No Malawi, na África do Sul e em Angola, os Estados Unidos continuam a posicionar-se estrategicamente nas futuras fontes africanas de terras raras. Esta estratégia insere-se numa corrida global destinada a estruturar circuitos alternativos à oferta dominante da China.

Numa nota publicada na segunda-feira, 9 de fevereiro, a empresa mineira britânica Altona Rare Earths anunciou ter obtido a confirmação do apoio dos Estados Unidos ao desenvolvimento do seu projeto de terras raras Monte Muambe, em Moçambique. Este apoio, promovido pela United States Trade and Development Agency (USTDA), ilustra a aceleração da ofensiva de Washington no setor emergente das terras raras em África.

Um novo passo para Washington

Perante a quase-dominação da China, que concentra cerca de 70% da produção mundial de terras raras, os Estados Unidos multiplicam, desde há vários meses, iniciativas destinadas a desenvolver cadeias de abastecimento alternativas. Neste contexto, África impõe-se progressivamente como um pilar desta estratégia, com o anúncio de diversos financiamentos americanos a favor de projetos regionais.

Em Angola, a Pensana, empresa britânica responsável pelo projeto Longonjo, que ambiciona desenvolver uma cadeia de abastecimento de terras raras orientada para os Estados Unidos, aguarda atualmente um financiamento de até 160 milhões de dólares da Export-Import Bank dos EUA (EXIM). Paralelamente, Washington apoia o projeto sul-africano Phalaborwa através de uma subvenção da Development Finance Corporation (DFC), via a sociedade de investimento TechMet.

Mais recentemente, a Lindian Resources, operadora do projeto Kangankunde no Malawi, indicou estar em negociações com o governo americano para posicionar o seu ativo como um dos instrumentos capazes de reduzir o “défice emergente de abastecimento” dos Estados Unidos. É neste mesmo contexto estratégico que se insere o apoio concedido ao projeto moçambicano Monte Muambe, com o objetivo da assinatura de uma “convenção de subvenção formal”, atualmente em preparação.

“Este compromisso de apoio da USTDA constitui uma validação externa significativa da qualidade estratégica e do potencial económico do projeto Monte Muambe. Sublinha o interesse elevado e de alto nível de uma instituição governamental americana de primeira linha no desenvolvimento de uma fonte alternativa e segura de terras raras”, declarou Cédric Simonet, CEO da Altona Rare Earths.

Moçambique entra na dinâmica

Até ao momento, poucos detalhes filtraram sobre as modalidades concretas de uma eventual parceria entre a Altona e a USTDA em torno do projeto Monte Muambe. A natureza do apoio americano permanece, portanto, a esclarecer para este ativo, cujo custo de desenvolvimento é estimado em 276,3 milhões de dólares, segundo um estudo preliminar publicado em 2023. A Altona pretende, por sua vez, uma produção média de cerca de 15 000 toneladas por ano de carbonato misto de terras raras, ao longo de 18 anos de vida útil.

Estes parâmetros estão atualmente a ser atualizados no âmbito de um estudo de pré-viabilidade, mais aprofundado do que um estudo económico preliminar. Entretanto, o interesse manifestado pelos Estados Unidos em Monte Muambe já confere alguma visibilidade a Moçambique nas dinâmicas emergentes do setor de terras raras em África. O país acolhe, além disso, outros projetos em fases menos avançadas, incluindo o de Adriano, onde a júnior australiana MRG Metals Limited anunciou em outubro de 2025 a descoberta de um “potencial depósito aluvial de terras raras”.

Resta agora observar a evolução destas dinâmicas nos próximos meses, tanto no que diz respeito às ambições americanas em Monte Muambe, como à forma como Maputo procurará influenciar os debates. Recorde-se que, enquanto o continente ainda não produz nenhum destes minerais essenciais para turbinas eólicas e veículos elétricos, poderá representar cerca de 9% da oferta mundial de terras raras até 2029, segundo a Benchmark Mineral Intelligence.

Aurel Sèdjro Houenou

Após uma queda de 10 % em 2024, a Barrick Mining e os seus parceiros esperavam um rebote na produção de ouro na mina de Kibali em 2025. Um exercício durante o qual os preços do metal amarelo se mantiveram em alta, registando a melhor performance desde o final da década de 1970.

