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Com uma capacidade prevista de 30.000 barris por dia, a refinaria de Kribi é uma das infraestruturas energéticas mais emblemáticas do Camarões. O seu objetivo é reduzir as importações de combustíveis e suprir uma procura anual estimada em 1,9 milhão de toneladas.
A Cstar Petroleum, sociedade de projeto apoiada pela Sociedade Nacional de Hidrocarbonetos (SNH), Tradex e Ariana Energy, prepara um cenário de arranque parcial da refinaria em construção no porto de Kribi, no Camarões. Segundo fontes do Investir au Cameroun, os promotores apresentaram em dezembro de 2025 ao conselho de administração da Cstar um calendário de “produção antecipada”, prevendo uma subida de capacidade para 10.000 barris por dia no segundo semestre de 2026.
De acordo com uma fonte interna do projeto, este plano visa um início de operações correspondente a cerca de um terço da capacidade final anunciada, fixada em 30.000 barris por dia. A Cstar estima que este primeiro nível de atividade permitiria cobrir aproximadamente 22% da procura nacional de gasóleo e gasolina, aguardando a conclusão total das obras e a entrada em funcionamento de todas as unidades.
Se este cronograma se confirmar, marcará uma aceleração relativamente ao calendário inicial, já que a entrada em funcionamento estava prevista para junho de 2028, segundo as informações divulgadas no lançamento do projeto.
O projeto, que combina refinaria e depósito, foi oficialmente lançado a 17 de julho de 2025, numa área da zona portuária de Kribi. Numa comunicação recente, a Cstar indicou que o arranque “operacional” da obra deveria ocorrer em janeiro de 2026, após um conselho de administração realizado a 6 de dezembro de 2025 em Dubai.
Anunciado para uma área de 250 hectares, o complexo prevê uma refinaria com capacidade de 30.000 barris por dia, bem como um terminal de armazenamento de combustíveis de aproximadamente 250.000 m³, expansível para 300.000 m³. O custo previsto é avaliado em cerca de 115 mil milhões de FCFA (204,6 milhões de dólares), à espera da finalização dos estudos.
As obras foram confiadas a um consórcio composto pela RCG Turnkey Solutions, Global Process Systems (GPS) e Norinco International. O BGFI Camarões foi mandatado para mobilizar 120 mil milhões de FCFA e assegurar o papel de banco-agente no financiamento do projeto.
O projeto enquadra-se na busca por “soberania energética” destacada desde a paralisação da Sonara. Num contexto em que a procura anual é estimada em torno de 1,9 milhão de toneladas métricas, as capacidades nacionais de armazenamento, avaliadas em cerca de 270.000 m³, permanecem inferiores a uma meta mencionada de aproximadamente 470.000 m³, considerando os requisitos de stocks de segurança e comerciais.
As projeções atribuídas aos promotores indicam uma redução das importações de combustíveis em 30%, economias anunciadas próximas de 400 mil milhões de FCFA por ano, bem como receitas de exportação estimadas em 141 mil milhões de FCFA, principalmente através de combustíveis marítimos. Também são previstos 2.000 postos de trabalho diretos e 5.000 indiretos.
A Cstar Petroleum indica estruturar o projeto em torno de duas entidades: Cstar Tank Farm, para o terminal petrolífero, e Cstar Refinery, para a refinaria. A empresa destaca o objetivo de substituir importações e afirma que, uma vez atingida a capacidade total, e com a adição de unidades de biocombustível, o complexo poderia suprir cerca de 70% das necessidades do mercado local.
Para recordar, a Cstar foi criada pela SNH e pelo seu comercializador Tradex S.A. O capital está repartido entre a Ariana Energy, que detém 49%, a Tradex com 31%, e a SNH com 20%.
Ludovic Amara
Num setor mineiro confrontado com uma procura crescente por metais estratégicos e com restrições persistentes do lado da oferta, os grandes grupos procuram reforçar a sua dimensão e a solidez dos seus portfólios. Uma fusão entre a Glencore e a Rio Tinto poderia criar o maior grupo mineiro do mundo.
