Os financiamentos por dívida passaram de 1,01 mil milhões de dólares no final de 2024 para 1,64 mil milhões de dólares no final de 2025. Esta evolução assinala uma mudança duradoura nas estratégias de financiamento, impulsionada pelo aumento da maturidade das empresas tecnológicas do continente.

Em África, o financiamento das start-ups através de dívida registou um forte crescimento em 2025, tanto em termos de valor como em número de operações, enquanto o financiamento em equity se manteve globalmente estável.

Segundo o relatório anual de 2025 da Partech Partners sobre capital de risco no setor tecnológico africano, publicado na quinta-feira, 22 de janeiro de 2026, os financiamentos por dívida passaram de 1,01 mil milhões de dólares no final de 2024 para 1,64 mil milhões de dólares no final de 2025. Isto representa um aumento de 63% em apenas um ano. O número de operações financiadas por empréstimo seguiu a mesma trajetória, passando de 77 para 108 transações no período, ou seja, uma progressão de 40%. De acordo com a Partech, trata-se do nível mais elevado alguma vez registado no continente.

Em 2025, a dívida representou 41% do total de capital investido nas start-ups africanas, contra 31% em 2024 e 17% em 2019. Com 1,6 mil milhões de dólares mobilizados e 107 operações registadas, a dívida representou quase metade do capital total angariado por estas empresas em 2025. Esta dinâmica insere-se numa trajetória ascendente da dívida desde 2021. Nesse ano, as jovens empresas do continente captaram um total de 767 milhões de dólares exclusivamente através de dívida. Em 2022, este montante atingiu 1,55 mil milhões de dólares, caiu para 1,21 mil milhões em 2023, 1,01 mil milhões em 2024 e voltou a subir em 2025.

Uma maior maturidade das start-ups africanas

Para a Partech Partners, este crescimento da dívida não reflete uma recuperação cíclica, mas sim uma mudança estrutural e duradoura nos modos de financiamento. As start-ups africanas recorrem cada vez mais a instrumentos estruturados e não dilutivos. Em 2025, a dívida tornou-se uma componente central do financiamento tecnológico africano.

Esta evolução reflete o facto de um número crescente destas empresas alcançar níveis suficientes de atividade, geração de tesouraria e governação, permitindo-lhes aceder a financiamentos por empréstimo sem diluir o capital dos fundadores. Outro ponto chave: o aumento da dívida explica uma parte significativa da progressão do financiamento total observada em 2025. Sem esta componente, os volumes globais teriam permanecido próximos dos do ano anterior.

«Constatámos que o endividamento constituiu a mudança estrutural mais importante do ano de 2025. O financiamento por dívida registou um forte crescimento, ultrapassando o pico de 2021. Instrumento emergente há poucos anos, a dívida tornou-se um pilar central do financiamento tecnológico africano», comenta a Partech no seu relatório.

Disparidades acentuadas entre os mercados

A distribuição geográfica do financiamento por dívida revela diferenças claras entre os principais ecossistemas africanos. Em 2025, o Quénia liderou com 498 milhões de dólares angariados através de dívida, seguido do Egito (246 milhões), da Nigéria (160 milhões), do Senegal (139 milhões) e da África do Sul (72 milhões).

No Quénia, a dívida representou 48% do capital total mobilizado e registou um crescimento anual de 30%. Metade das megaoperações identificadas no país em 2025 foram realizadas sob a forma de empréstimos. O Egito apresenta uma estrutura mais equilibrada: a dívida contribuiu com 20% do financiamento total, registando um aumento de 73% face ao ano anterior.

Na Nigéria, a dívida continua a ser secundária, mas ganha visibilidade. Representa 19% do total angariado, com um aumento anual de 132%. Sustenta o crescimento dos volumes sem alterar a estrutura geral do mercado. Na África do Sul, o seu papel foi mais limitado, representando apenas 10% do financiamento total das start-ups em 2025, com uma queda anual de 45% nos volumes.

A ascensão do financiamento por dívida está a alterar os equilíbrios do capital de risco em África. Reflete uma maior maturidade das jovens empresas e abre novas oportunidades para os investidores.