A tendência de queda da produção continuou em 2025 na mina de ouro de Kibali, a maior da República Democrática do Congo. No seu relatório financeiro publicado na sexta-feira, 6 de fevereiro, a canadiana Barrick Mining, operadora do local, indicou uma produção atribuível em recuo de 2 % em termos homólogos, após uma diminuição de 10 % registada em 2024. Um desempenho contrastante que, no entanto, se traduziu num forte aumento das receitas, num contexto de mercado de ouro em alta ao longo do exercício.

Aumento de 40 % do volume de negócios

Kibali é explorada no âmbito de uma joint venture detida em partes iguais (45 % cada) pela Barrick Mining e pela AngloGold Ashanti, enquanto a empresa mineira pública SOKIMO detém o restante. Embora se esperasse uma produção anual de pelo menos 688.000 onças no ano passado, o local não atingiu este objetivo. A Barrick declarou uma produção atribuível de 303.000 onças de ouro, o que corresponde a cerca de 673.300 onças numa base consolidada a 100 %, incluindo as partes dos seus parceiros.

Se este recuo se traduziu numa diminuição de 4 % dos volumes comercializados ao longo do ano, as receitas geradas aumentaram significativamente. O grupo canadiano reportou assim um volume de negócios atribuível de 1,04 mil milhões de USD, um aumento de 40 % face aos 743 milhões de USD registados em 2024. Esta progressão coincide com a subida sustentada dos preços do ouro observada durante todo o exercício.

No final de dezembro, o preço do ouro tinha aumentado 64 % em relação ao ano anterior, registando a sua melhor performance desde o final da década de 1970. Numa base consolidada a 100 %, as receitas da mina de Kibali ascendem a 2,31 mil milhões de USD, dos quais 231,1 milhões de USD cabem ao Estado congolês através da participação detida pela SOKIMO.

Uma ligeira recuperação da produção em 2026?

Para o exercício de 2026, a Barrick Mining antecipa uma produção atribuível entre 270.000 e 310.000 onças, ou cerca de 600.000 a 688.900 onças numa base consolidada a 100 %. Se a produção se materializar acima do limite superior, representaria um aumento em relação aos níveis de 2025. Contudo, é importante lembrar que Kibali não atingiu os seus objetivos de produção nos dois últimos anos.

A Barrick atribui a má performance do exercício passado à diminuição geral dos teores dos minérios tratados, bem como à redução dos volumes extraídos na parte subterrânea do local. As operações foram ainda perturbadas no quarto trimestre por um incidente mortal ocorrido na mina. Resta acompanhar a evolução das dinâmicas nos próximos meses, num contexto de preços do ouro ainda elevados.

Enquanto o metal amarelo continua a brilhar, atingindo um novo recorde em torno de 5.590 USD por onça no final de janeiro, os analistas permanecem confiantes quanto ao futuro. Deutsche Bank, UBS e JP Morgan projetam que os preços poderão ultrapassar o limiar dos 6.000 USD por onça até ao final do ano. Se esta trajetória se confirmar, poderá novamente apoiar as operações comerciais de Kibali, onde a Barrick planeia continuar a exploração pelo menos até 2037.

Trabalhos de exploração estão em curso, principalmente no corredor ARK-KCD, que abriga o principal depósito da mina, para apoiar esta perspetiva. Para lembrar, Kibali representava 99,6 % das exportações de ouro da RDC em 2024, segundo o Ministério das Minas. Uma dependência que o país procura reduzir apostando em novos investimentos no setor aurífero nos próximos anos.

Aurel Sèdjro Houenou

Principalmente conhecido pelo seu potencial aurífero, o subsolo da Costa do Marfim alberga também uma diversidade de minerais, incluindo a bauxita. Esta matéria-prima é explorada, entre outros, pela empresa Lagune Exploitation Bongouanou (LEB), que indica já ter realizado exportações para a China.

Durante o Conselho de Ministros de quarta-feira, 4 de fevereiro, o governo marfinense anunciou a criação da empresa Ivoiro-Chinesa de Exploração (ICEX), uma sociedade conjunta detida 56,65 % pela companhia pública SODEMI e 43,35 % pelo seu parceiro chinês, China National Geological & Mining Corporation (CGM).

Este anúncio ocorre poucos dias após o lançamento, por esta entidade, do seu primeiro projeto de exploração de bauxita no país da África Ocidental, uma região onde a China já está presente, nomeadamente através de projetos de bauxita na Guiné.