A Rio Tinto e a Glencore confirmaram esta semana estar em discussões preliminares sobre uma possível fusão de parte ou da totalidade das suas atividades. Ambos os grupos insistem no caráter exploratório dessas conversas e sublinham que nenhuma oferta firme foi formulada até ao momento, nem quanto ao princípio, nem quanto aos termos de uma eventual transação.
O que dizem exatamente os grupos
Nas suas respetivas comunicações, as duas empresas esclarecem que não existe qualquer certeza quanto à concretização dessas discussões. Recordam igualmente que qualquer operação eventual permaneceria sujeita a um quadro regulatório rigoroso.
Segundo a Glencore, o cenário atualmente considerado consistiria na sua aquisição pela Rio Tinto, através de um esquema de arranjo aprovado por um tribunal, um mecanismo frequentemente utilizado para este tipo de operações no Reino Unido. A Rio Tinto confirma, por seu lado, a realização de discussões preliminares e indica que se reserva a possibilidade, se for o caso, de ajustar a forma e a composição da contrapartida de uma eventual oferta.
Quanto ao calendário, o enquadramento está agora claramente definido. A Rio Tinto tem até 5 de fevereiro de 2026, às 17h (hora de Londres), para anunciar ou uma intenção firme de apresentar uma oferta, ou a ausência de intenção de o fazer.
Portfólios africanos e contexto de mercado
Estas discussões ocorrem num contexto de mercado marcado por uma atenção acrescida ao cobre e, de forma mais ampla, aos metais indispensáveis à eletrificação, às infraestruturas energéticas e às tecnologias de transição. A subida sustentada dos preços do cobre e as dúvidas quanto à capacidade da oferta mundial acompanhar o ritmo da procura reforçam o interesse estratégico por ativos mineiros de grande dimensão.
Neste cenário, a consolidação surge cada vez mais como uma alavanca para assegurar volumes, partilhar investimentos pesados e reforçar a resiliência dos grupos face a ciclos de mercado que se tornaram mais voláteis. A título ilustrativo, a canadiana Teck Resources e a britânica Anglo American trabalham há alguns meses numa fusão destinada a criar um dos cinco maiores produtores mundiais do metal vermelho, com uma capitalização bolsista superior a 50 mil milhões de dólares.
«A estrutura de uma eventual fusão entre estes dois grupos (Rio Tinto e Glencore, nota do editor) permanece incerta e seria provavelmente complexa, mas estimamos que exista um caminho para uma criação de valor significativa para ambas as partes», comentaram analistas da Jefferies, citados pela Reuters, que indica que a operação poderia dar origem «ao maior grupo mineiro mundial, com uma capitalização bolsista combinada próxima de 207 mil milhões de dólares».
A Rio Tinto e a Glencore já dispõem de portfólios extensos e potencialmente complementares, com presença em África. A Glencore é um dos principais atores do cobre e do cobalto na República Democrática do Congo, através das suas participações em vários complexos mineiros no sul do país. Em 2024, a produção combinada de cobre das suas minas Kamoto Copper (KCC) e Mutanda atingiu 224 500 toneladas, enquanto a de cobalto totalizou 35 100 toneladas.
A Rio Tinto, por sua vez, está ativa na Guiné na bauxite, mas também no minério de ferro. O seu projeto Simandou, que entrou em produção no final de 2025, é apresentado como um dos maiores projetos de minério de ferro do mundo. O grupo está igualmente presente na África do Sul e em Madagáscar, através de atividades ligadas às areias mineralizadas e à ilmenite. Importa notar que o grupo anglo-australiano anunciou, em dezembro de 2025, que prevê libertar entre 5 e 10 mil milhões de dólares através da reavaliação do seu portfólio de ativos, com o objetivo de alienar atividades consideradas não estratégicas ou insuficientemente rentáveis e recentrar-se no ferro, no alumínio, no lítio e no cobre.
Louis-Nino Kansoun
Na África subsaariana, alcançar o acesso universal à eletricidade passa cada vez mais por soluções descentralizadas, capazes de servir zonas onde a expansão das redes públicas continua complexa. Paralelamente, a mobilização de financiamento torna-se um desafio crucial.