Chamberline Moko

Durante o exercício de 2023/2024, a Etiópia recebeu mais de 6 mil milhões de dólares em remessas migratórias (remittances) provenientes da sua diáspora. No entanto, uma parte significativa desses fluxos continua a transitar por circuitos informais. Uma tendência que o país dos negus pretende inverter.

O Commercial Bank of Ethiopia (CBE), o segundo maior banco público do país, anunciou o lançamento do CBE Connect, uma nova plataforma digital desenvolvida em parceria com a fintech local StarPay Financial Technologies, com o objetivo de reunir mais de sete serviços financeiros numa única aplicação.

Apresentada como uma ferramenta-chave da estratégia Digital Ethiopia 2030, a plataforma permite, nomeadamente, transferências diretas a partir de bancos internacionais para wallets fintech e contas bancárias na Etiópia, em várias moedas, incluindo o dólar. Visa igualmente facilitar o pagamento de faturas, as transferências interbancárias, a gestão das finanças do dia a dia e até certos investimentos domésticos, como a aquisição de bens imobiliários ou de veículos.

Segundo responsáveis do CBE citados pela Ethiopian News Agency (ENA), a aplicação pretende reduzir a dependência das redes informais de transferência de dinheiro, ao mesmo tempo que promove a inclusão financeira, incluindo em zonas com fraca conectividade, graças a um modo de funcionamento offline.

Uma ferramenta de formalização das remessas, no centro dos desafios macroeconómicos

Por detrás deste anúncio tecnológico esconde-se um desafio macroeconómico central: a captação dos fluxos financeiros da diáspora. Durante o exercício fiscal de 2023-2024, a Etiópia declarou ter recebido mais de 6 mil milhões de dólares em remessas migratórias. No entanto, tal como acontece em muitos outros países africanos, uma parte significativa desses fluxos passa por circuitos informais, limitando a capacidade do Estado de reforçar as suas reservas cambiais e de integrar esses recursos no sistema bancário.

Ao facilitar transferências diretas para contas bancárias e wallets domésticos, o CBE Connect procura formalizar esses fluxos, com potenciais impactos na balança de pagamentos, na liquidez do sistema bancário e na rastreabilidade financeira.

Além disso, a parceria entre o CBE e a StarPay ilustra uma tendência mais ampla em África: a hibridização entre bancos tradicionais e fintech. Com efeito, cada vez mais bancos procuram combinar a sua base de clientes e a sua credibilidade institucional com a agilidade tecnológica das start-ups, num contexto de concorrência crescente por parte de atores digitais regionais e globais. Na África Ocidental, por exemplo, a fintech DJAMO oferece uma conta bancária e um cartão VISA emitido pelo banco BGFI, enquanto a Wave assinou vários acordos com bancos para disponibilizar serviços de transferência de dinheiro entre contas bancárias e contas Wave.

Esta abordagem visa igualmente preservar a relação com o cliente face às fintech internacionais que se dirigem diretamente à diáspora africana através de aplicações de transferências transfronteiriças de baixo custo.

Importa ainda salientar que, para além das transferências, o CBE Connect posiciona-se como um canal de investimento para a diáspora, facilitando a aquisição de bens e a gestão de ativos na Etiópia. Esta dimensão insere-se numa estratégia mais ampla que procura transformar as remessas em capital produtivo — um desafio crucial para um país confrontado com necessidades massivas de financiamento do desenvolvimento. Contudo, subsiste a delicada questão do custo dessas transferências, que limita o verdadeiro potencial desta importante fonte de recursos financeiros. Segundo o Banco Mundial, transferir 200 dólares para a África Subsaariana custa, em média, cerca de 8%, uma das taxas mais elevadas do mundo.

Moutiou Adjibi Nourou

Com o objetivo de estimular o desenvolvimento do setor mineiro, as autoridades congolesas adotaram várias medidas, incluindo a revisão de algumas decisões anteriores, visando aumentar as receitas fiscais.

