Já ativa na Nigéria com a mina Segilola, a Thor Explorations pretende fazer do projeto sénegalês Douta o seu segundo ativo de exploração aurífera. Uma ambição que se insere num contexto de mercado prolongadamente em alta para o ouro, cujos preços continuam a bater novos recordes.

No Senegal, a empresa mineira júnior canadiana Thor Explorations necessitará de 254 milhões de dólares americanos para construir uma nova mina de ouro no seu projeto Douta. Isto é, nomeadamente, o que se destaca num estudo de pré-viabilidade (PFS) publicado na segunda-feira, 26 de janeiro, que especifica o objetivo de iniciar a produção no local por volta de 2028.

Atualmente operadora de uma única mina de ouro, a saber, a Segilola na Nigéria, a Thor Explorations tem acelerado nos últimos meses os esforços para avançar com Douta rumo à produção. Segundo o estudo, o investimento previsto deverá cobrir o desenvolvimento de uma mina capaz de produzir 1 milhão de onças de ouro ao longo de uma vida útil de 12,6 anos, correspondendo a uma média anual de 82 000 onças de ouro. Com um preço consensual do ouro de 3 500 USD por onça, o documento indica também um valor atual líquido após impostos (VAN) de 633 milhões USD, bem como uma taxa interna de retorno (TIR) de 61%.

«Estamos entusiasmados com os resultados do estudo de pré-viabilidade de Douta, que representa um marco importante na nossa estratégia de nos tornarmos uma empresa mineira aurífera multiativos. Estes resultados confirmam que Douta é um projeto aurífero de elevada qualidade, economicamente sólido, com um período de retorno do investimento curto […]», declarou Segun Lawson, CEO da Thor Explorations.

A publicação deste documento é determinante para o avanço de Douta, confirmando assim, pela primeira vez, os parâmetros económicos do projeto. A Thor Explorations pretende, contudo, continuar as negociações com o Estado senegalês para a finalização do contrato mineiro, abrindo caminho à obtenção da licença de exploração necessária para a construção.

Paralelamente, a empresa prevê investimentos em novos trabalhos de exploração de forma a otimizar o potencial de Douta, e, potencialmente, o seu plano mineiro atual através da implementação de um estudo de viabilidade definitivo.

A concretização destas etapas abriria caminho para as fases finais do projeto, incluindo a mobilização de financiamento. A Thor pretende apoiar-se, para tal, nas suas reservas de tesouraria e garantir outros financiamentos. O desenvolvimento efetivo deste projeto será também determinante para o Senegal, assegurando um novo reforço à produção industrial de ouro atualmente garantida pelas minas Sabodala-Massawa, Mako e Boto. A canadiana Fortuna Mining desenvolve também o projeto Diamba Sul no país.

Aurel Sèdjro Houenou

O limiar de 5.000 dólares por onça figurava recentemente entre os cenários mais otimistas do mercado para 2026. O metal precioso, cujo preço é acompanhado de perto por vários países africanos, continua a sua dinâmica de valorização iniciada há vários meses.

Na segunda-feira, 26 de janeiro, o preço do ouro ultrapassou, pela primeira vez na sua história, a barreira dos 5.000 dólares por onça. O metal amarelo estabeleceu um novo recorde em torno de 5.090 dólares por onça, antes de se estabilizar ligeiramente abaixo desse pico, segundo dados de mercado.

Um limiar impulsionado por vários fatores

O movimento observado no mercado do ouro insere-se na continuidade de um ciclo de alta iniciado em 2025, cuja amplitude se acelerou no início deste ano. O metal amarelo já tinha registado um aumento anual de 64% no ano passado, o seu melhor desempenho desde o final da década de 1970, antes de ganhar mais 17% desde 1 de janeiro de 2026.

Esta dinâmica explica-se por vários fatores. O ouro beneficia primeiro do seu estatuto de ativo considerado “porto seguro”, ou seja, um ativo para o qual os investidores tradicionalmente se voltam quando o ambiente económico, financeiro ou geopolítico se torna mais incerto. Neste contexto, a procura de ouro tende a aumentar, apoiando mecanicamente os preços.

O mercado também foi impulsionado por elementos estruturais já identificados há vários meses. As compras sustentadas dos bancos centrais constituem um desses motores. A China, em particular, continuou a adquirir ouro em dezembro, pelo décimo quarto mês consecutivo. A isso juntam-se fluxos recorde para fundos indexados cotados lastreados em ouro, que permitem aos investidores expor as suas carteiras ao metal sem deter fisicamente lingotes.