O fundo Acumen anunciou na terça-feira, 6 de janeiro, ter atingido o objetivo de captação de fundos da sua iniciativa Hardest-to-Reach, dedicada ao acesso à eletricidade fora da rede na África subsaariana. O programa mobiliza um total de 250 milhões de dólares de capital misto, destinado a apoiar a implementação de soluções solares descentralizadas em áreas pouco ou nada servidas pelas redes nacionais.
Esta etapa marca, nomeadamente, o encerramento financeiro do fundo de dívida H2R Amplify, elevado a 180 milhões de dólares, após uma nova contribuição de 7,8 milhões de dólares da Swiss Agency for Development and Cooperation (SADC). A este financiamento juntam-se 18 milhões de dólares em subsídios, previstos para serem utilizados sob a forma de mecanismos de remuneração baseados em impacto em benefício das empresas financiadas. Segundo a Acumen, a iniciativa visa alcançar cerca de 70 milhões de pessoas na África subsaariana, das quais 50 milhões terão acesso à eletricidade pela primeira vez em 17 países do continente africano, sobretudo na África subsaariana.
"O compromisso da SADC e o fecho final do Amplify marcam um passo importante para a Hardest-to-Reach", declarou Jiwoo Choi, responsável pelas iniciativas estratégicas e chefe da iniciativa Hardest-to-Reach na Acumen. "Nos últimos dois anos, reunimos parceiros alinhados em torno de um objetivo comum: abrir o acesso à energia nas zonas mais remotas e vulneráveis. Passar de uma estratégia anunciada para capitais totalmente comprometidos dá-nos a base necessária para continuar este trabalho com clareza e determinação."
Este anúncio surge num contexto em que as soluções energéticas descentralizadas ocupam um lugar crescente nas estratégias de acesso à eletricidade. No seu relatório "Financing Electricity Access in Africa", a Agência Internacional de Energia (AIE) indica que as mini-redes e os sistemas solares autónomos são agora reconhecidos como soluções rentáveis, especialmente em zonas rurais. Na África subsaariana, os financiamentos direcionados para estas soluções atingiram 870 milhões de dólares em 2023, um aumento de 20% em relação a 2019.
Segundo o cenário ACCESS da AIE, serão necessários investimentos acumulados de 150 mil milhões de dólares até 2035 para alcançar o acesso universal à eletricidade em África, dos quais cerca de 8 mil milhões de dólares por ano, em média, serão destinados a mini-redes e sistemas solares domésticos.
Abdoullah Diop
Num contexto em que o Mali procura relançar vários ativos mineiros sob controlo público, a informação volta a levantar a questão dos riscos de segurança para os investidores.
Homens armados atacaram no fim da semana passada a mina de ouro de Morila, no sul do Mali, incendiando equipamentos e raptando brevemente sete funcionários, informou na terça-feira, 6 de janeiro, a Reuters, citando o Ministério das Minas do Mali. O episódio ocorre apenas alguns meses após a assinatura de um acordo entre a empresa pública maliana SOREM e a companhia norte-americana Flagship Gold, destinado a relançar a produção no local.
Segundo os detalhes divulgados pelo meio de comunicação, indivíduos suspeitos de pertencer a grupos jihadistas realizaram uma operação no local no sábado, 3 de janeiro. Apesar de não se registarem vítimas, o exército maliano terá sido enviado ao local e afirma ter retomado o controlo da zona. Os reféns terão sido libertados no dia seguinte.
Morila, uma mina emblemática no centro de uma nova aposta público-privada
Morila é uma das minas de ouro mais conhecidas do Mali. Colocada em exploração em 2000 pela Barrick e pela AngloGold Ashanti, produziu mais de 6 milhões de onças de ouro antes de ser cedida em 2020 à empresa australiana Firefinch. Em dificuldades, esta abandonou o projeto no início de 2025, transferindo todas as suas participações para o Estado maliano.