A reforma da despesa fiscal relacionada à importação de produtos petrolíferos acabados, implementada pelo governo congolês, fortaleceu as receitas do país em 2025. Segundo um comunicado do Ministério das Finanças datado de 20 de janeiro de 2026, as receitas petrolíferas registaram um aumento de quase 1.700%, após as isenções concedidas às empresas mineiras e aos seus subcontratantes desde o final de julho.

O comunicado indica que essas receitas passaram de uma média mensal de 4,43 mil milhões de francos congoleses (aproximadamente 2 milhões de dólares) entre janeiro e julho de 2025 para 78,5 mil milhões de francos congoleses entre agosto e dezembro de 2025. No total do ano, as receitas mobilizadas atingiram 423,6 mil milhões de francos congoleses (quase 194 milhões de dólares).

«Graças a esta reforma conduzida pelo governo de forma solidária, a DGDA [Direção Geral das Alfândegas e Impostos Especiais, N.d.R.] conseguiu melhorar consideravelmente o nível das receitas mobilizadas, atingindo 6.848 mil milhões de francos congoleses (aproximadamente 3,13 mil milhões de dólares) até dezembro de 2025, contra 6.280 mil milhões de francos congoleses (cerca de 2,87 mil milhões de dólares) previstos no Plano de Tesouraria 2025 (PTR), correspondendo a uma taxa de execução de 109%», destaca o ministério.

Segundo o ministério, a despesa fiscal petrolífera havia atingido 1,6 mil milhões de dólares em 2022 e 1,1 mil milhões de dólares em 2023, representando em média 15% das receitas correntes do Estado nesses dois exercícios. Este elevado nível de subsídios, isenções e facilidades fiscais — que reduziam significativamente os recursos públicos — levou o governo a implementar a reforma da despesa fiscal relacionada à importação de produtos petrolíferos.

Na Lei de Finanças de 2025 (artigo 22), o país excluiu os combustíveis terrestres e de aviação (gasolina, querosene, gasóleo, fuel, petróleo lampante, GPL), destinados à atividade mineira ou cedidos às empresas mineiras e seus subcontratantes, do subsídio concedido pelo Estado e de todas as formas de isenção de direitos e impostos à importação, incluindo direitos aduaneiros e IVA. A decisão foi operacionalizada por um decreto interministerial assinado a 2 de maio de 2025 pelos Ministérios da Economia Nacional, das Finanças e dos Hidrocarbonetos.

A reforma entrou em vigor no final de julho de 2025, com a publicação de uma estrutura de preços específica para os combustíveis do setor mineiro, principalmente nas regiões sul e leste do país. Paralelamente, o Ministério das Finanças suspendeu algumas isenções e facilidades à importação, enquanto o Ministério dos Hidrocarbonetos reforçou as operações de controlo e rastreabilidade.

Boaz Kabeya (Bankable)

A RDC prevê levantar 750 milhões de dólares em abril por meio do seu primeiro eurobond, para financiar infraestruturas. Essa emissão inaugural abre um programa que poderá atingir um total de 1,5 bilhão de dólares em 2026.

A República Democrática do Congo (RDC) planeja captar 750 milhões de dólares em abril por meio da sua primeira emissão obrigacionista internacional, com o objetivo de financiar projetos de infraestrutura, anunciou o seu ministro das Finanças, Doudou Fwamba Likunde (foto), durante uma entrevista em Kinshasa.

Essa operação constituirá a primeira tranche de um programa mais amplo, aprovado pelo Conselho de Ministros, que prevê até 1,5 bilhão de dólares em emissões em moeda estrangeira ao longo de todo o ano de 2026, segundo fontes oficiais. O governo pretende, assim, distribuir o recurso aos mercados ao longo do tempo para limitar os riscos financeiros.

Impulsionado pela alta dos preços dos metais, especialmente do cobre e do ouro, e por uma aceleração do crescimento, o governo espera atrair investidores em condições consideradas competitivas. O país destaca uma inflação contida em torno de 2%, bem como um baixo rácio dívida/PIB, entre os mais baixos do continente. O estoque da dívida pública congolesa foi estimado em cerca de 13,17 bilhões de dólares no fim de 2024, o equivalente a aproximadamente 18,5% do produto interno bruto, um nível significativamente inferior à média da África Subsaariana, estimada em cerca de 59%.

