No final de junho de 2025, a empresa australiana West African Resources colocou em funcionamento a sua mina de ouro Kiaka, que se tornou o seu segundo local de exploração no Burkina Faso, ao lado de Sanbrado. Um reforço que lhe permite projetar uma produção recorde no país este ano.

No Burkina Faso, o grupo australiano West African Resources (WAF) declarou na quinta-feira, 9 de abril, ter produzido 107 728 onças de ouro no primeiro trimestre de 2026. Este desempenho é principalmente sustentado pela sua nova mina Kiaka, que continua a sua fase de arranque cerca de nove meses após a entrada em funcionamento em junho de 2025.

Em detalhe, a WAF indica ter produzido 42 024 onças no seu outro ativo no Burkina Faso, Sanbrado, uma queda de 15% em relação ao último trimestre do exercício anterior. Em contrapartida, regista “excelentes desempenhos operacionais” em Kiaka, cujos volumes aumentaram 6% para 65 704 onças de ouro. Esta dinâmica permite manter o objetivo de produção para o ano.

«Com uma produção trimestral de 107 728 onças de ouro proveniente dos nossos dois principais centros de produção de baixo custo, Sanbrado e Kiaka no Burkina Faso, a WAF está bem posicionada para atingir o seu objetivo de produção anual para 2026, fixado entre 430 000 e 490 000 onças de ouro», declarou Richard Hyde, CEO da West African Resources.

A empresa precisa, no entanto, que o desempenho de Sanbrado continua em linha com o plano anual, com volumes previstos para aumentar nos próximos trimestres. Combinada com a manutenção da dinâmica em Kiaka, esta evolução poderá ser determinante num contexto em que os produtores de ouro procuram beneficiar da subida dos preços do metal precioso no mercado internacional.

Estas perspetivas têm também um impacto importante para o Burkina Faso, que detém 15% das duas minas (contra 85% da WAF) e ambiciona reforçar a sua participação em Kiaka. Ouagadougou apresentou assim uma proposta para aumentar a sua participação para 50%, mediante compensação financeira, em conformidade com o Código Mineiro de 2024. As negociações decorrem há vários meses, sem avanços significativos até ao momento.

Aurel Sèdjro Houenou

Na sequência de uma forte expansão desde a sua entrada em funcionamento em 2023, a produção da mina de ouro de Séguéla deverá atingir níveis ainda mais elevados este ano. O seu operador canadiano, Fortuna Mining, antecipa volumes que podem chegar a 170 000 onças de ouro.

Na Costa do Marfim, a mina de Séguéla produziu 42 016 onças de ouro no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 9% em relação às 38 500 onças registadas no mesmo período do ano anterior. A informação foi divulgada num relatório publicado na quinta-feira, 9 de abril, pelo operador canadiano Fortuna Mining, que mantém a sua meta de produção anual.

Após uma subida de cerca de 10% em termos homólogos em 2025, a produção de ouro de Séguéla deverá manter-se em níveis elevados este ano, com uma previsão entre 160 000 e 170 000 onças de ouro. Esta trajetória é sustentada pelo desempenho operacional no início do ano. A Fortuna Mining explica o aumento dos volumes por uma maior quantidade de minério processado, bem como pela melhoria do teor médio.

«Os projetos implementados em 2025 já estão a dar resultados, com um aumento da taxa de recuperação do ouro de 92,1% no trimestre anterior para 93,4%. Observa-se também uma redução no consumo de bolas de moagem e no desgaste dos revestimentos. Outros projetos deverão ser concluídos até ao final do ano para melhorar ainda mais o desempenho da unidade de processamento», explica a empresa sobre a evolução em Séguéla.

Com estes avanços, Séguéla mantém a sua trajetória de crescimento desde a entrada em operação em 2023, num contexto de mercado em alta para o ouro, cujos preços mais do que duplicaram em relação ao ano passado. Para além das taxas e outros impostos, o Estado ivoiriense beneficia diretamente do projeto através de uma participação de 10% no capital, contra 90% detidos pela Fortuna Mining.