Finalmente, o ambiente monetário também desempenhou um papel. As expectativas de descida das taxas de juro nos Estados Unidos e a recente queda do dólar contribuíram, segundo várias análises concordantes, para reforçar o atractivo relativo do ouro nos mercados.

Previsões dos analistas surpreendidas

A velocidade com que o limiar dos 5.000 dólares foi atingido surpreendeu parte do mercado. Alguns dias antes, o preço do ouro ainda evoluía em torno de 4.800 dólares por onça, um nível que já tinha ultrapassado algumas projeções feitas no início do ano.

No início de janeiro, o Morgan Stanley previa, por exemplo, um preço do ouro de 4.800 dólares por onça no quarto trimestre de 2026, baseando-se na continuação das compras dos bancos centrais e na flexibilização esperada da política monetária americana. Outras instituições, como JP Morgan, Bank of America ou o gabinete Metals Focus, tinham mencionado a possibilidade de ultrapassar o limiar de 5.000 dólares, mas num horizonte mais distante.

O que isto significa para os países produtores africanos

Para vários países africanos, onde o ouro constitui um recurso estratégico, a evolução dos preços reveste-se de particular importância. O metal amarelo representa uma parte significativa das exportações, das receitas fiscais e, nalguns casos, das entradas de divisas.

No Mali, por exemplo, a produção nacional total de ouro atingiu 48,2 toneladas em 2025, incluindo a exploração industrial e artesanal. A um preço de 5.000 dólares por onça, tal volume representa teoricamente um valor bruto de vários milhares de milhões de dólares. É, no entanto, importante sublinhar que se trata apenas de uma ordem de grandeza, que não esclarece necessariamente a parte efetivamente captada pelo Estado, pelos operadores mineiros ou por outros intervenientes da cadeia.

Países como Gana, Costa do Marfim, Tanzânia, Burkina Faso, África do Sul e Zimbábue, igualmente muito expostos ao setor aurífero, acompanham de perto estas evoluções de mercado. Um ciclo de preços permanentemente elevado pode, em teoria, melhorar as receitas de exportação e as margens dos operadores, desde que os volumes produzidos estejam à altura e que os quadros regulamentares permaneçam estáveis.

Louis-Nino Kansoun

Historicamente dominado pela exploração mineira, com destaque para o ouro e os fosfatos, o setor extrativo senegalês viu nos últimos dois anos a entrada em produção de campos de petróleo e gás. Estes projetos iniciam um reforço do peso dos hidrocarbonetos na indústria.

As receitas extrativas do Senegal aumentaram 23% em termos anuais, atingindo 447 mil milhões de FCFA (cerca de 808 milhões de USD) em 2024. Embora a mineração continue dominante nestas receitas, o crescimento deve-se principalmente ao setor petrolífero, cujas receitas mais que duplicaram em apenas um ano.

Segundo um relatório publicado em dezembro de 2025 pela Iniciativa para a Transparência nas Indústrias Extrativas (ITIE), as empresas petrolíferas que operam no Senegal pagaram, em 2024, 77,70 mil milhões de FCFA ao Estado (excluindo pagamentos sociais, ambientais e garantias de reabilitação), contra 30,65 mil milhões de FCFA em 2023. A participação dos hidrocarbonetos nas receitas extrativas do Estado passou, assim, de 8% em 2023 para 17% um ano depois. Este aumento deve-se à entrada em operação do campo petrolífero de Sangomar, em junho de 2024.

Campo petrolífero de Sangomar

Nos primeiros meses de exploração em 2024, o campo offshore de Sangomar produziu 16,90 milhões de barris de petróleo. É operado por uma joint venture entre a australiana Woodside Energy (82% das participações) e a empresa nacional senegalesa Petrosen (18%). O Senegal explora também gás natural, cuja produção, de 2,77 milhões de metros cúbicos normais em 2024, é totalmente utilizada localmente para a produção de eletricidade.

Predomínio do ouro

Para além do aumento de produção do campo de Sangomar, que produziu 36,1 milhões de barris em 2025, a contribuição dos hidrocarbonetos para as receitas extrativas do país deverá crescer ainda mais com o gás natural liquefeito. O Senegal iniciou as exportações no ano passado, com a entrada em produção do projeto gasífero Greater Tortue Ahmeyim. Ainda assim, a mineração deverá continuar, pelo menos a médio prazo, a dominar o setor extrativo.