Segundo a nota governamental, a ICEX é uma empresa de direito marfinense com um capital social inicial de 20 milhões de francos CFA (cerca de 36 000 USD). Será exclusivamente dedicada a atividades de exploração mineira no país, sem que os minerais alvo sejam especificados. Contudo, uma nota publicada pela CGM em 20 de janeiro, relativa à campanha de exploração, deixa já transparecer um interesse particular pela bauxita.

De acordo com as informações disponíveis, o projeto apresenta um potencial significativo, com «recursos estimados em várias dezenas de milhões de toneladas». O lançamento desta campanha de exploração sucede a vários ciclos de prospeção e concertação aprofundada no local. Para a CGM, esta iniciativa constitui um passo chave na sua expansão no mercado mineiro da África Ocidental e inspirar-se-á, nomeadamente, no «modelo comprovado utilizado na Guiné para o desenvolvimento da bauxita».

Primeiro produtor mundial de bauxita, a Guiné acolhe várias empresas mineiras chinesas. O Império do Meio constitui também o principal mercado de exportação da bauxita guineense, absorvendo 74 % dos volumes em 2025 para as suas refinarias.

Se a aventura marfinense parece querer reproduzir este sucesso, continua, no entanto, condicionada a várias etapas-chave, começando pela descoberta de um depósito economicamente viável. Seja como for, a CGM já inscreve este primeiro projeto numa perspetiva de desenvolvimento a longo prazo.

«É de notar que a cooperação entre as partes não se limita à exploração geológica inicial. A China Geological & Mining West Africa [filial da CGM] assinou também um acordo-quadro de cooperação especial, garantindo direitos prioritários para as etapas seguintes: exploração, estudos de viabilidade, construção da mina, exploração e comercialização da bauxita, lançando assim as bases de um modelo integrado de exploração – desenvolvimento – comércio», pode ler-se na nota.

Com 54 963 toneladas produzidas em 2023, a indústria de bauxita da Costa do Marfim é atualmente liderada pela Lagune Exploitation Bongouanou (LEB), que indica vender os seus stocks para o mercado chinês.

Aurel Sèdjro Houenou

Após meses de divergências, Mali e Barrick Mining anunciaram, em novembro de 2025, a conclusão de um novo acordo. O objetivo era resolver os litígios em andamento e permitir a retomada das atividades na mina de ouro Loulo-Gounkoto.

No Mali, o grupo canadense Barrick Mining prevê uma produção atribuível entre 260.000 e 290.000 onças de ouro em 2026 na mina Loulo-Gounkoto, segundo seu relatório financeiro publicado na quinta-feira, 5 de fevereiro. Mais do que a previsão em si, essa indicação marca sobretudo o retorno deste ativo aos planos de produção do grupo, após ter sido excluído no ano passado devido às tensões persistentes com o Estado maliense.

Um terreno de entendimento finalmente encontrado

Maior mina de ouro do Mali, Loulo-Gounkoto esteve no centro de um longo impasse entre Barrick e as autoridades de Bamako. O conflito surgiu da intenção do Estado de aplicar à mina as disposições do novo Código de Mineração de 2023, alcançando um ponto crítico em janeiro de 2025, quando a companhia fechou o local após a apreensão pelo governo de um estoque de ouro. Na sequência, a Barrick retirou o projeto de suas previsões de produção para o exercício.

O site permaneceu inativo até junho, quando foi colocado sob administração provisória a pedido do governo, visando a retomada das operações. Uma evolução ocorreu em novembro, com a assinatura de um acordo para encerrar o litígio. O pacto previa, entre outros pontos, a renúncia de Bamako a todas as acusações contra as subsidiárias malienses da Barrick, bem como a devolução do estoque de ouro apreendido e o controle operacional da mina à companhia.

Em contrapartida, a Barrick comprometeu-se a retirar procedimentos de arbitragem internacional contra o Mali e a pagar 253 milhões de dólares ao Estado. Segundo a nota divulgada pela empresa, este quadro de resolução foi efetivamente implementado, permitindo-lhe retomar o controle operacional do local em 18 de dezembro de 2025, com a produção reiniciando nos últimos dias do ano.

Somando a produção antes do fechamento e a dos últimos dias de 2025, a Barrick declara uma produção atribuível de 29.000 onças, com base em sua participação de 80%. Incluindo os 20% detidos pelo Estado maliense, o total corresponde a aproximadamente 36.200 onças de ouro entregues no ano. Embora relatórios tenham mencionado a retomada sob administração provisória, nenhuma produção relativa a esse período foi registrada até o momento.

