minas.

Para tal, a manutenção de um clima de negócios atrativo e de condições favoráveis nos mercados das matérias-primas — seja o manganês, o ferro ou a potassa — será um pré-requisito indispensável.

 Emiliano Tossou

Em dezembro de 2025, a Aya Gold and Silver anunciou o seu objetivo de produzir, em média, 6 milhões de onças de prata por ano na mina marroquina de Zgounder até 2036. Uma perspetiva que depende principalmente da consolidação da nova fábrica de processamento do local.

Em Marrocos, a mina Zgounder produziu um total de 4,82 milhões de onças de prata em 2025, segundo uma atualização operacional publicada na terça-feira, 13 de janeiro, pelo seu proprietário canadiano Aya Gold and Silver. Este volume representa um aumento de 193 % em termos anuais face à produção de 1,64 milhão de onças de prata registada em 2024.

Esta evolução reflete a consolidação progressiva de Zgounder ao longo do último exercício, após a entrada em operação de uma nova fábrica de processamento no local no final de 2024. Com uma capacidade de cerca de 2 000 toneladas por dia, esta infraestrutura é o principal fator por detrás da melhoria do perfil de produção da mina. Apesar do desempenho registado, o objetivo anual definido pela Aya, entre 5 e 5,3 milhões de onças de prata, não foi atingido.

Estes desenvolvimentos acontecem num ambiente comercial significativamente mais favorável para a Aya. Em 2025, o preço da prata registou um aumento superior a 150 %, impulsionado por um renovado interesse dos investidores em metais preciosos, considerados como ativos de refúgio. Um contexto do qual a empresa já começou a beneficiar, com os seus rendimentos a crescerem 326 % entre janeiro e setembro de 2025.

A publicação dos resultados financeiros da Aya será determinante para avaliar plenamente o desempenho comercial do exercício e, sobretudo, os impactos concretos nas receitas mineiras de Marrocos. Entretanto, a empresa pretende continuar a consolidar as operações em Zgounder, apoiando-se na otimização contínua do desempenho e numa produção constante. Recorde-se que, em meados de dezembro, anunciou a ambição de produzir em média 6 milhões de onças por ano em Zgounder até 2036.

Aurel Sèdjro Houenou

Controlada desde 2012 pelo empresário egípcio Naguib Sawiris e sua família, a La Mancha Resource é acionista da Endeavour Mining desde 2015. No início de 2025, essa participação representava mais de 15% do capital do maior produtor de ouro da África Ocidental.

A La Mancha Resource Capital anunciou, no início de janeiro de 2026, uma redução da participação detida por seu fundo de investimento na Endeavour Mining. Trata-se da segunda operação desse tipo realizada em poucos meses pela empresa controlada principalmente pela família do bilionário egípcio Naguib Sawiris (foto).

No âmbito da primeira redução, realizada em maio de 2025, o fundo vendeu 1,5% de participação na Endeavour por um valor não divulgado. A segunda operação, anunciada em 9 de janeiro, permitiu gerar 437 milhões de dólares, por meio da venda de 3,5% da participação do fundo no principal produtor de ouro da África Ocidental. No total, a participação do fundo na Endeavour caiu para 11,1% no início deste ano, contra mais de 15% no início de 2025. Embora as razões da primeira operação não tenham sido detalhadas, vale destacar que a segunda ocorreu em um contexto em que a ação da Endeavour registrou uma valorização de cerca de 200% em um ano.

“Esta transação insere-se na estratégia de gestão de capital implementada pela La Mancha, que visa reduzir o endividamento e reequilibrar o portfólio após um aumento significativo da exposição do Fundo à Endeavour, em razão do forte desempenho do preço de sua ação”, explica a empresa.

Uma relação frutífera há 10 anos

Segundo a comunicação da La Mancha Resource Capital, as vendas sucessivas de participações na Endeavour não refletem uma mudança de convicção da empresa quanto ao “potencial de longo prazo” do produtor de ouro. A companhia afirma ter a intenção de manter uma participação superior a 10% na empresa, bem como uma representação no conselho de administração, até agora assegurada por Naguib Sawiris.

No entanto, os dados da Endeavour em 30 de junho de 2025 mostram que seu segundo maior acionista institucional à época, a BlackRock Investment (13% de participação), estava relativamente próxima da La Mancha (então com 15,6%). Assim, o estatuto de principal acionista da Endeavour pode evoluir nos próximos meses, em função de novas reduções de participação da La Mancha e das decisões de outros investidores. Ainda assim, a empresa controlada por Naguib Sawiris continua sendo uma parceira histórica da companhia.