De acordo com a ITIE, as minas geraram 369,68 mil milhões de FCFA de receitas para o Estado senegalês em 2024, um aumento de 11% face a 2023. O relatório atribui esta evolução, sobretudo, a ajustes alfandegários aplicados nas duas minas de ouro do país, bem como nas Indústrias Químicas do Senegal (ICS), que exploram fosfato. O ouro e o ácido fosfórico (derivado do fosfato) são os dois principais produtos de exportação do setor mineiro, com, respetivamente, 501,95 mil milhões de FCFA e 287,52 mil milhões de FCFA declarados na exportação.

A produção declarada de ouro foi de 354.715 onças, cerca de 11 toneladas, proveniente das minas industriais de Sabodala-Massawa e Mako. A entrada em produção, em 2025, da mina Boto, explorada pela marroquina Managem e capaz de produzir cerca de 5 toneladas nos três primeiros anos, reforçará o impacto do ouro nas receitas extrativas. Salienta-se ainda que o aumento esperado da produção senegalesa de ouro ocorre num contexto de forte valorização dos preços, que subiram mais de 60% em 2025 e poderão atingir 5.000 USD por onça em 2026.

Peso na economia

Será necessário aguardar o relatório ITIE 2025 para avaliar até que ponto os efeitos do aumento da produção e dos preços do ouro se traduzem nas receitas extrativas do Senegal. Observa-se, no entanto, que a contribuição do setor extrativo para a economia nacional pouco mudou em 2024.

O peso nas exportações passou de 31,89% em 2023 para 31,38% um ano depois, enquanto a participação no PIB aumentou para 4,95% (contra 4,72% em 2023). O setor extrativo representa ainda 0,74% dos empregos declarados (contra 0,16% em 2023), enquanto a parcela nas receitas do Estado passou de 9,40% em 2023 para 11,96% em 2024.

Na procura de reforçar a presença das minas na economia, o governo senegalês, liderado pelo Presidente Diomaye Faye e pelo Primeiro-Ministro Ousmane Sonko, lançou uma auditoria aos contratos petrolíferos e ao setor mineiro. Quanto a este último, os resultados anunciados em setembro de 2025 revelaram o incumprimento das obrigações fiscais por vários operadores e a proliferação de minas ilegais. Medidas corretivas estão previstas.

Emiliano Tossou

Resolute Mining planeja iniciar construção da mina de ouro Doropo na Costa do Marfim em 2026

Menos de um ano após adquirir o projeto da AngloGold Ashanti, o grupo australiano Resolute Mining pretende avançar com o projeto Doropo para a fase de construção já em 2026. A empresa visa, a longo prazo, fazer desta sua terceira mina de ouro na África Ocidental, após Mako e Syama.

Na Costa do Marfim, a mineradora planeja investir entre 170 e 190 milhões de dólares em 2026, conforme anunciado em seu relatório anual publicado em 22 de janeiro. Este orçamento será destinado principalmente às primeiras etapas da fase de construção da futura mina.

Adquirido em maio de 2025, o projeto Doropo permitirá à Resolute Mining complementar suas operações em Syama (Mali) e Mako (Senegal). O estudo de viabilidade indica que a mina poderá produzir 170 mil onças de ouro por ano durante 13 anos, com investimento total estimado em 516 milhões de dólares.

Para avançar, a empresa prevê uma decisão final de investimento até meados de 2026, condicionada à obtenção da licença de exploração junto ao governo marfinense. Esta etapa abrirá caminho para o início da construção, apoiada pelo orçamento anual mencionado.

Os recursos serão aplicados principalmente em terraplanagem, desenvolvimento do acampamento da mina e aquisição de equipamentos de mineração. A Resolute Mining afirma possuir mais de 320 milhões de dólares em liquidez, complementados pelo acesso a capitais locais e internacionais.

Meta de 500 mil onças de ouro até 2028

Segundo o cronograma, a fase de construção de Doropo deve se estender por 2027, visando a primeira produção de ouro no primeiro semestre de 2028. Nesse período, a empresa espera quase dobrar sua produção total, atualmente gerida por Mako e Syama, de 277.236 onças em 2025 para mais de 500 mil onças.

“Doropo permanece no caminho certo para a primeira produção no primeiro semestre de 2028. Este projeto é um elemento-chave da estratégia da empresa para diversificar suas operações, expandindo-se para múltiplos ativos e países, com objetivo de produzir mais de 500 mil onças anuais até o final de 2028”, declarou Chris Eger, CEO da Resolute Mining.

Além do crescimento planejado, os investimentos em Doropo ocorrem em um contexto favorável para o ouro. Após um crescimento de aproximadamente 70% em 2025, os preços do metal continuam em alta, com o preço à vista recentemente ultrapassando 4.800 USD por onça. Este cenário beneficia diretamente a Resolute Mining, cujas receitas aumentaram 30% em 2025.