Rumo a uma retomada gradual da produção

Para o ano em curso, a Barrick Mining aposta numa retomada gradual em Loulo-Gounkoto. Considerando a participação do Mali de 20% na produção máxima atribuível de 290.000 onças, a mina poderia gerar até 362.500 onças. Em comparação, esse nível ainda é significativamente inferior às 723.000 onças produzidas em 2024. Apesar desse retorno ainda tímido, Loulo-Gounkoto permanece um ativo estratégico para a Barrick.

Após produzir um total de 3,2 milhões de onças de ouro em 2025, o grupo projeta desempenho quase similar em 2026, contando com a contribuição de Loulo-Gounkoto, especialmente após a venda das minas Hemlo e Tongon no ano passado. O portfólio da companhia inclui cerca de dez minas espalhadas por vários continentes, incluindo várias na África, como Kibali (RDC), North Mara e Bulyanhulu na Tanzânia.

Para o Mali, cuja produção industrial caiu 22,9% no ano passado, a retomada de Loulo-Gounkoto é um episódio-chave, sobretudo com a expectativa de aumento prolongado do preço do ouro em 2026, após uma valorização anual de 67% em 2025.

Paralelamente, continuam as discussões sobre a renovação da licença de exploração da mina Loulo, parte integrante do complexo Loulo-Gounkoto. Esta licença, que deveria expirar neste mês, está em processo de prorrogação por mais dez anos, segundo a Barrick, sem detalhar se as negociações consideram o novo código de mineração. Vale lembrar que este regime permite ao Mali deter até 35% de uma mina (sendo 5% reservados a investidores locais), contra 20% anteriormente.

Aurel Sèdjro Houenou

A medida que o urânio se beneficia de um renovado interesse global por projetos de energia nuclear civil, novos investimentos começam a surgir na produção. Na África, essa dinâmica é impulsionada por atores como a Lotus Resources, presente tanto no Malawi quanto no Botswana.

Na sexta-feira, 6 de fevereiro, a mineradora australiana Lotus Resources anunciou a conclusão de uma colocação de ações lançada no início da semana, arrecadando 76 milhões de dólares australianos (53 milhões de dólares americanos). Segundo a empresa, esse financiamento servirá para reforçar seu caixa, enquanto continua o desenvolvimento de seus projetos de urânio Kayelekera, no Malawi, e Letlhakane, no Botswana.

“Estamos entusiasmados com o apoio recebido de nossos acionistas institucionais, que nos garante maior liquidez durante a fase de ramp-up da produção até atingir a produção plena e a primeira entrega prevista para o segundo trimestre de 2026. Esse financiamento nos permite ter um balanço mais simplificado e flexível, além de maior visibilidade sobre nosso financiamento à medida que Kayelekera gera fluxos de caixa positivos”, declarou Greg Bittar, diretor-geral da companhia.

Em agosto de 2025, a Lotus Resources anunciou o lançamento de Kayelekera, uma mina que deverá produzir em média 2,4 milhões de libras de urânio por ano durante 10 anos. Paralelamente, as ambições da Lotus no urânio africano se estendem também ao Botswana, onde continua avaliando o potencial de Letlhakane. Segundo um estudo preliminar, este projeto poderá, no futuro, entregar em média 3 milhões de libras de urânio por ano durante 10 anos.

Esses parâmetros estão atualmente sendo atualizados no âmbito de um estudo de pré-viabilidade, com conclusão prevista para o segundo semestre deste ano. No contexto, a Lotus busca aproveitar plenamente o crescimento esperado do mercado de urânio, cuja demanda deve aumentar devido à retomada de projetos de energia nuclear civil globalmente. Essa dinâmica já elevou os preços à vista do combustível acima de 100 USD por libra no final de janeiro.

“Os preços do yellowcake permanecem elevados, pois espera-se que a capacidade de produção de energia nuclear continue a crescer para atender à demanda de centros de dados e eletrificação”, explica a Trading Economics.

Resta observar como a Lotus aproveitará esse cenário nos próximos meses, primeiro com Kayelekera e, potencialmente, a longo prazo, com Letlhakane. Para os países anfitriões, a continuidade dos investimentos até a concretização desses projetos oferecerá uma nova fonte de receita mineral.