Adquirida em 2012 pela família Sawiris, a La Mancha Resource era, à época, uma empresa que explorava várias minas de ouro, incluindo a de Ity, na Costa do Marfim. Em 2015, a companhia vendeu esse ativo à Endeavour Mining, em troca de uma participação de 30% no capital da mineradora. Ao longo dos anos, a La Mancha também injetou recursos financeiros na empresa, permitindo à Endeavour desenvolver novas minas de ouro ou expandir a mina de Ity.

A mina marfinense tornou-se assim o principal ativo do portfólio aurífero da Endeavour, com uma produção que passou de 76.000 onças em 2016 para 245.000 onças nos primeiros nove meses de 2025. Além da Costa do Marfim — onde a empresa colocou em operação a mina de ouro Lafigué em 2024 e planeja construir uma nova nos próximos anos — a Endeavour também está presente no Senegal e em Burkina Faso.

Fortalecida pelo crescimento de seu portfólio, impulsionado pelos ativos da Endeavour, a La Mancha conseguiu atrair um novo parceiro em 2021 para o lançamento de um novo fundo de investimento dedicado ao setor de mineração. Esse parceiro estratégico, cuja identidade não foi divulgada, investiu 100 milhões de dólares no projeto. O fundo ampliou posteriormente seus investimentos para além do ouro, adquirindo participações em empresas como a Falcon Energy, que desenvolve um projeto de processamento de grafite no Marrocos, e a Horizonte Minerals, cujo principal ativo é um projeto de níquel no Brasil.

Emiliano Tossou

Entre um mercado em retração e os desafios ligados ao desenvolvimento de um projeto mineiro, a Ryzon Materials multiplica as iniciativas para concretizar o seu projeto de grafite Nachu na Tanzânia. Segundo o estudo de viabilidade de 2022, este ativo pode fornecer anualmente 236.000 toneladas de grafite durante 10 anos.

Na Tanzânia, a Ryzon Materials continua a tentar assegurar o financiamento necessário para o desenvolvimento do seu projeto de grafite Nachu. Numa nota publicada na sexta-feira, 9 de janeiro, a empresa mineira australiana afirma estar em negociações «com parceiros, principalmente baseados na China, para um financiamento de pelo menos 80% através de empréstimo».

Segundo um estudo de viabilidade atualizado publicado em 2022, o projeto Nachu pode produzir 236.000 toneladas de grafite por ano durante 10 anos, com um investimento inicial estimado em 364 milhões de dólares. A Ryzon procura mobilizar estes fundos há vários anos, estabelecendo parcerias com vários atores, incluindo a empresa americana Global Corporate Finance (GCF), anunciada em 2025 para a acompanhar nesta iniciativa.

Embora a identidade dos parceiros chineses não tenha sido especificada, o anúncio da Ryzon insere-se no contexto da assinatura de um protocolo de entendimento com a Yintai Xinhai Mining. Esta iniciativa visa estabelecer uma colaboração entre a empresa e o industrial chinês, que ficaria, a prazo, responsável pela elaboração do plano de construção do projeto Nachu. Os aspetos financeiros também estão contemplados, já que se sabe que a Xinhai «ajuda atualmente a Ryzon a encontrar soluções de financiamento através da sua rede».

Enquanto se aguardam novas informações, é importante sublinhar que estas iniciativas surgem num contexto de forte crescimento esperado da procura de grafite, impulsionado principalmente pelo desenvolvimento da indústria de veículos elétricos. Segundo a Agência Internacional de Energia (AIE), a procura deverá ultrapassar 10 milhões de toneladas até 2040, mais do dobro dos níveis de 2024. Por enquanto, a Ryzon e os seus potenciais parceiros têm, no entanto, de lidar com um mercado de grafite lento, marcado por uma oferta excedentária proveniente da China.

Esta dinâmica, que levou, por exemplo, a uma queda de 20% nos preços do grafite em 2024, segundo a AIE, afeta também outros projetos tanzanianos, como Epanko (EcoGraf) e Mahenge (Black Rock Mining), igualmente à procura de financiamento para a sua decisão final de investimento (FID).

Aurel Sèdjro Houenou