O avanço do projeto Doropo também deve fortalecer as perspectivas do setor aurífero da Costa do Marfim. As autoridades locais pretendem elevar a produção nacional para 100 toneladas de ouro na próxima década, contra 58 toneladas em 2024. Além de Doropo, outras minas importantes, como Koné, do grupo canadense Montage Gold, estão previstas para lançamento.

Aurel Sèdjro Houenou

Desde maio de 2025, o Gold Board exerce o papel de único regulador do mercado de ouro artesanal e de pequena escala (ASM) no Gana. Nesse contexto, o organismo lançou uma série de reformas e parcerias com o objetivo de aumentar as receitas auríferas do país.

O Gold Board (GoldBod), regulador do setor aurífero artesanal e de pequena escala do Gana, assinou na terça-feira, 20 de janeiro, um acordo de refino com a Gold Coast Refinery Company Limited. Esta parceria, que estabelece as bases para a transformação do ouro proveniente da mineração artesanal, é apresentada como um “marco importante nos esforços do Gana para aumentar o valor acrescentado no setor aurífero e obter maiores benefícios económicos dos seus recursos minerais”.

Segundo informações divulgadas, trata-se do primeiro acordo local de refino de ouro celebrado entre o governo ganês e uma refinaria nacional. A partir de 1 de fevereiro, o GoldBod fornecerá semanalmente uma tonelada de ouro bruto (contendo prata e impurezas) à Gold Coast Refinery, para ser transformada em ouro refinado. Recorde-se que, além de seu papel regulador, o GoldBod atua também como comprador e exportador único do ouro produzido pelos mineiros artesanais do país.

As atividades do organismo permitiram gerar 10 mil milhões de dólares em receitas de exportação em 2025. Este modelo económico deverá evoluir agora com a implementação da parceria com a Gold Coast Refinery, que visa aumentar o valor acrescentado do ouro antes exportado em estado bruto.

Aproveitar um acordo estratégico

Por enquanto, os contornos financeiros e os impactos económicos esperados desta parceria ainda não foram totalmente detalhados, nomeadamente para a Gold Coast Refinery. No entanto, a iniciativa já desperta expectativas no lado ganês. O acordo prevê a concessão ao GoldBod, em nome do Estado ganês, de uma participação gratuita de 15% no capital da refinaria, integrando assim os interesses públicos no acionariado da empresa e abrindo caminho para potenciais receitas na forma de dividendos.

Paralelamente, o GoldBod estima que a implementação do acordo permitirá reter na economia ganesa vários milhões de dólares em custos de refino que até agora eram pagos a refinarias estrangeiras. Os impactos esperados abrangem também o aspecto social, com a criação anunciada de empregos diretos e indiretos para suprir as necessidades de mão-de-obra da refinaria.

Por fim, este projeto é apresentado como um teste para o Gana, que pretende obter a certificação LBMA para uma das suas refinarias, de modo a “gerar receitas mais elevadas para as exportações de ouro”. Esta acreditação, concedida pela London Bullion Market Association e reconhecida internacionalmente, garante que o ouro produzido cumpre padrões de rastreabilidade e origem responsável. Nesse contexto, está em desenvolvimento uma parceria entre a Gold Coast Refinery e a refinaria sul-africana Rand Refinery, atualmente a única detentora de licença LBMA em África.

Resta acompanhar a evolução destas iniciativas nos próximos meses, nomeadamente o lançamento das atividades de refino no âmbito da parceria GoldBod – Gold Coast Refinery. O Gana possui ainda outras refinarias, como a Royal Ghana Gold Refinery, inaugurada em 2024, mas ainda é incerto se estas serão integradas nesta nova dinâmica. À semelhança do Gana, outros países da África Ocidental, como o Mali, também ambicionam refinar mais o seu ouro para reforçar a posição na cadeia de valor e aumentar os seus rendimentos.

Aurel Sèdjro Houenou

Segundo maior produtor mundial de diamantes, num contexto de forte queda da procura e dos preços, o Botsuana vê desenhar-se uma nova deterioração da situação. Donald Trump impôs direitos aduaneiros de 50% sobre as exportações da Índia, por onde transitam cerca de 90% dos diamantes extraídos em todo o mundo.

O Botsuana manifesta preocupação com as tarifas de 15% impostas por Donald Trump às exportações do país para os Estados Unidos, mas sobretudo com os direitos aduaneiros de 50% aplicados à Índia desde agosto de 2025. Num documento orçamental tornado público esta semana, o Ministério das Finanças teme que estas medidas agravem as dificuldades da indústria mundial de diamantes, principal produto de exportação e motor da economia nacional.