Segundo maior país da África em extensão territorial, com importantes recursos minerais, a RDC pretende, assim, melhorar a sua percepção junto aos mercados, por muito tempo marcada pela instabilidade.

“Queremos uma oferta estruturada, que garanta a sustentabilidade orçamental sem nos expor a riscos excessivos”, declarou o ministro.

A primeira emissão de 750 milhões de dólares será liderada pelo Citigroup, com o apoio do Rawbank, além das consultorias Rothschild & Co. e White & Case LLP.

Segundo um analista de mercados emergentes, o apetite dos investidores deverá ser real, mas os rendimentos poderão situar-se em níveis elevados, tendo em conta os riscos políticos e de segurança. A título de comparação, a vizinha República do Congo teve de oferecer um rendimento de 13,7% numa emissão realizada no ano passado, de acordo com informações da Bloomberg.

A RDC é classificada como B3 pela Moody’s, no mesmo nível que a Nigéria ou Angola.

O Fundo Monetário Internacional prevê um crescimento médio de 5,4% ao ano até 2030, com uma inflação próxima da meta do Banco Central. As reservas cambiais, estimadas em mais de 7,4 bilhões de dólares, representam cerca de três meses de importações, um nível recorde para o país.

Os recursos captados deverão financiar projetos provenientes de um portfólio de 3 bilhões de dólares, principalmente nos setores de energia e infraestruturas. As autoridades congolesas afirmam também querer estabelecer uma relação duradoura com os mercados, multiplicando as emissões no futuro para apoiar o desenvolvimento económico do país.

Fiacre E. Kakpo

Nos últimos anos, o Togo multiplicou iniciativas para reforçar a sua atratividade económica e captar mais investimento direto estrangeiro, nomeadamente através de reformas do clima de negócios.

A empresa italiana Naos Investimenti S.p.A., em parceria com a Christian Dominici S.p.A., pondera expandir as suas atividades para o Togo. Uma delegação da instituição financeira reuniu-se, na terça-feira, 20 de janeiro de 2026, em Lomé, com a Câmara de Comércio e Indústria do Togo (CCI-Togo) para discutir oportunidades de intervenção no país.

Em Lomé, juntamente com o seu parceiro, o operador financeiro italiano, especializado em soluções integradas de cessão e valorização de créditos fiscais, pretende contribuir para a mobilização de financiamentos e prevê igualmente propor soluções financeiras simples, seguras e adaptadas às realidades locais. A iniciativa visa melhorar o acesso aos serviços financeiros para mulheres, jovens, micro, pequenas e médias empresas (MPME/PME), bem como para os atores da economia informal, frequentemente excluídos dos circuitos tradicionais de financiamento.

O projeto prevê a criação de uma equipa multidisciplinar de especialistas, nomeadamente em economia e inteligência artificial, responsável por acompanhar a implementação das atividades e a adaptação dos instrumentos financeiros ao contexto togolês.

A prazo, a eventual presença desta estrutura poderá contribuir para melhorar o acesso à liquidez, um dos principais entraves ao crescimento das empresas togolesas. Especializada em engenharia financeira e mobilização de créditos, a empresa poderá oferecer mecanismos que permitam aos operadores económicos transformar direitos futuros em liquidez imediata, reforçando assim a sua capacidade de investimento.

Esaïe Edoh

As receitas não fiscais do Togo apoiam-se, em parte, em financiamentos externos, mobilizados para complementar recursos internos ainda insuficientes para sustentar de forma duradoura as despesas públicas.

O Estado togolês antecipa uma queda significativa das doações para projetos entre 2026 e 2028. Segundo as previsões de receitas para o período, as doações das instituições internacionais passariam de 166,9 mil milhões de FCFA em 2026 para 70,9 mil milhões de FCFA em 2027, e depois para 31,6 mil milhões de FCFA em 2028.