Aurel Sèdjro Houenou

Na África Ocidental, a mineração artesanal e de pequena escala (ASM) há muito constituía o elo mais fraco das cadeias auríferas dos países produtores. Nos últimos anos, contudo, a situação tem evoluído graças a reformas que visam regulamentar e formalizar melhor este segmento económico.

No Burkina Faso, a produção nacional de ouro ultrapassou 94 toneladas em 2025, ou seja, mais de 30 toneladas acima dos volumes declarados em 2024. A informação foi divulgada na segunda-feira, 2 de fevereiro, pelo Ministro das Minas, Yacouba Zabré Gouba, que destacou uma contribuição significativa de 42 toneladas do setor artesanal. Este desempenho notável volta a colocar o ouro artesanal sob os holofotes na África Ocidental, após os dados recentes de exportação recorde divulgados pelo Gana.

Primeiros sinais de sucesso após reformas

Com a performance de 2025, a indústria aurífera artesanal burquinense regista um salto importante, depois de ter produzido apenas 8,1 toneladas de ouro em 2024. Isto permite que o setor pese mais na produção nacional, até aqui dominada pelas minas industriais. Além disso, esta contribuição surge num momento oportuno para o Burkina Faso, que vinha de três anos consecutivos de queda na produção aurífera, num contexto de tensões persistentes no segmento industrial.

Este avanço não é, no entanto, uma surpresa, especialmente tendo em conta as iniciativas lançadas nos últimos anos para estruturar o setor do ouro artesanal. Esta dinâmica foi particularmente impulsionada pela criação da Société Nationale des Substances Précieuses (SONASP), encarregada de adquirir a produção artesanal e semi-mecanizada, com o objetivo de controlar melhor os fluxos que ainda escapam ao Estado.

Uma abordagem semelhante existe no Gana, com algumas variantes. Desde 1 de maio de 2025, o GoldBod atua como regulador único, sendo o único comprador autorizado do ouro produzido pelos pequenos mineiros, cuidando também da sua reexportação. A entidade estabeleceu como meta adquirir pelo menos 3 toneladas de ouro artesanal por semana, exportando ao longo do ano cerca de 100 toneladas e gerando aproximadamente 10 mil milhões de USD em receitas.

Este resultado permitiu que a indústria aurífera artesanal representasse quase metade das receitas de exportação de ouro do Gana em 2025, estimadas em 20,9 mil milhões de USD. Um valor significativo para um segmento cuja produção tinha atingido apenas 1,9 milhão de onças em 2024 (cerca de 59 toneladas), ou 39% da produção nacional, contra 61% das minas industriais. Os dados de produção de 2025 ainda não foram publicados.

O desafio de manter a dinâmica ao longo do tempo

Graças às suas reformas, Gana e Burkina Faso não só evidenciaram o potencial ainda pouco explorado do ouro artesanal, como também aumentaram as suas chances de beneficiar da valorização prolongada do preço do ouro no ano passado. No Gana, esta tendência traduziu-se num quase dobrar das receitas auríferas de um ano para o outro, enquanto no Burkina Faso prevê-se um impacto positivo na economia nacional.

“Estes resultados contribuíram para reforçar a participação do setor mineiro no Produto Interno Bruto, com efeitos positivos na criação de valor e no crescimento económico”, afirmou Gouba, sem fornecer dados concretos. Tal como no Gana, o ouro continua a ser o principal produto de exportação do Burkina Faso.

Apesar dos progressos, o verdadeiro desafio para ambos os países continua a ser a sustentabilidade das reformas. No Gana, o GoldBod já anunciou a intenção de testar um novo programa de rastreabilidade em 600 minas artesanais. Com o preço do ouro ainda sustentado em 2026, a negociar-se ligeiramente abaixo dos 5 000 USD por onça (quinta-feira, 5 de fevereiro), será interessante acompanhar os avanços de Gana e Burkina Faso na formalização do ouro artesanal.

Outros países produtores, como Mali e Costa do Marfim, também apresentariam uma produção artesanal significativa, segundo várias fontes, incluindo a ONG SWISSAID.

Aurel Sèdjro Houenou

Na corrida global pelos minerais críticos, os Estados Unidos procuram reforçar a sua presença no subsolo congolês

Nos últimos meses, os Estados Unidos têm procurado fortalecer a sua posição sobre o subsolo da República Democrática do Congo (RDC) e os seus recursos minerais. Esta ambição foi formalizada através da assinatura de uma parceria bilateral com o governo congolês em 2025.