O ministério recorda que os Estados Unidos representam cerca de 55% da procura mundial de diamantes e que este mercado é abastecido em 41% pela Índia. Embora os direitos aduaneiros impostos ao Botsuana não ameacem diretamente as suas exportações — que representam apenas 2,5% das importações americanas de diamantes — afetam, em contrapartida, o seu parceiro comercial indiano. Após a extração e a venda, uma grande parte dos diamantes botsuaneses transita efetivamente pela Índia, onde são lapidados 90% dos diamantes extraídos no mundo.

Reação em cadeia

Segundo Gaborone, o aumento das tarifas aduaneiras americanas poderá desencadear efeitos em cadeia numa indústria já confrontada com a queda dos preços e a desaceleração das vendas, devido à concorrência crescente dos diamantes sintéticos. No Botsuana, a produção de diamantes diminuiu 3,2% nos primeiros nove meses de 2025, fixando-se em 13,3 milhões de quilates, após uma queda homóloga de 28% em 2024. No primeiro semestre de 2025, as vendas de diamantes do país recuaram igualmente 13,2% em termos homólogos.

No final de dezembro de 2025, os stocks de diamantes atingiram 12 milhões de quilates, quase o dobro do máximo normalmente autorizado pelo governo, fixado em 6,5 milhões de quilates. O principal produtor do país, a De Beers, tem por hábito conservar os seus volumes em períodos de crise, na esperança de obter melhores preços.

«Tendo em conta os níveis atuais de stocks, estas tarifas poderão atrasar os esforços para reduzir os elevados inventários, o que atrasaria ainda mais qualquer projeto de aumento da produção», adverte o Ministério das Finanças.

Neste contexto, a nota precisa que a economia botsuanesa deverá contrair-se pelo segundo ano consecutivo (-3% em 2025), apesar de uma taxa média de crescimento de 0,9% nos três primeiros trimestres de 2025. As autoridades esperam receitas mineiras de 10,3 mil milhões de pulas (748 milhões de dólares) para o exercício fiscal de 2025/26, face a uma média anual histórica de 25,3 mil milhões de pulas. Esta queda implicaria igualmente uma redução das receitas fiscais do governo, limitando os programas de apoio aos setores não mineiros da economia.

Que margens de manobra?

À semelhança de outros países africanos, Gaborone sofre os efeitos da nova política comercial americana e, embora estejam em curso negociações entre os Estados Unidos e a Índia, o seu desfecho permanece incerto quanto a uma eventual redução das tarifas. Do lado do mercado, mesmo que os preços dos diamantes regressem aos seus níveis históricos (cerca de 98,9 dólares por quilate) entre 2025 e 2028, o governo botsuanês antecipa apenas um aumento moderado das receitas, nomeadamente devido a uma produção limitada.

«A produção deverá manter-se abaixo das tendências anteriores à crise, devido ao aumento dos custos de produção associado ao envelhecimento das minas de diamantes, à evolução das preferências dos consumidores e à concorrência dos diamantes sintéticos, que representam atualmente entre 20% e 30% do mercado […] Torna-se, assim, necessário acelerar os esforços para mobilizar receitas internas», indica o Ministério das Finanças.

As autoridades apostam, por isso, na diversificação da economia e na exploração de outros recursos mineiros, como o cobre. O governo prevê lançar um “Impact Citizenship Program”, destinado a conceder a cidadania botsuanesa a 5 000 famílias ao longo de cinco anos, em troca de um pagamento entre 75 000 e 90 000 dólares, o que permitiria arrecadar pelo menos 375 milhões de dólares. O plano quinquenal de desenvolvimento, no valor de 388 mil milhões de pulas (cerca de 27 mil milhões de dólares), apresentado em outubro passado, deverá apoiar as reformas estruturais em curso.

Emiliano Tossou

Sovereign Metals planeava, no seu projeto malawiano Kasiya, o desenvolvimento de uma futura mina destinada à produção de grafite e rutilo. Um potencial que já despertou o interesse de financiadores, como a Corporação Financeira Internacional (IFC) em dezembro de 2025.

Até agora apresentada como uma futura mina de rutilo e grafite, o projeto Kasiya, desenvolvido no Malawi pela australiana Sovereign Metals, poderá também incluir terras raras entre os seus produtos comerciais. A empresa anunciou, na quarta-feira, 21 de janeiro, a recuperação no local de um produto de monazite “contendo terras raras pesadas de elevado valor”.