Em dois anos, estes financiamentos específicos seriam assim reduzidos em mais de cinco vezes. Em termos absolutos, a perda atingiria cerca de 135 mil milhões de FCFA entre 2026 e 2028.

Estas doações para projetos, constituídas por ajudas externas por vezes assimiladas a recursos não fiscais em sentido lato, são compostas essencialmente por doações de instituições internacionais, nomeadamente o Banco Mundial e o Fundo Monetário Internacional, no âmbito dos seus diferentes programas.

Para o exercício de 2026, o Estado togolês previu contas de afetação especial para canalizar financiamentos da instituição de Bretton Woods, num montante global de 48,68 mil milhões de FCFA. Estes fundos destinam-se a três programas:

1. Programa Nacional de Proteção Social Não Contributiva, destinado a financiar a Assistência Social Transformadora para a Resiliência no Togo (ASTRE), que cobre, entre outros, transferências monetárias às famílias vulneráveis.

2. Programa de Modernização e Reforço das Capacidades da Administração para a Prestação de Serviços (PMADS), focado na melhoria do desempenho administrativo, da qualidade dos serviços públicos e da governação.

3. Programa de Transformação Sustentável da Agricultura no Togo (PTDAT), que acompanha a implementação do Programa de Modernização da Agricultura no Togo (ProMAT) 2025-2034.

Relativamente ao FMI, o país beneficia de uma Facilidade de Crédito Ampliada (FEC) de 42 meses, ou seja, 3 anos e 6 meses, aprovada em março de 2024, no montante total de cerca de 240 mil milhões de FCFA (aproximadamente 400 milhões de dólares).

No conjunto, as doações para projetos ainda representam mais de 10% das receitas orçamentais em 2026. Projeta-se que caiam para menos de 2% em 2028, salvo alterações significativas até lá.

Paralelamente, apesar da queda antecipada das doações para projetos, as receitas fiscais estão previstas em ligeiro aumento, representando 1 338 mil milhões de FCFA em 2026, 1 474 mil milhões de FCFA em 2027 e 1 620 mil milhões de FCFA em 2028.

Tal trajetória levanta naturalmente a questão da capacidade do Estado em financiar investimentos públicos sem apoio externo massivo, assim como a sustentabilidade social de um esforço fiscal acrescido sobre famílias e empresas.

Em qualquer caso, os próximos meses e as futuras projeções orçamentais indicarão se estas evoluções traduzem o fim de ciclos de projetos sem renovação equivalente ou se o governo assume um recente direcionamento gradual para a autonomia orçamental.

Ayi Renaud Dossavi

Esta operação visa melhorar o acesso ao crédito para pequenas empresas e famílias de baixo rendimento, num contexto de crescente necessidade de financiamento de longo prazo.

O banco de desenvolvimento alemão, KfW, anunciou na terça-feira, 20 de janeiro de 2026, um novo investimento em capital próprio de 13 milhões de dólares no Fundo Regional de Investimento para Micro, Pequenas e Médias Empresas (MPME) na África Subsaariana, Regmifa. O objetivo é reforçar a capacidade financeira do fundo, operativo desde 2010, para aumentar os recursos disponíveis às instituições financeiras locais ativas no financiamento de MPME e de famílias de baixo rendimento.

Segundo Laure Wessemius-Chibrac, presidente do conselho de administração do Fundo, este capital permitirá alargar o número de instituições parceiras e alcançar um maior número de pequenas unidades económicas na África Subsaariana. O Fundo de dívida privada atua exclusivamente através de intermediários financeiros locais, nomeadamente instituições de microfinanças.

Em 2024, o Regmifa indicou ter investido 36,7 milhões de dólares junto de 18 instituições de crédito parceiras na África Subsaariana. Estes financiamentos permitiram apoiar 218 798 mutuários finais, distribuídos por 25 países da região. As mulheres representam 39% dos beneficiários, contra 41% de homens. As atividades financiadas concentram-se principalmente no comércio (50%), nos serviços (23%), na agricultura (12%) e na produção (4%).