Aurel Sèdjro Houenou

Encerrada em 2024 na sequência de um litígio com o seu antigo proprietário Blue Gold, a mina de ouro Bogoso-Prestea está atualmente em plena relançamento no Gana. A empresa local Heath Goldfields, que assegura agora a exploração, anunciou a primeira fundição de ouro no local em fevereiro passado.

Na quinta-feira, 9 de abril, a empresa mineira ganesa Heath Goldfields anunciou ter garantido um financiamento de 65 milhões de dólares junto da Trafigura, destinado a apoiar as operações na mina de ouro Bogoso-Prestea, no Gana. Esta iniciativa surge apenas algumas semanas após a retoma efetiva da produção no local, que esteve paralisado durante 24 meses.

A Heath Goldfields assumiu a exploração de Bogoso-Prestea em 2024, na sequência da rescisão, pelo Estado ganês, da licença mineira da empresa britânica Blue Gold, então operadora. Depois de ter anunciado em fevereiro a primeira fundição de ouro sob a sua gestão, a empresa sediada em Acra prevê investir 135 milhões de dólares este ano para apoiar a continuidade das operações e otimizar a capacidade do ativo.

O financiamento concedido pela Trafigura, estruturado sob a forma de dívida, insere-se nesta estratégia de expansão. Está acompanhado de um acordo de compra, no qual a Trafigura se comprometeu a adquirir 700 000 onças de ouro produzidas na mina de Bogoso-Prestea. Embora poucos detalhes tenham sido divulgados sobre as condições de entrega, a Heath Goldfields refere que estas terão início de acordo com o seu calendário de produção.

«Este acordo com a Trafigura marca um ponto de viragem decisivo para a Heath Goldfields e para a mina de Bogoso-Prestea. Garante-nos a estabilidade de receitas necessária para acelerar os nossos investimentos, criar empregos sustentáveis e acrescentar valor duradouro às comunidades locais. Não se trata apenas de um marco comercial importante, mas também de um sinal de confiança no setor mineiro ganês e na capacidade de um operador local para levar a cabo projetos de grande dimensão», afirmou Patrick Appiah Mensah, diretor-geral da Heath Goldfields.

A sombra da Blue Gold continua presente…

Embora a Heath Goldfields pretenda acelerar os seus planos em Bogoso-Prestea através destes novos investimentos, um fator de incerteza continua a pesar sobre o ativo. Considerando-se prejudicada pela revogação da sua licença mineira, a empresa britânica Blue Gold não desistiu das suas reivindicações. Avançou com um processo de arbitragem internacional contra o Estado ganês, reclamando mais de mil milhões de dólares em indemnizações.

Em paralelo, a Blue Gold indicou em janeiro que não excluía a possibilidade de chegar a um acordo com Acra, que poderia permitir a retoma do seu projeto de investimento na mina. Até ao momento, as autoridades do Gana não reagiram oficialmente a estas declarações, nem estes elementos foram abordados na comunicação da Heath Goldfields relativa ao seu acordo com a Trafigura.

Para recordar, a retirada da licença da Blue Gold ocorreu no contexto de alegações relacionadas com a sua incapacidade de assegurar os encargos operacionais da mina. Uma petição sindical tinha sido lançada, denunciando o não pagamento de salários e benefícios dos trabalhadores. A evolução deste litígio nos próximos meses será determinante, sobretudo pelas suas possíveis implicações nas operações da Heath Goldfields e nos acordos em curso.

Até ao momento, também não foram divulgadas previsões de produção para o exercício em curso, nem a capacidade nominal da mina Bogoso-Prestea. A manutenção deste ativo em condições ideais de exploração continua, no entanto, a ser um desafio essencial para o Gana, o maior produtor de ouro em África, metal que constitui igualmente o principal produto das suas exportações. Ainda mais num contexto de mercado favorável, com os preços do ouro a mais do que duplicarem desde o ano passado.