A parceria concluída em outubro passado entre a SOREM e a Flagship Gold consagra, segundo o comunicado do Ministério das Minas, «a vontade da empresa Flagship de adquirir participações no capital da Morila SA para uma rápida retomada das atividades da mina». Os contornos e modalidades da parceria prevista não foram detalhados. A empresa ainda não se pronunciou oficialmente sobre o alegado incidente.
À medida que a expansão das redes elétricas avança lentamente nas zonas rurais africanas, além de ser cara, as soluções renováveis descentralizadas afirmam-se cada vez mais como uma resposta adequada às restrições geográficas e económicas.
No mundo, mais de 666 milhões de pessoas ainda vivem sem acesso à eletricidade, das quais mais de 80 % em África, principalmente em áreas rurais e isoladas. Na África Subsaariana, mais especificamente, a taxa de acesso à eletricidade era de 31,6 % nas zonas rurais, contra 82,2 % nas zonas urbanas em 2023, segundo dados do Banco Mundial.
Neste contexto, as soluções energéticas descentralizadas surgem como uma opção destinada a ganhar crescente importância nas trajetórias de eletrificação do continente. A Agência Internacional de Energia sublinha, a este respeito, no seu relatório Financing Electricity Access in Africa, publicado em outubro passado, que cerca de 55 % dos novos acessos à eletricidade até 2035 poderão provir de soluções descentralizadas.
Dados recentes confirmam que esta dinâmica já está em curso. Segundo a IRENA, a capacidade global de energias renováveis descentralizadas passou de 6 GW em 2015 para 11,1 GW em 2024. Estas capacidades permitem hoje fornecer eletricidade a 86 milhões de pessoas, das quais mais de três quartos vivem em África.
No âmbito desta evolução, a energia solar desempenha um papel central. Entre 2015 e 2024, a capacidade solar descentralizada aumentou de 1,02 GW para 4,05 GW, enquanto a bioenergia registou um crescimento mais moderado, passando de 4,2 GW para 5,1 GW. O solar, portanto, concentra a maior parte do crescimento das capacidades descentralizadas, devido à sua modularidade, rapidez de implementação e adaptação às zonas rurais afastadas.
Assim, a médio e longo prazo, o considerável potencial solar de África e as restrições geográficas das áreas não servidas farão da energia solar descentralizada uma solução sustentável a considerar nas estratégias de acesso à eletricidade no continente.
Abdoullah Diop
Ao assinar este novo acordo energético com o Líbano, o Egito continua a reforçar a sua presença nos mercados regionais de energia. O protocolo insere-se, de facto, numa estratégia mais ampla baseada no gás e no desenvolvimento das trocas de eletricidade através de recursos renováveis.
No final de dezembro de 2025, o Egito e o Líbano assinaram um memorando de entendimento relativo ao fornecimento de gás natural à central elétrica de Deir Ammar. O acordo foi celebrado em Beirute entre o ministro egípcio do Petróleo e dos Recursos Minerais, Karim Badawi, e o seu homólogo libanês, Joe Saddi, na presença do primeiro-ministro libanês, Nawaf Salam.
O objetivo é apoiar a produção de eletricidade no Líbano, num contexto de fortes constrangimentos sobre o sistema elétrico nacional. Segundo as autoridades egípcias, este protocolo insere-se na continuidade da recente visita oficial do primeiro-ministro egípcio, Mostafa Madbouly, ao país dos cedros. Não foram divulgados quaisquer detalhes relativos aos volumes de gás envolvidos, ao calendário de fornecimento ou às modalidades financeiras.
A central de Deir Ammar dispõe de uma capacidade instalada de cerca de 465 MW, de acordo com dados oficiais da Electricité du Liban. Representa aproximadamente 15 % da capacidade elétrica total do país, estimada em cerca de 3 000 MW.
Este acordo enquadra-se numa dinâmica mais ampla destinada a reforçar o papel regional do Egito no setor da energia. Segundo o Annual Statistical Bulletin 2024 da OPEP, o Egito foi o segundo maior produtor de gás natural em África em 2023. O país dispõe de infraestruturas desenvolvidas para a produção, o tratamento e a exportação de gás natural, incluindo redes de transporte e capacidades de liquefação.
