Presente nos setores da restauração e dos serviços às empresas em Marrocos e no Senegal, a Overseas Catering Services (OCS) abre um novo ciclo de crescimento. A operação assinala a saída da Adenia e da Proparco.

A Overseas Catering Services (OCS) muda de acionistas. A empresa, que atua na restauração coletiva em Marrocos e nos serviços de gestão de instalações no Senegal, passa para a esfera do consórcio Amethis–Retail Holding.

O fundo de investimento pan-africano Amethis e o grupo marroquino Retail Holding adquiriram uma participação maioritária no capital da OCS. O anúncio foi feito na quinta-feira, 29 de janeiro de 2026. O montante da operação não foi divulgado.

Esta transação marca a saída de dois investidores: a Adenia Partners e a Proparco, filial da Agência Francesa de Desenvolvimento (AFD) dedicada ao setor privado. Ambos entraram no capital do grupo em 2021. Durante os seus cinco anos de investimento, a OCS alargou as suas atividades na área da gestão de instalações, nomeadamente com a aquisição da Artis em 2023.

«Esta aquisição […] insere-se plenamente na nossa estratégia de crescimento externo, que visa posicionar-nos em mercados de elevado potencial através da aquisição de empresas líderes, com bases sólidas, cuja atividade principal seja complementar, oferecendo oportunidades de sinergias e de aumento do volume de negócios», declarou Riad Laissaoui (foto), CEO da Retail Holding.

Uma lógica industrial e regional

Com esta operação, a Amethis realiza o seu 16.º investimento em Marrocos. A gestora de fundos está presente em vários países africanos, com uma estratégia centrada em empresas de média dimensão. Os dois adquirentes já realizaram operações em conjunto, incluindo uma transação em 2019 na Costa do Marfim, no setor da distribuição alimentar.

O consórcio Retail Holding–Amethis pretende apoiar a OCS na sua próxima fase de crescimento, reforçando a sua posição nos mercados-chave. A OCS atua em segmentos ligados às necessidades das empresas e de unidades industriais. Estes serviços incluem a restauração coletiva, a limpeza, a manutenção e a gestão de edifícios. Estes mercados estão em crescimento, impulsionados pela urbanização, pelo desenvolvimento das infraestruturas e pela expansão das zonas industriais na África Ocidental e no Norte de África.

A entrada da Retail Holding poderá criar ligações entre a atividade de restauração coletiva da OCS e as redes de abastecimento do grupo marroquino Retail. A Amethis, por seu lado, aporta acesso a financiamento e a uma rede de empresas presentes em vários países africanos.

A conclusão da transação permanece sujeita às condições habituais de fecho, nomeadamente à obtenção das autorizações regulamentares necessárias.

Chamberline Moko

A dívida pública do Congo diminuiu em valor em 2025, mas a concentração dos reembolsos a curto prazo e a elevada proporção de dívida interna continuam a pesar sobre as finanças públicas.

A República do Congo registou uma redução do seu stock de dívida pública em 2025. De acordo com a Estratégia de Gestão da Dívida de Médio Prazo 2026-2028, publicada pelo Ministério das Finanças na quinta-feira, 29 de janeiro de 2026, a dívida fixou-se em 7 229,63 mil milhões de FCFA (13,16 mil milhões de dólares), o que corresponde a 74,11% do PIB, contra 7 414,78 mil milhões de FCFA em 2024 (80,18% do PIB). A diminuição anual foi de 2,49%. Apesar desta evolução, o nível da dívida permanece elevado face à dimensão da economia.

Uma dívida mais local

A estrutura da dívida do Congo revela um recurso crescente ao financiamento doméstico. A dívida interna atingiu 4 418,03 mil milhões de FCFA, o que representa 61% do stock total e 45,29% do PIB em 2025. Esta dívida é composta principalmente por títulos públicos (47,17%), créditos sociais (17,22%) e dívida junto do BEAC, no montante de 13,42%. A opção pelo financiamento no mercado local reduz a exposição ao risco cambial, mas aumenta a dependência em relação ao sistema financeiro nacional.

A dívida externa, por seu lado, totalizou 2 811,62 mil milhões de FCFA, correspondendo a 28,82% do PIB. Está repartida entre credores bilaterais, credores multilaterais e credores comerciais. A dívida externa de origem bilateral constitui a principal categoria da dívida externa, com um stock de 1 290,98 mil milhões de FCFA, ou cerca de 45,92% do total da dívida externa. Os empréstimos externos contraídos junto de credores multilaterais representam a segunda maior categoria, com um stock avaliado em 1 205,99 mil milhões de FCFA (42,89%). Os credores comerciais externos representam 11,19% do stock da dívida externa, num montante de 314,65 mil milhões de FCFA.