Aurel Sèdjro Houenou

No Burkina Faso, a empresa australiana West African Resources está entre os principais atores da indústria mineira. Inicialmente ativa na mina de ouro Sanbrado, reforçou a sua presença no país com a entrada em operação do complexo mineiro de Kiaka em 2025.

No Burkina Faso, a West African Resources (WAF) indicou ter pago um total de 398 milhões de USD ao Estado em impostos, royalties e outros pagamentos em 2025. Este valor representa mais do que o dobro dos 154 milhões de USD declarados um ano antes pela mineradora australiana, que opera as minas de ouro Sanbrado e Kiaka no país.

A WAF mencionou este montante num relatório publicado na quarta-feira, 8 de abril, sem detalhar a sua distribuição nem explicar exatamente o forte aumento. No entanto, vários fatores ajudam a compreendê-lo. Em primeiro lugar, as receitas da empresa saltaram para 1,5 mil milhões de USD em 2025 (contra 730 milhões de USD em 2024), graças a um mercado de ouro em alta e ao aumento da produção, sustentado pelo desempenho estável de Sanbrado e pela contribuição do complexo Kiaka, que entrou em operação em junho.

Este ambiente de mercado também incentivou novas reformas do governo burquinense, incluindo o aumento da sua participação nas minas de 10 % para 15 %, tanto em Sanbrado como em Kiaka, bem como a introdução de uma nova tabela de royalties. Ajustes que deram frutos, já que os royalties declarados em Sanbrado, por exemplo, aumentaram 67 % em termos anuais.

Este aumento dos pagamentos declarados pela WAF surge como um sinal positivo para o Burkina Faso e para a sua vontade de tirar maior proveito dos recursos auríferos para apoiar iniciativas de desenvolvimento. Esta dinâmica reflete-se também noutros pagamentos, como os ao Fundo Mineiro de Desenvolvimento, que passaram de 7 milhões de USD para 16,5 milhões de USD de um ano para o outro.

Rumo à consolidação da tendência em 2026?

Com o exercício de 2026 já em curso, os sinais apontam para uma possível consolidação do impulso de aumento dos pagamentos da West African Resources no Burkina Faso. Isto deve-se, nomeadamente, aos níveis de produção esperados mais elevados devido à progressiva expansão das operações em Kiaka, bem como aos preços do ouro projetados para atingirem novos máximos até ao final do ano.

Paralelamente, Ouagadougou mantém a pressão com a intenção de adquirir mais participações em Kiaka, elevando a sua quota para 50 % do capital. Esta proposta, em conformidade com as novas disposições introduzidas pelo código mineiro de 2024, ainda está em análise na WAF. Negociações entre as partes foram mencionadas nos últimos meses, mas até agora não houve avanços concretos.

Convém lembrar que a WAF é apenas um dos principais produtores de ouro do país. O Burkina Faso acolhe também outros grupos importantes, como as canadenses Iamgold (mina Essakane) e Orezone Gold (mina Bomboré). Segundo a Iniciativa para a Transparência nas Indústrias Extractivas (ITIE), o setor extractivo, dominado pelo ouro, representou 15 % do PIB e 69,5 % das exportações do país em 2024.

Aurel Sèdjro Houenou

Entre novas minas em desenvolvimento e projetos avançados, a Costa do Marfim continua a ganhar destaque no setor de ouro da África Ocidental. Impulsionada por um mercado do ouro em alta, esta dinâmica leva os atores a acelerar os seus investimentos no país.

A empresa júnior canadiana Thor Explorations prevê investir entre 8 e 10 milhões de USD na exploração aurífera na Costa do Marfim em 2026. O objetivo declarado é expandir o seu portfólio de ativos, em particular os prospectos Guitry e Marahui, que recentemente passaram pelos primeiros programas de exploração.