Paralelamente, o país desenvolve as suas capacidades de produção de eletricidade, nomeadamente a partir de energias renováveis, e reforça o seu posicionamento através de projetos de interligações elétricas. A República Árabe está, assim, a desenvolver uma interligação com a Arábia Saudita, com uma capacidade prevista de 3 000 MW, enquanto outro projeto, denominado GREGY, visa ligá-la à Grécia.
Abdoullah Diop
Após quase 15 anos de investimentos em infraestruturas elétricas na Costa do Marfim, as autoridades pretendem agora identificar com precisão as últimas zonas que ainda carecem de cobertura e as possibilidades de progresso. Trata-se de uma etapa essencial para alcançar o objetivo do acesso universal à eletridade.
O governo marfinense irá lançar, antes do final de março, um recenseamento das localidades ainda não abrangidas pela eletridade e das necessidades de extensão da rede elétrica nacional, anunciou o presidente Alassane Ouattara na sua mensagem à Nação de quinta-feira, 31 de dezembro de 2025. O objetivo é otimizar os esforços para alcançar a cobertura total do país em eletridade, bem como em água.
Esta iniciativa surge após mais de uma década de investimentos contínuos e de melhorias no setor elétrico. De acordo com o balanço governamental 2011-2025, 95,67 % das localidades estavam eletrificadas em junho de 2025, contra 33,1 % em 2011. A capacidade de produção instalada passou de 1 391 para 3 019 MW, ou seja, um aumento de 117 %, dominado pela produção térmica e hidroelétrica. A rede também se expandiu, com 7 700 km de linhas de transporte e 67 089 km de rede de distribuição.
Apesar destes progressos, o acesso efetivo da população à eletridade continua abaixo do nível de eletrificação das localidades. Segundo dados do Banco Mundial, a taxa de acesso à eletridade na Costa do Marfim era de 72 % em 2023, ilustrando um desfasamento persistente entre a expansão das infraestruturas e a ligação real dos agregados familiares, sem contar com as zonas ainda não ligadas.
O recenseamento anunciado insere-se igualmente na continuidade dos compromissos recentemente assumidos pelo país no âmbito do National Energy Compact. O governo compromete-se, nomeadamente, a proporcionar acesso à eletridade a cerca de 17 milhões de pessoas adicionais até 2030, a fim de alcançar uma taxa de acesso nacional de 100 %, a elevar a quota das energias renováveis para 45 % do mix elétrico e a mobilizar 2 mil milhões de dólares norte-americanos em investimentos privados para apoiar esta trajetória.
Nesta perspetiva, a energia solar é chamada a desempenhar um papel crescente. Os projetos atualmente em desenvolvimento, como o de Kong Solar, deverão contribuir para apoiar e diversificar o mix elétrico, bem como para acelerar o acesso universal à eletridade e reforçar o papel do país como exportador na sub-região da África Ocidental.
Abdoullah Diop
Após um ano de 2025 marcado por uma série de recordes históricos, o mercado do ouro continua a alimentar expectativas de alta entre as grandes instituições financeiras, num contexto de antecipação de cortes nas taxas de juros, especialmente nos Estados Unidos, e de uma procura sustentada por ativos considerados como refúgios seguros.
O banco americano **Morgan Stanley antecipa um preço do ouro a US$ 4.800 por onça no quarto trimestre de 2026, segundo uma nota publicada na segunda‑feira, 5 de janeiro. Esta projeção, se concretizada, ultrapassaria os máximos alcançados no final de 2025 pelo metal precioso.
Na sua análise, o Morgan Stanley salienta vários fatores que podem sustentar o preço do ouro. O banco cita nomeadamente a perspetiva de novas quedas nas taxas de juros, uma possível mudança de liderança na Reserva Federal dos EUA e a continuação das compras de ouro por parte dos bancos centrais e de alguns fundos de investimento.
Taxas de juros mais baixas reduzem, de facto, o rendimento dos investimentos em obrigações, o que tende historicamente a reforçar o apelo do ouro — um ativo que não gera rendimento, mas é visto como uma reserva de valor. A nota menciona também eventos recentes na Venezuela como fator que pode reforçar a posição do ouro como porto‑seguro, embora esse elemento não tenha sido incorporado explicitamente na construção da previsão numérica.