Um custo controlado, mas prazos apertados

Em 2025, os encargos com juros da dívida suportados pelo Estado representaram 2,63% do PIB. A principal questão prende-se com o calendário de reembolso. A maturidade média da dívida é de 6,39 anos, sendo de 5,48 anos para a dívida interna e de 7,83 anos para a dívida externa. A dívida interna vence, portanto, mais rapidamente. Esta maturidade relativamente curta indica que o Estado terá de fazer face aos seus compromissos em matéria de serviço da dívida num horizonte de 6,39 anos.

Além disso, 15,47% da dívida total atinge a maturidade nos próximos doze meses, o que corresponde a cerca de 1 118 mil milhões de FCFA, equivalentes a 11,60% do PIB. Isto significa que o Estado terá de reembolsar ou refinanciar este montante até ao final de 2026. Esta situação ilustra uma forte concentração dos reembolsos a curto prazo, sobretudo ao nível da dívida interna, o que poderá exercer pressões sobre a tesouraria caso as condições de financiamento se tornem menos favoráveis.

Chamberline Moko

Enquanto o Banco Central da Nigéria e as instituições financeiras nigerianas detêm cerca de 75% do capital da AFC, a agência de notação norte-americana considera que uma das prioridades estratégicas da instituição financeira pan-africana passa por diversificar a sua estrutura acionista e alargar a sua base de capital.

A S&P Global Ratings atribuiu, na quarta-feira, 28 de janeiro, as notações de crédito de longo e curto prazo «A/A-1», com perspetivas positivas, à Africa Finance Corporation (AFC), instituição especializada no financiamento de infraestruturas em África. Estas notações refletem o «perfil de risco sólido» da instituição, que desembolsou um total de 18,5 mil milhões de dólares em financiamentos a favor de 36 países africanos desde a sua criação em 2007, refere a agência de notação.

A S&P Global Ratings indicou igualmente que a AFC, cujo portefólio de investimentos assenta em projetos que colmatam lacunas críticas em matéria de infraestruturas, ao mesmo tempo que apoiam as prioridades de desenvolvimento dos países, mantém um «baixo apetite pelo risco, sustentado por políticas rigorosas de gestão do risco e do portefólio», embora os ativos ligados à sua missão estejam concentrados em zonas geográficas de elevado risco. Neste contexto, a instituição recorre a um vasto conjunto de instrumentos de reforço de crédito, incluindo seguros contra o risco de incumprimento.

A AFC manteve, por outro lado, uma «sólida reputação» em termos de qualidade dos ativos, apesar de um ambiente operacional difícil, registando nomeadamente zero créditos não produtivos (non-performing loans – NPL) durante os seus primeiros nove anos de atividade. Os NPL permaneceram baixos, em 1% a 31 de dezembro de 2024, contra 2,6% na mesma data de 2023, após o abatimento de duas das três exposições não produtivas. Além disso, as provisões cobriam 396% dos créditos não produtivos no final de 2024.

A agência de notação salienta ainda que a instituição financeira pan-africana demonstrou um acesso sólido aos mercados. O financiamento através dos mercados de capitais representa 36% do total, sendo os restantes 64% provenientes de bancos e de instituições de financiamento do desenvolvimento (IFD).

Alargar a base de capital

A AFC dispõe igualmente de importantes reservas de liquidez, compostas principalmente por obrigações do Estado, na sua maioria com notação «AA», ativos em caixa e depósitos a prazo colocados junto de bancos com notações muito elevadas. A S&P Global Ratings sublinhou ainda que a instituição mobiliza recursos nacionais, tirando partido do seu modelo estruturado sob a forma de parceria público-privada (PPP), para aceder a diferentes fontes de capital em todo o continente.

No final de 2025, os 60 acionistas da AFC incluíam 23 entidades soberanas e empresas públicas, 21 instituições financeiras, 7 fundos de pensões e gestores de ativos, 3 instituições de crédito multilaterais (2%) e 6 outras instituições privadas. A S&P Global Ratings considera, contudo, que o acionariado permanece concentrado, apesar da diversidade em termos de número de entidades. O Banco Central da Nigéria e as instituições financeiras nigerianas detêm, com efeito, cerca de 75% do capital total.

«Trata-se de uma das concentrações mais elevadas entre as instituições financeiras multilaterais notadas. Muitos outros acionistas soberanos detêm participações simbólicas muito reduzidas, inferiores a 0,5%, na instituição, o que poderá indicar um compromisso limitado com a AFC», sublinha a agência de notação, destacando, no entanto, como ponto positivo, o facto de nenhum acionista de referência alguma vez se ter retirado da instituição.

No final de 2025, a AFC contava com 48 Estados africanos membros, dos quais apenas 16 detinham participações no capital. A adesão não está associada a injeções de capital, mas uma das principais prioridades estratégicas da instituição passa agora por convencer os Estados membros a tornarem-se acionistas, de modo a alargar a sua base de capital, segundo a S&P Global Ratings.

Walid Kéfi