A monazite é um mineral reconhecido como fonte primária de terras raras. A Sovereign Metals afirma tê-lo obtido sob a forma de concentrado a partir dos resíduos gerados durante o processamento do rutilo no laboratório dedicado ao projeto, localizado na capital malawiana, Lilongwe. A análise preliminar realizada sobre este produto indicou, acrescenta a empresa, uma presença significativa de terras raras pesadas, com um teor médio de 2,9% de Disprósio-Térbio (DyTb) e 11,9% de Itérbio.

“Esta composição distingue Kasiya de todos os outros grandes produtores mundiais de terras raras. As cinco maiores explorações, que representam em conjunto mais de 70% da produção mundial, são dominadas por terras raras leves. As terras raras pesadas, essenciais do ponto de vista estratégico e indispensáveis às cadeias de fornecimento tecnológicas, de defesa e industriais de ponta nos Estados Unidos, Japão e UE, encontram-se apenas em traços nestes depósitos”, indica o comunicado.

Com base neste avanço, a Sovereign Metals prevê iniciar trabalhos adicionais para avaliar o potencial de produção de terras raras como subproduto de Kasiya. Estes estudos técnicos deverão também permitir clarificar os parâmetros económicos associados a tal exploração. Entretanto, a empresa já se mostra, nesta fase, otimista quanto à concretização desta perspetiva.

Para além do seu caráter estratégico para a transição energética global, a valorização potencial destes metais assenta também em condições técnicas consideradas favoráveis pela Sovereign Metals. Segundo a empresa, o processo de recuperação a partir dos resíduos não necessitaria de “nenhum tratamento complexo adicional”, o que implicaria um “custo marginal praticamente nulo” para a exploração das terras raras, reforçando ao mesmo tempo o modelo económico do projeto.

Enquanto se aguardam esclarecimentos adicionais, recorda-se que a empresa está atualmente a conduzir um estudo de viabilidade definitivo para o projeto Kasiya, cujo término é esperado ainda este ano. Este estudo deverá atualizar os parâmetros definidos no estudo de pré-viabilidade (PFS), que previa uma produção anual média de 222.000 toneladas de rutilo e 233.000 toneladas de grafite ao longo de 25 anos, para um investimento inicial estimado em 665 milhões de USD. Caso os resultados sejam favoráveis, as terras raras poderão assim ser integradas neste plano de desenvolvimento.

Aurel Sèdjro Houenou

A Koryx Copper planeia, com o projeto Haib, desenvolver uma mina de cobre capaz de produzir 88.000 toneladas por ano durante 23 anos. Segundo um estudo económico preliminar (PEA) publicado em setembro de 2025, a concretização exigiria um investimento estimado em 1,55 mil milhões de dólares.

Na terça-feira, 20 de janeiro, a Koryx Copper, empresa mineira júnior cotada na Bolsa de Toronto (TSX-V), anunciou ter levantado 46 milhões de dólares canadenses (cerca de 33 milhões de USD) através de uma colocação privada lançada no início deste mês. Este financiamento será destinado, indica a empresa, ao seu projeto de cobre Haib na Namíbia, nomeadamente para estudos técnicos e para a continuação dos trabalhos de exploração no local.

De acordo com o estudo económico preliminar (PEA) publicado em 2025, o projeto Haib poderia originar uma mina de cobre com produção anual de 88.000 toneladas ao longo de 23 anos. A concretização deste potencial exigiria um investimento estimado em 1,55 mil milhões de USD. Embora o documento não especifique os trabalhos específicos a serem cobertos pelo financiamento, nomeadamente em exploração, importa notar que a Koryx está atualmente a conduzir um estudo de viabilidade definitivo (DFS) destinado a atualizar os parâmetros do projeto.

Convém lembrar que o DFS representa uma fase mais avançada do que o PEA, pois integra reservas minerais exploráveis e parâmetros económicos mais fiáveis. A Koryx prevê concluí-lo no segundo semestre de 2026, um prazo decisivo que abriria o caminho para a mobilização de financiamentos e, mais amplamente, para uma decisão final de investimento (FID).

Para a empresa, concretizar o potencial de Haib será determinante, num contexto em que se antecipa um défice de 30% no abastecimento de cobre até 2035, segundo a AIE. O interesse pelo metal vermelho é ainda mais oportuno devido à tendência de alta dos preços, que aumentaram mais de 30% em 2025, segundo a Trading Economics. Do lado da Namíbia, este projeto reforçará a posição do país entre os fornecedores africanos de cobre.