Na RDC, a mina de zinco de Kipushi figura entre os ativos susceptíveis de alimentar o projeto americano de estoque estratégico de minerais críticos, dotado de 12 mil milhões de USD. A informação foi divulgada na terça-feira, 3 de fevereiro, pelo seu operador canadiano Ivanhoe Mines, que indica estar em negociações com os seus parceiros no projeto, incluindo a companhia pública Gécamines, sobre os termos desta iniciativa. Este movimento, combinado com outra ofensiva americana, direcionada ao mesmo tempo para as minas de cobre congolesas exploradas pelo grupo suíço Glencore, ilustra a aceleração dos planos de Washington na área dos minerais críticos na RDC.

Duas ofensivas para abastecer o mercado americano

Lançado no início desta semana, o estoque estratégico de minerais críticos dos EUA visa garantir as cadeias industriais nacionais face ao risco de interrupções de abastecimento. Embora as fontes de fornecimento ainda não tenham sido oficialmente divulgadas, a comunicação da Ivanhoe Mines sobre a mina de Kipushi oferece o primeiro indicativo. A empresa e os seus parceiros estão a discutir um acordo para exportar para os Estados Unidos concentrados de zinco, cobre, chumbo, bem como germânio e gálio provenientes deste local.

A operação passaria, segundo se sabe, por uma empresa de comércio recentemente criada pela Gécamines e pelo grupo suíço Mercuria. Para memória, a companhia pública congolesa detém 38% da mina de Kipushi, enquanto a Mercuria beneficia desde 2025 do direito de adquirir até um terço do concentrado de zinco ainda não atribuído de Kipushi. Embora os contornos finais da iniciativa ainda precisem de ser definidos, a estratégia americana de securização do abastecimento estende-se paralelamente às minas de cobre e cobalto Mutanda e Kamoto, exploradas pela Glencore.

Desta vez, o objetivo não é alimentar o estoque estratégico em formação, mas garantir diretamente uma parcela da produção destes ativos. Concretamente, o Orion Critical Mineral, consórcio criado no ano passado com o apoio de Washington, assinou um protocolo de acordo com a Glencore para adquirir 40% dos interesses nas duas minas. Segundo um comunicado conjunto publicado na terça-feira, a transação envolveria uma valorização combinada de cerca de 9 mil milhões de USD para Mutanda e Kamoto. O objetivo é dispor, a prazo, de um volume de produção proporcional a esta participação para compradores designados, «garantindo assim o abastecimento de minerais críticos para os Estados Unidos e os seus parceiros».

Primeiros passos para a parceria mineira EUA–RDC

Tomadas em conjunto, o projeto anunciado em Kipushi e as iniciativas em torno das minas da Glencore seguem a mesma lógica: assegurar o abastecimento do mercado americano em minerais críticos. Mais amplamente, estas ações representam os primeiros avanços concretos no âmbito da parceria bilateral assinada no início de dezembro de 2025 entre Kinshasa e Washington, destinada a incentivar os investimentos americanos no setor mineiro congolês.

Em janeiro, uma lista de ativos mineiros estratégicos da RDC foi inclusive apresentada às empresas americanas no âmbito deste acordo comercial. O conteúdo da lista continua, no entanto, confidencial, não sendo claro se as três minas recentemente alvo das iniciativas americanas estão incluídas. Contudo, segundo o secretário de Estado adjunto americano Christopher Landau, a oferta apresentada pela Orion CMC à Glencore já se enquadra plenamente nos objetivos estabelecidos pela parceria entre Kinshasa e Washington.

«Esta transação proposta entre a Glencore e o consórcio Orion Critical Mineral, apoiado pelos Estados Unidos, reflete os objetivos fundamentais do acordo de parceria estratégica EUA–RDC, incentivando um aumento dos investimentos americanos no setor mineiro da RDC e promovendo fluxos seguros, fiáveis e mutuamente vantajosos de minerais críticos entre os nossos dois países», declarou o responsável americano.

Para a RDC, estas iniciativas vão para além da atração de novos investimentos mineiros. Elas traduzem também uma vontade clara de reduzir a influência dos atores chineses sobre o setor mineiro nacional. A sua concretização continua, porém, a depender da assinatura de acordos juridicamente vinculativos e da obtenção das autorizações regulatórias necessárias. A evolução destas dinâmicas será, por isso, de seguir nas próximas semanas, enquanto Glencore e Orion já manifestam a intenção de «adquirir projetos e ativos mineiros críticos adicionais na RDC».