Tendência de alta e perspetivas
A projeção do Morgan Stanley insere‑se na continuação de um ciclo de alta iniciado bem mais cedo do que o previsto. Já em outubro de 2025, o ouro ultrapassou pela primeira vez o simbólico limiar dos US$ 4.000 por onça, superando as previsões de várias instituições financeiras. O metal precioso atingiu um recorde histórico de US$ 4.549,71 por onça em 26 de dezembro de 2025 e terminou o ano com uma progressão anual de 64 %, a sua melhor performance desde 1979.
Se o Morgan Stanley prevê que a tendência de alta continue em 2026, outros analistas são ainda mais optimistas. Instituições como JP Morgan, Bank of America e o gabinete Metals Focus já referiram a possibilidade de o preço do ouro ultrapassar o limiar dos US$ 5.000 por onça este ano.
O mercado tem sido acompanhado de perto por muitos países produtores, nomeadamente em África, onde o ouro constitui uma fonte importante de receitas de exportação e receitas públicas. Economias como Gana, Mali, Burkina Faso, Tanzânia e Zimbábue dependem significativamente do rendimento gerado pela exploração do metal amarelo.
Após o embargo às exportações de cobalto imposto em fevereiro, a RDC anunciou a retomada dos embarques em outubro de 2025, com a implementação de cotas para os produtores. No entanto, estes não conseguiram enviar o metal antes do final do ano, sob risco de perder os volumes atribuídos.
Na RDC, as cotas de exportação concedidas aos produtores de cobalto para o último trimestre de 2025 poderão ser utilizadas até 31 de março de 2026. Foi o que declarou o regulador congolês em comunicado datado de domingo, 28 de dezembro, e divulgado na quarta-feira, 31 de dezembro, pela Reuters.
O anúncio vem dissipar incertezas geradas pelos gargalos no novo processo de exportação do cobalto congolês. Após ter imposto um embargo sobre os embarques do metal estratégico para a indústria de baterias de veículos elétricos, Kinshasa substituiu-o em outubro por cotas de exportação. Segundo este sistema, estavam previstas 18.125 toneladas de cobalto para exportação entre outubro e dezembro de 2025.
Como reportou a Agência Ecofin, várias empresas não conseguiram utilizar suas cotas, já que o quadro regulatório não permite, em princípio, transferir ou postergar essas exportações. Vale notar que o ministro das Finanças, Doudou Fwamba, declarou há alguns dias que as exportações de cobalto “retomaram-se”, sem detalhar os volumes exportados ou as empresas envolvidas.
A CMOC, um dos principais produtores de cobalto na RDC, com uma cota de exportação de 6.650 toneladas para o quarto trimestre de 2025, estimou que os primeiros embarques não deixariam o país antes de janeiro. O processo administrativo continuou durante as últimas semanas de 2025, com a coleta de amostras para os primeiros embarques de cobalto sob o novo regime de cotas e os pagamentos aduaneiros.
Embora a incerteza em torno das cotas não utilizadas em 2025 tenha sido dissipadа, outros desafios permanecem para o governo congolês, que precisa demonstrar sua capacidade de aplicar de forma sustentável este novo quadro. O embargo imposto em fevereiro, em um contexto de mercado excedentário que pressionava os preços, coincidiu com a valorização do metal em 2025.
Se o objetivo de melhorar os preços for alcançado, Kinshasa também terá de lidar com os riscos de substituição do cobalto por outros metais. Alguns analistas alertam que as restrições à oferta congolesa poderiam levar os industriais a acelerar esforços para reduzir o uso de cobalto na fabricação de baterias elétricas.
Em outubro de 2025, o International Nickel Study Group (INSG) anunciou um excedente de 209 000 toneladas de níquel em 2025, seguido de 261 000 toneladas em 2026. Enquanto a Indonésia tem produzido níquel em excesso nos últimos anos, o banco Macquarie estima que o mercado deverá permanecer superavitário até 2026.