Já ativa na mina de ouro Segilola na Nigéria e no projeto aurífero avançado Douta no Senegal, a Thor tem reforçado desde 2024 a sua presença no setor aurífero marfinense. O orçamento anunciado para 2026 representa um aumento significativo face a 2025, quando a empresa previa até 7,5 milhões de USD para atividades de prospecção no Senegal e na Costa do Marfim. Além de Guitry e Marahui, o portfólio marfinense inclui também os projetos Boundiali e Loudiba.

« Na Costa do Marfim, as perfurações foram retomadas em Guitry e foi iniciado um primeiro programa de perfuração na nossa licença Marahui. Estamos ansiosos por publicar os primeiros resultados no primeiro trimestre de 2026 », afirmou o CEO da Thor, Segun Lawson, sobre as atividades em curso no país.

Com estes investimentos, a Thor procura abrir novas perspectivas de crescimento, nomeadamente através da descoberta de depósitos nos seus diferentes títulos. Embora esta etapa ainda esteja por alcançar, esta estratégia insere-se num contexto favorável para a Costa do Marfim, identificada pela S&P Global Market Intelligence como a jurisdição africana que atraiu mais investimentos em exploração mineira no ano passado. Esta dinâmica ocorre também num ambiente de preços do ouro em alta, com o metal a valorizar-se mais de 60 % ao longo de todo o ano.

As próximas publicações de exploração da Thor serão determinantes para avaliar o potencial dos seus ativos marfinenses. Embora a empresa não tenha detalhado os meios de financiamento deste programa, indica dispor de um caixa de 137 milhões de USD no final de 2025. Outras juniors continuam igualmente as suas atividades no ouro marfinense, nomeadamente Many Peaks Minerals (projeto Ferké) e Kobo Resources (projeto Kossou).

Aurel Sèdjro Houenou

A África do Sul é o maior produtor mundial de platina. Nos últimos meses, as empresas mineiras que operam no país têm beneficiado de preços elevados, mas ainda não estão inclinadas a aumentar a produção.

O platina negociou-se, em média, a 2.206 dólares por onça no primeiro trimestre de 2026, um aumento de 30% em relação ao último trimestre de 2025. Esta subida, registada no World Bank Commodities Price de abril de 2026, ocorre num contexto de défice, o qual contribuiu para mais do que duplicar, em apenas um ano, o preço do metal utilizado nos catalisadores de carros com motor térmico.

Segundo o Platinum Quarterly Q4 2025, publicado em março de 2026 pelo World Platinum Investment Council (WPIC), o défice do mercado de platina atingiu 1,08 milhões de onças em 2025, contra 921 mil onças no ano anterior. Este aumento do desequilíbrio deve-se principalmente à forte procura de investidores, cuja demanda por platina subiu 65% em um ano, enquanto a procura para joalharia cresceu 9%, a sua melhor performance desde 2018.

No lado da oferta, a produção mineira global caiu 4% em 2025, parcialmente compensada por um aumento de 10% no reciclo. A África do Sul, maior produtor mundial, deverá manter a produção em 2026, apoiada pelos primeiros volumes do projeto Platreef da Ivanhoe Mines, que entrou em produção no quarto trimestre de 2025. Em contrapartida, espera-se que a produção russa decline, penalizada, entre outros fatores, pelo afastamento de fornecedores ocidentais de equipamentos.

Apesar de uma procura total em queda de 8% em 2026, o mercado deverá continuar deficitário este ano, com um défice estimado em 240 mil onças, segundo o WPIC. Estes fatores levam os analistas a prever a manutenção de preços elevados. Rohit Savant, do CPM Group, estima uma média anual de 1.954 dólares por onça em 2026, numa faixa entre 1.400 e 2.800 dólares, considerando que a dinâmica favorável aos metais preciosos sustenta os preços a curto prazo, mas prevendo uma normalização gradual a médio prazo.