Aurel Sèdjro Houenou

Maior produtor africano de lítio, o Zimbabwe é também um importante exportador de metais do grupo da platina (PGMs), ouro e cromo. Nos últimos anos, o país tem vindo a perseguir o objetivo de aumentar as suas receitas mineiras para 12 mil milhões de USD.

No Zimbabwe, a Minerals Marketing Authority of Zimbabwe (MMCZ), entidade responsável pela comercialização de minerais, à exceção do ouro e da prata, anunciou ter gerado 3,4 mil milhões de USD em receitas de exportação em 2025. Este montante, um aumento de 6% face a 2024, continua, no entanto, bastante aquém do objetivo de 12 mil milhões de USD definido pelas autoridades em 2019, à espera da publicação dos dados relativos às exportações de ouro e prata.

Inicialmente anunciado para 2023, este objetivo ainda não foi alcançado no Zimbabwe. Os dados disponíveis indicam que o país gerou apenas 5,4 mil milhões de USD nesse ano, e 5,56 mil milhões de USD em 2024. Embora o MMCZ afirme ter superado os seus próprios objetivos anuais no exercício de 2025, não faz qualquer referência ao limiar nacional de 12 mil milhões de USD. Salienta-se que as suas receitas provêm principalmente dos metais do grupo da platina (PGMs), lítio, cromo e ferro‑ligas.

Para compreender plenamente a dinâmica de 2025, será necessário aguardar a publicação dos dados de exportação de ouro e prata, dois metais preciosos cujos preços registaram uma forte subida durante o ano. No início de janeiro, a Fidelity Gold Refinery, entidade responsável pela sua comercialização, anunciou mesmo uma produção recorde de ouro de 46,7 toneladas, um aumento de 17% face a 2024. Um desempenho que o seu CEO, Peter Magaramombe, atribui à força dos preços, sem especificar, no entanto, o impacto nas receitas geradas.

Para o Zimbabwe, onde o setor mineiro representa 80% das exportações e 19% das receitas públicas, ultrapassar a barreira dos 12 mil milhões de USD seria um marco importante para a economia nacional. Resta obter mais detalhes sobre os objetivos atuais das autoridades e sobre o calendário previsto para concretizar esta ambição.

Aurel Sèdjro Houenou

Os preços do ouro registaram um novo recorde histórico, atingindo cerca de 5.590 USD por onça na semana passada. Embora o dinamismo de valorização tenha abrandado desde então, os analistas continuam optimistas quanto ao potencial de alta para 2026.

Após atingir um pico de aproximadamente 5.590 USD por onça, os preços do ouro caíram para 4.642 USD por onça na noite de segunda-feira, 2 de fevereiro, prolongando uma correcção iniciada durante o fim‑de‑semana. Segundo a plataforma Trading Economics, este recuo deve‑se principalmente a realizações de lucros, após os ganhos registados desde o início do ano. Apesar desta queda, o sentimento de mercado permanece globalmente positivo, com vários analistas a antecipar níveis de preço superiores ao pico recentemente atingido.

UBS, JP Morgan e Deutsche Bank na mesma linha

Antes do recuo observado, o banco alemão Deutsche Bank já previa um preço do ouro podendo atingir 6.000 USD por onça em 2026, impulsionado pela forte procura de investidores e bancos centrais. O mesmo optimismo é partilhado pelo banco suíço UBS, que na semana passada elevou o seu objetivo de preço para 6.200 USD por onça até setembro de 2026, face a 5.000 USD anteriormente.

Mais recentemente, o banco norte-americano JP Morgan apontou para uma trajectória ainda mais positiva, estimando um preço de 6.300 USD por onça até ao final de 2026. Segundo o banco, o interesse contínuo de bancos centrais e investidores deverá continuar a alimentar a tendência de valorização do ouro a médio prazo.

“Continuamos firmemente convencidos do valor do ouro a médio prazo, graças a uma tendência de diversificação estrutural e contínua que deverá prosseguir num contexto de sobreperformance dos ativos reais em relação aos ativos financeiros”, explicou o JP Morgan, citado pela Reuters.