O Fundo assinala um aumento de 23% da sua abrangência face a 2023, ligado a novos parcerias com instituições de crédito especializadas em microfinanças. Um ponto central da sua estratégia diz respeito à moeda local. Em 2024, 65% dos empréstimos foram denominados em moeda local, contra 10% em euros. Esta abordagem visa limitar o risco cambial para os mutuários e as instituições parceiras, num contexto de volatilidade das moedas africanas.

O novo compromisso da KfW surge num contexto em que o acesso ao crédito continua limitado para as MPME na África Subsaariana. No entanto, estas representam cerca de 90% das empresas, contribuem com quase 60% do emprego formal e geram entre 40% e 50% do PIB, dependendo do país.

Chamberline Moko

A British International Investment atua como investidor de referência num fundo de financiamento misto dedicado ao financiamento de projetos climáticos nas economias emergentes. Esta iniciativa ilustra as novas abordagens implementadas para mobilizar capitais privados face à urgência climática.

A agência britânica de financiamento do desenvolvimento, British International Investment (BII), anunciou na terça-feira, 20 de janeiro de 2026, o seu compromisso como investidor de referência num fundo de financiamento misto de mil milhões de dólares destinado a apoiar investimentos climáticos nos países emergentes.

A British International Investment (BII) irá aportar 40 milhões de dólares ao fundo Allianz Credit Emerging Markets (ACE), gerido pela Allianz Global Investors, segundo um comunicado conjunto. O fundo, lançado na segunda-feira em Londres, já reuniu 690 milhões de dólares em compromissos.

O mecanismo baseia-se numa estrutura de blended finance (financiamento misto), que combina capitais públicos e privados. Instituições de financiamento do desenvolvimento e credores multilaterais fornecerão cerca de 150 milhões de dólares em capitais concessionais, com o objetivo de absorver eventuais perdas iniciais, enquanto se espera que os investidores privados contribuam com até 850 milhões de dólares.

Caso atinja o seu objetivo, o fundo ACE figurará entre os maiores veículos de financiamento misto alguma vez criados. O seu objetivo é financiar projetos nas áreas das energias renováveis, dos transportes limpos, da agricultura e dos serviços financeiros em diversas economias emergentes.

Segundo os promotores do fundo, cerca de 40% dos desembolsos serão direcionados para África, uma proporção claramente superior à observada em fundos comparáveis. O restante será distribuído por outras regiões emergentes.

O financiamento misto tem suscitado um renovado interesse, à medida que governos e doadores procuram colmatar o enorme défice do financiamento climático global, estimado em vários biliões de dólares por ano. Apesar deste entusiasmo, o financiamento misto não reúne consenso. Avaliações realizadas pela OCDE e pelo Banco Mundial apontaram para a complexidade destes mecanismos, bem como para a sua forte dependência de fundos públicos concessionais. Sobretudo, os volumes efetivamente mobilizados continuam a ficar aquém das necessidades reais.

Fiacre E. Kakpo

 Em um ano, o BGFIBank Gabão triplicou a sua quota de mercado do crédito, enquanto os outros bancos presentes no país não ultrapassaram os 10% no final de março de 2025.

No primeiro trimestre de 2025, o BGFIBank Gabão concedeu, sozinho, 71,29% do total dos novos créditos bancários no país, contra 23,43% no ano anterior. É o que indica o relatório do Banco dos Estados da África Central (BEAC) sobre a evolução das taxas de juro devedoras na CEMAC, publicado na segunda-feira, 19 de janeiro de 2026.

Segundo o documento, nenhum dos outros bancos presentes no mercado gabonês atinge 10% de quota de mercado em termos de novos créditos concedidos até ao final de março de 2025. Esta situação contrasta com a observada no primeiro trimestre de 2024, período durante o qual o AFG Bank Gabão, anteriormente BICIG, dominava o mercado do crédito bancário no país com 35,24% de quota. Em 2025, este banco recua para a terceira posição, com 6,39% de quota de mercado.