Para os produtores sul-africanos, este aumento de preços traduz-se principalmente num forte crescimento dos resultados financeiros. A Valterra Platinum, resultante da cisão da Anglo American e maior produtora mundial em termos de valor de vendas, anunciou um EBITDA em alta de 68% ano a ano. Por enquanto, no entanto, as empresas mineiras privilegiam o retorno aos acionistas em vez de investir em novos projetos.

Emiliano Tossou

Após ter encerrado 2025 com mais de 53 máximos históricos, o ouro iniciou o ano em curso com um novo pico acima dos 5.500 USD por onça. Uma dinâmica que levou os analistas a projetar níveis ainda mais elevados, antecipando a ultrapassagem dos 6.000 USD por onça até ao final de 2026.

Na segunda-feira, 6 de abril, os preços do ouro cmeçaram a semana em queda, recuando para 4.600 USD por onça nos mercados, o que representa uma descida de cerca de 12% desde o final de fevereiro. Esta evolução contrasta com a tendência de alta observada um ano antes, num contexto geopolítico relativamente semelhante, atualmente marcado pela persistência do conflito no Irão.

Em 2025, o metal amarelo beneficiou plenamente do seu estatuto de valor de refúgio, atraindo investidores preocupados em proteger-se contra as tensões comerciais entre a China e os Estados Unidos e a guerra na Ucrânia. Esta procura sustentada impulsionou os preços para níveis recorde, com 53 máximos históricos registados ao longo do ano e uma valorização anual superior a 60%.

Desta vez, porém, a persistência das tensões geopolíticas, nomeadamente com o conflito envolvendo os Estados Unidos e Israel contra o Irão, parece produzir o efeito inverso. Em causa está a subida dos preços do petróleo, associada a perturbações no abastecimento, que reacende os receios inflacionistas e reforça as expectativas de aumento das taxas de juro nos Estados Unidos.

Embora o ouro seja tradicionalmente visto como uma proteção contra a inflação, a subida das taxas de juro tende a reduzir a sua atratividade em favor de ativos mais rentáveis, como as obrigações. Esta dinâmica é igualmente reforçada pela solidez dos indicadores macroeconómicos norte-americanos, que sustentam tanto os rendimentos dos títulos do Tesouro como o dólar.

«Na segunda-feira, o ouro caiu para cerca de 4.600 dólares por onça, acentuando as perdas do dia anterior após o presidente Donald Trump ter lançado um novo ultimato ao Irão […]. O ouro mantém-se em queda de cerca de 12% desde o início do conflito, com a subida dos preços da energia a alimentar receios de inflação e a reforçar as expectativas de aumento das taxas de juro. O metal precioso também teve dificuldades em cumprir o seu papel tradicional de valor de refúgio, sob pressão de liquidações forçadas, com investidores a tentarem cobrir perdas», explica a Trading Economics.

Neste contexto, as perspetivas a curto e médio prazo permanecem incertas. Antes da escalada das tensões no Irão, instituições como UBS e JP Morgan ainda previam a continuação da subida dos preços, com a possibilidade de ultrapassar os 6.000 USD por onça até ao final do ano. Estas previsões baseavam-se na atratividade do metal para investidores e bancos centrais face às incertezas geopolíticas.

Resta agora acompanhar a evolução desta tendência nos próximos meses, bem como as suas implicações para as economias africanas dependentes das receitas do ouro. Países como o Burkina Faso, o Mali, o Gana ou a Costa do Marfim tinham beneficiado da subida dos preços em 2025, ao mesmo tempo que adotavam novas reformas fiscais para captar melhor os seus benefícios.

Aurel Sèdjro Houenou

Após uma primeira fundição de ouro simbólica no final de dezembro passado, a mina Kiniero da Robex Resources iniciou as suas atividades comerciais no primeiro trimestre de 2026. Para este primeiro ano completo de exploração, o objetivo é atingir uma produção total de 155.000 onças de ouro.