Factores que sustentam a valorização

É importante recordar que a forte actividade de compra dos bancos centrais foi um dos principais motores do aumento de 67% dos preços do ouro em 2025. Numa nota publicada na quinta-feira, 29 de janeiro, o World Gold Council registou uma procura recorde de 5.002 toneladas ao longo do ano, num contexto de crescentes tensões geopolíticas, levando muitos bancos centrais a reforçar as suas posições em activos de refúgio como o ouro.

Riscos de queda persistem…

Apesar de um consenso globalmente optimista, alguns factores continuam a pesar sobre as perspectivas do ouro. Entre eles destaca-se a incerteza sobre a governação da Reserva Federal dos EUA (Fed), reforçada pela recente nomeação de Kevin Warsh pelo presidente Donald Trump para liderar a instituição. Ex-membro do conselho da Fed, Kevin Warsh é visto pelos mercados como defensor de uma política monetária mais rígida, focada na luta contra a inflação, mesmo que implique manter taxas de juro elevadas por mais tempo.

Warsh sucederia a Jerome Powell, cuja condução da política monetária tem sido alvo de críticas recorrentes da Casa Branca nos últimos meses. Esta evolução aumenta os receios de uma possível interferência política na Fed, um elemento-chave para a estabilidade dos mercados financeiros. Uma política monetária mais restritiva traduz-se normalmente em taxas de juro elevadas, o que tende a penalizar o ouro.

Como activo que não gera rendimento, o ouro torna-se menos atractivo em comparação com obrigações ou outros investimentos com juros mais elevados. O UBS sublinha que tal cenário poderia acentuar os riscos de correcção dos preços, baseando o seu cenário baixista nesta hipótese, com uma estimativa de preço em torno de 4.600 USD por onça.

Em qualquer caso, a diversidade destas projecções ilustra a amplitude das expectativas e das incertezas que cercam a evolução dos preços do ouro em 2026. Trata-se de dinâmicas a acompanhar de perto nas próximas semanas, particularmente em África, onde vários países produtores estão a apostar em reformas fiscais para melhor aproveitar os benefícios do mercado em alta.

Aurel Sèdjro Houenou

Uma parte significativa das operações mineiras da Eramet concentra-se em África, nomeadamente no manganês no Gabão e nas areias mineralizadas no Senegal. A empresa está também presente na produção de níquel na Indonésia, bem como numa mina de lítio na Argentina.

Numa nota publicada no domingo, 1 de fevereiro, o grupo mineiro francês Eramet anunciou o fim da sua colaboração com Paulo Castellari, diretor-geral desde 2025. Para assegurar a transição, a presidente do conselho de administração, Christel Bories (foto), foi nomeada diretora-geral interina, à espera da designação de um novo diretor-geral após um processo de seleção.

“O conselho de administração da Eramet, reunido no domingo, 1 de fevereiro, decidiu pôr fim ao mandato do seu diretor-geral, Paulo Castellari, devido a divergências com este sobre os modos de funcionamento […]. O conselho de administração nomeou, neste mesmo dia, a sua presidente, Christel Bories, como diretora-geral do grupo, por um período interino, até à conclusão do processo de designação de um novo diretor-geral”, refere o comunicado.

Embora a Eramet tenha permanecido discreta quanto às razões da saída de Paulo Castellari, a sua substituta quis clarificar a situação. Numa conferência telefónica organizada após a reunião, Christel Bories afirmou tratar-se de “divergências nas metodologias de trabalho” e não de uma decisão relacionada com o desempenho do grupo. Acrescentou ainda que a estratégia da Eramet “permanece inalterada”, segundo declarações reportadas pela Reuters.

Esta explicação reveste particular importância face às reformas recentemente lançadas pelo grupo sob a direção do agora ex-diretor-geral. Em dezembro, a Eramet tinha anunciado um plano de reestruturação destinado a melhorar o seu desempenho, após ter registado uma queda de 10% na faturação no terceiro trimestre de 2025. Esta estratégia prevê, entre outras medidas, a modernização da rede ferroviária do Transgabonês, cujas dificuldades logísticas afetaram o transporte do minério de manganês proveniente das operações do grupo no Gabão.

Resta agora observar como estas orientações se concretizarão na implementação do plano sob a direção interina de Christel Bories e, posteriormente, sob a do futuro diretor-geral. Para recordar, a Eramet está também presente no Senegal, onde explora areias mineralizadas. Fora de África, o grupo produz níquel na Indonésia e lítio na Argentina, desde 2024.

Aurel Sèdjro Houenou