Aurel Sèdjro Houenou

O preço do cobalto mais do que duplicou em 2025, enquanto o do cobre aumentou mais de 40%. Entre desafios operacionais e decisões políticas, o equilíbrio entre a oferta e a procura deverá continuar a determinar a evolução dos preços em 2026. Perspetivas muito seguidas pela RDC, um dos líderes mundiais na produção de ambos os metais.

Os preços do cobre atingiram novos máximos históricos no início deste ano de 2026, prolongando uma tendência ascendente visível desde 2025. Embora não tenha registado um pico sem precedentes, o preço do cobalto também conheceu um aumento muito significativo nos últimos meses. Entre procura sustentada e riscos de abastecimento, as perspetivas para os preços destes metais são favoráveis para a RDC, que é um dos principais exportadores mundiais.

Líder mundial na produção de cobalto, com mais de 70% da oferta global, a RDC é também o segundo maior produtor mundial de cobre. Juntos, cobre e cobalto representam mais de 90% das exportações anuais do país, segundo dados do Banco Central do Congo.

Cobalto: fim do embargo e sistema de quotas

Os preços dos dois metais subiram em 2025, mas por razões diferentes. Enquanto o cobre ganhou mais de 40%, o cobalto mais do que duplicou desde o ano passado, ultrapassando 56.000 dólares por tonelada em janeiro de 2026. Esta evolução coincide com vários meses de embargo na RDC, que decidiu em fevereiro de 2025 suspender as exportações para reduzir o excedente no mercado internacional.

Nos anos anteriores, a explosão da produção mundial, impulsionada tanto pela Indonésia como pelo grupo chinês CMOC na RDC, contribuiu para excedentes, enfraquecendo os preços deste metal estratégico para baterias de veículos elétricos. O preço do cobalto passou assim de um recorde de 82.000 dólares por tonelada em 2022 para um mínimo histórico de cerca de 20.000 dólares por tonelada em meados de fevereiro de 2025, pouco antes da entrada em vigor do embargo congolês.

Em outubro passado, as autoridades levantaram a suspensão das exportações, substituindo-a por uma política de quotas para os produtores. Para 2026 e 2027, as quotas anuais previstas por Kinshasa são de 96.600 toneladas, ou seja, metade das exportações congolesas de cobalto em 2024. Os primeiros volumes de cobalto deverão chegar à China, principal destino das exportações congolesas, até ao final do primeiro trimestre.

Entre atrasos administrativos e possibilidades de ajustes nas quotas, a evolução dos preços do cobalto em 2026 deverá continuar a depender largamente das decisões da RDC. A CMOC mantém assim as suas previsões de produção de cobalto para 2026, entre 100.000 e 120.000 toneladas, após uma produção recorde de 117.549 toneladas em 2025, enquanto a sua quota de exportação autorizada para 2026 é, nesta fase, de 31.200 toneladas.

Segundo analistas da agência de reporte de preços Fastmarkets, a chegada de novos volumes deverá reduzir a pressão sobre o mercado, com uma queda dos preços relativamente aos níveis atuais, ainda que antecipem um défice de oferta de 10.700 toneladas este ano.

Cobre: riscos de abastecimento e défice

Embora a RDC não tenha imposto restrições às suas exportações de cobre em 2025, também desempenhou um papel na subida dos preços do metal vermelho nos últimos meses. Um incidente sísmico ocorrido em maio no complexo Kamoa-Kakula, a maior mina do país, contribuiu para aumentar as preocupações sobre a disponibilidade da oferta. O complexo, de facto, não atingiu os objetivos iniciais de produção do seu operador, Ivanhoe Mines, entregando 388.838 toneladas, contra uma previsão inicial de pelo menos 520.000 toneladas. Para 2026, a empresa prevê uma produção máxima de 420.000 toneladas.

A segunda maior mina de cobre do mundo, Grasberg, na Indonésia, também enfrentou um incidente que levou à redução das previsões de produção. A este menor abastecimento global, somam-se outras preocupações do mercado sobre eventuais tarifas alfandegárias dos EUA sobre cobre refinado, que levaram o contrato de referência (preço para entrega em três meses) a mais de 13.407 dólares por tonelada na Bolsa de Metais de Londres em meados de janeiro de 2026, um valor sem precedentes.