Mais de três meses após o arranque na Guiné, a mina de ouro Kiniero, do grupo canadiano Robex Resources, continua a aumentar a sua capacidade de produção. Numa atualização publicada na terça-feira, 7 de abril, a empresa indica ter produzido 39.347 onças de ouro no local durante o primeiro trimestre de 2026, período marcado pelo início efetivo da comercialização da sua produção.

Sendo o mais recente complexo aurífero a entrar em produção no país, Kiniero inicia assim o seu primeiro ano completo de exploração. Para este exercício, a Robex tem como objetivo uma produção total de 155.000 onças. Este objetivo já foi atingido em cerca de 25% com os volumes registados até ao final de março, enquanto a empresa revela ter também comercializado cerca de 32.306 onças de ouro a um preço médio de 4.804 USD por onça durante o período, o que representa cerca de 155 milhões de dólares em receitas, segundo os cálculos.

«A exploração de Kiniero continua a ganhar ritmo após o início da produção comercial em fevereiro de 2026 […]. A Robex fornecerá uma atualização completa das suas operações e atividades de exploração no seu relatório trimestral de março de 2026, que será publicado ainda este mês», pode ler-se no comunicado.

Enquanto se aguardam mais detalhes sobre a evolução operacional e comercial do projeto, estes primeiros resultados parecem encorajadores, incluindo para a Guiné. Para além dos mecanismos fiscais em vigor, o Estado detém uma participação de 15% no projeto e recebe uma taxa de 5,5% sobre as receitas geradas.

Aurel Sèdjro Houenou

Na Namíbia, o setor mineiro continua a ser um dos principais motores da economia, com uma contribuição de 14,4 % para o PIB nacional em 2023. Embora este peso assente em grande parte nos diamantes, urânio e ouro, o país está a emergir progressivamente como um ator no mercado de minerais críticos. 

Graças a um acordo de cooperação bilateral assinado em 2025, os Estados Unidos passam a apostar na indústria mineira da República Democrática do Congo para assegurar novas fontes de minerais críticos. Entre os primeiros ativos visados estão as minas Etoile e Mutoshi, operadas pela Chemaf SA.

Uma semana após obter a aprovação do governo congolês, a Virtus Minerals confirmou a aquisição da Chemaf SA, operadora das minas de cobre e cobalto Etoile e Mutoshi. A empresa americana foca agora na reativação desses ativos, com um orçamento previsto de mais de 700 milhões de dólares.

A aquisição encerra um longo processo de compra, marcado por forte concorrência entre potenciais compradores. A Virtus concentra-se agora no planeamento operacional, incluindo inventário de estoques existentes e avaliação técnica e operacional dos locais.

Ainda não há calendário preciso de implementação. A mineradora indiana Lloyds Metals and Energy atua como parceira operacional da Virtus, contribuindo com 200 milhões de dólares para o montante global previsto.

«A Virtus e seus parceiros estão prontos para restabelecer empregos, reiniciar a produção e concretizar as promessas do comércio de minerais críticos entre os EUA e a RDC», afirmou Phil Braun, CEO da Virtus, em entrevista ao Wall Street Journal.

As minas de Etoile e Mutoshi têm importância estratégica além dos aspetos técnicos. Para a Virtus, trata-se sobretudo de reforçar de forma duradoura o fornecimento americano de minerais críticos, especialmente cobalto, metal estratégico usado em eletrónica e baterias de veículos elétricos.

Estima-se que estas duas minas representem cerca de 5 % da oferta mundial de cobalto, constituindo uma das poucas fontes na RDC não controladas por capitais chineses, num país que continua a ser o maior produtor mundial.

Antes da aquisição, a Chemaf SA planeava otimizar operações para atingir uma produção combinada anual de 75 000 toneladas de cobre e 20 000 toneladas de cobalto nas duas minas. Resta agora saber como estas ambições se concretizarão sob a direção da Virtus, que terá de demonstrar capacidade de gerir eficazmente ativos numa jurisdição onde ainda não tinha experiência operacional.

Aurel Sèdjro Houenou