Uma dinâmica que questiona a concorrência bancária

A diferença entre o BGFIBank e os seus concorrentes diretos continua a ser significativa. A União Gabonesa de Bancos (UGB), filial do grupo marroquino Attijariwafa Bank, ocupa a segunda posição com 7,32% dos novos créditos.

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A evolução do BGFIBank no mercado local de crédito ao longo de vários trimestres revela uma ascensão contínua. O banco atingiu 50,66% no terceiro trimestre de 2024, 64,30% no quarto trimestre de 2024, antes de alcançar 71,29% no primeiro trimestre de 2025.

Situação do BGFIBank nos outros 5 países da CEMAC

Na República Centro-Africana, o BGFIBank ocupa a primeira posição com 54,84% dos novos créditos concedidos no primeiro trimestre de 2025, à frente do Banco Sahelo-Saariano para o Investimento e o Comércio (BSIC), com 31,68%, e do Banco Popular Marroquino-Centro-Africano (BPMC), com 7,28%.

Nos Camarões, o banco ocupa a quarta posição com 11,27% dos novos créditos concedidos até ao final de março de 2025, atrás do BICEC (17,60%), do AFG Bank (13,26%) e do SCB Camarões (13,22%).

No Congo, ocupa a terceira posição com 11,11%, depois de ter sido líder um ano antes, com 30,24%.

Na Guiné Equatorial, o BGFIBank ocupa igualmente a terceira posição com 11,71%, enquanto o mercado é dominado pelo Bange Bank (48,18%) e pela Société Générale (36,53%).

Para os decisores públicos, estes dados sublinham a importância da vigilância da concentração do crédito e da manutenção de um acesso equilibrado ao financiamento.

Chamberline Moko

Denominada UTMarché, a plataforma eletrónica de cotação de títulos públicos da UMOA-Titres tem como objetivo estruturar o mercado secundário, aumentar a transparência dos preços e apoiar a liquidez regional.

Após vários anos de anúncios e trabalhos preparatórios, a UMOA-Titres vai lançar, na quinta-feira, 22 de janeiro de 2026, esta plataforma eletrónica dedicada à cotação e negociação de títulos públicos no mercado secundário. O projeto pretende reforçar a transparência e a liquidez do mercado financeiro regional da União Económica e Monetária Oeste-Africana (UEMOA).

Anunciado há muito pelas autoridades monetárias e financeiras da União, o projeto visa preencher uma lacuna do mercado regional: a ausência de um sistema centralizado e transparente de formação de preços para a dívida soberana. Até agora, embora as emissões primárias de títulos do Tesouro fossem bem estruturadas, a negociação posterior dependia principalmente de transações bilaterais pouco visíveis e difíceis de rastrear.

De acordo com dados da UMOA-Titres, a atividade no mercado secundário registou um crescimento significativo em 2025. Ao longo do ano, mais de 5.400 mil milhões de francos CFA foram negociados, um aumento de 57% em relação a 2024. O número de transações subiu 66%, enquanto 453 instrumentos foram negociados, refletindo uma expansão gradual do mercado.

Esta dinâmica foi particularmente visível no final do ano. Apenas em dezembro de 2025, os volumes negociados atingiram cerca de 748 mil milhões de francos CFA, um aumento de 83% em relação ao ano anterior, apesar de uma ligeira queda na última semana do exercício, tradicionalmente marcada por ajustes de balanço. A agência responsável pelo mercado planeia intensificar esta dinâmica.

Melhorar a transparência dos preços

Com a UTMarché, a UMOA-Titres pretende estruturar o mercado secundário de títulos públicos, oferecendo aos atores autorizados — bancos, sociedades de gestão e investidores institucionais — uma ferramenta comum de cotação e negociação. O objetivo é melhorar a transparência dos preços e fomentar a liquidez em toda a curva de maturidades.

A plataforma permitirá uma melhor difusão de informações de mercado, nomeadamente sobre rendimentos, volumes negociados e referências de preços. Um desafio crucial numa região onde os títulos públicos constituem tanto um instrumento central de financiamento dos Estados quanto um pilar dos balanços bancários.

Fiacre E. Kakpo