A procura de cobre mantém-se elevada, estimulada sobretudo pelas necessidades crescentes em inteligência artificial (construção de data centers) e energias renováveis. Apesar destes fatores, que poderiam empurrar ainda mais os preços do cobre para cima, a BMI e a Goldman Sachs mantêm-se prudentes. No início de janeiro de 2026, a subsidiária da Fitch declarou esperar um preço médio de 11.000 dólares por tonelada em 2026, previsão semelhante à feita em dezembro pelos analistas do banco americano (10.000 a 11.000 dólares por tonelada). Enquanto a BMI, juntamente com o International Copper Study Group (ICSG), prevê um défice de oferta em 2026, a Goldman Sachs prevê um mercado equilibrado.

«Embora o nosso excedente muito mais modesto de 160 kt em 2026 aproxime o mercado do equilíbrio, isso significa que não prevemos escassez no mercado mundial do cobre num futuro próximo», afirma Eoin Dinsmore, analista da Goldman Sachs.

Se a RDC influencia de certa forma a evolução dos preços do cobalto, continua mais dependente de fatores externos para os preços do cobre. Em ambos os casos, os volumes exportados em 2026 serão determinantes para as receitas de exportação do país. Para os nove primeiros meses de 2025, as estatísticas do Ministério das Minas mostram que as exportações congolesas de cobre caíram 17% em termos anuais.

Emiliano Tossou

Quando entrou em operação em 2023, a mina de ouro de Séguéla foi descrita como uma nova mina com uma vida útil estimada em 7 anos. Desde então, a Fortuna Mining, empresa canadiana proprietária do ativo, procura otimizar esta duração, apostando na descoberta de novas reservas auríferas no local.

Na Costa do Marfim, a mina de ouro de Séguéla alberga agora 1,54 milhões de onças de reservas exploráveis, um aumento de 31% em relação a uma estimativa anterior publicada em novembro de 2025. Esta atualização, anunciada na terça-feira, 20 de janeiro, pelo operador canadiano Fortuna Mining, eleva simultaneamente a vida útil deste ativo para mais de nove anos, contra os 7,5 anos anteriormente previstos.

Detalhadamente, a Fortuna afirma que estes progressos resultam do sucesso dos recentes trabalhos de exploração conduzidos no local. O novo plano mineiro integra reservas minerais da parte subterrânea do jazigo Sunbird, cujos recursos até então tinham sido associados apenas à sua seção a céu aberto. Entre outros depósitos considerados estão Kingfisher, Ancien, Antenna, Koula e Badior.

“Agora, a vida útil da mina de Séguéla excede nove anos às taxas de produção atuais, com um forte potencial de crescimento […]. Aproveitando este potencial de exploração e a nossa experiência em crescimento de recursos e reservas, iniciámos um estudo de expansão da planta de processamento, que poderá elevar a produção anual de ouro para mais de 200.000 onças”, declarou Jorge Ganoza, presidente da Fortuna.

Potencial de crescimento ainda em vista

O novo plano de exploração de Séguéla, baseado numa vida útil superior a 9 anos, enquadra-se mais amplamente nas ambições de crescimento da Fortuna. A empresa planeia atualmente a expansão da mina, com uma nova planta de processamento em estudo. Esta futura infraestrutura permitirá aumentar a capacidade de processamento para até 2,5 milhões de toneladas de minério por ano (contra 1,75 Mtpa atualmente), elevando assim a produção anual de Séguéla para mais de 200.000 onças de ouro.

Para comparação, esta meta de produção é significativamente superior às 152.426 onças de ouro produzidas no local em 2025. Ainda assim, a possibilidade de uma nova atualização da vida útil de Séguéla continua em aberto, sobretudo porque a empresa indica que a estimativa atual se baseia apenas nas capacidades operacionais atuais da mina. Por enquanto, desconhece-se qual será o impacto do plano mineiro de Séguéla com a futura integração da nova planta.

Recorde-se que o estudo técnico lançado para avaliar os planos de expansão da mina está previsto para ser concluído no segundo trimestre de 2026. A sua publicação será determinante para melhor avaliar as potenciais alterações a implementar no perfil atual de Séguéla. Além disso, novas descobertas durante os trabalhos de exploração podem contribuir ainda mais para a otimização do perfil de crescimento da mina, incluindo em relação ao período de exploração.

Em todo o caso, a manutenção das dinâmicas atuais e a concretização do plano de expansão permitirão à Fortuna contar de forma mais duradoura com um ativo mineiro chave, enquanto prossegue a sua expansão no Senegal com o projeto Diamba Sul. O mesmo se aplica à Costa do Marfim, que aposta num crescimento contínuo da produção nacional de ouro nos próximos anos, num contexto de valorização contínua do metal precioso nos mercados. Recorde-se que o Estado marfinense detém 10% do capital de Séguéla, contra 90% detidos pela Fortuna.

Aurel Sèdjro Houenou