Maior produtor mundial de níquel, a Indonésia pretende reduzir os volumes extraídos em 2026, a fim de alinhar melhor a oferta à demanda. A informação foi confirmada pelo ministro da Energia e dos Recursos Minerais, Bahlil Lahadalia (foto), em um contexto no qual os estoques do metal aumentaram rapidamente este ano na Bolsa de Metais de Londres (LME). Após vários meses de queda, o níquel atingiu seu nível mais alto desde março, impulsionado por esse anúncio.
O preço à vista do níquel passou de 15 800 dólares por tonelada na segunda-feira, 29 de dezembro, para 16 500 dólares no dia seguinte na LME, enquanto o contrato para entrega em três meses registrou uma alta diária de 6,4% no fechamento das negociações de 30 de dezembro.
Em entrevista concedida poucas horas antes a um canal de televisão local, o ministro Bahlil Lahadalia afirmou que o governo atuará sobre os quotas de produção concedidos às empresas mineradoras.
O país do Sudeste Asiático, cuja participação no mercado mundial passou de 31,5% em 2020 para 60,2% em 2024, segundo dados da S&P Global Market Intelligence, aumentou significativamente a produção desse metal, utilizado na fabricação de aço inoxidável e nas baterias de veículos elétricos. Ao reduzir a oferta, o país espera diminuir o excedente que ajudou a criar e, assim, estimular a alta dos preços.
A situação lembra a da República Democrática do Congo (RDC), que responde por cerca de 70% da produção mundial de cobalto, outro metal estratégico para a indústria de veículos elétricos. Após dobrar sua produção nos últimos anos, o país suspendeu as exportações em fevereiro de 2025 e, a partir de outubro, implementou quotas para os produtores.
O objetivo das autoridades congolesas também é reduzir o excedente no mercado e fazer os preços subirem. Embora os preços do cobalto tenham mais do que dobrado desde o início do ano, será necessário aguardar alguns meses para avaliar o impacto real da medida indonésia sobre o mercado.
Emiliano Tossou
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Confrontado com pressões sobre o abastecimento de gás, o Egito busca garantir os volumes necessários para cobrir a demanda, especialmente durante os próximos períodos de pico de consumo.
O Egito e o Catar rubricaram um memorando de entendimento (MoU) destinado a enquadrar a cooperação entre os dois países no segmento do gás natural liquefeito (GNL). Segundo informações divulgadas no domingo, 4 de janeiro de 2026, o acordo prevê o fornecimento de cargas de GNL catariano ao Egito, com um volume que pode chegar a até 24 carregamentos. Esses volumes visam atender às necessidades egípcias durante o período de verão, marcado por um aumento da demanda por eletricidade.
A assinatura desse memorando ocorre, de forma mais ampla, em um contexto de crescimento sustentado da demanda interna por gás, especialmente para a geração de energia elétrica, ao mesmo tempo em que a produção nacional de gás registra queda. Em outubro de 2025, a produção situava-se em cerca de 3,64 bilhões de metros cúbicos por mês, contra mais de 6 bilhões de metros cúbicos mensais em 2021, segundo dados da Joint Organisations Data Initiative (JODI).
Essa dinâmica obrigou o Cairo a recorrer novamente às importações. Nos dez primeiros meses de 2025, as compras de GNL alcançaram cerca de 7,2 bilhões de dólares, o que representa um aumento de 87% em relação ao mesmo período de 2024, ilustrando a intensificação das importações para compensar o recuo da produção nacional. O recurso a um quadro de cooperação com o Catar, um dos principais exportadores mundiais de GNL, insere-se, assim, em uma série de iniciativas lançadas em 2025 para diversificar as fontes de abastecimento.
Essa orientação, que inclui também um esforço direcionado à busca de novos campos, traduziu-se, em particular, na assinatura de acordos de importação de GNL com a Shell e a TotalEnergies, envolvendo cerca de 60 carregamentos para 2025, bem como em compromissos adicionais de compra que podem alcançar entre 150 e 160 carregamentos distribuídos ao longo de 2026.
No caso do protocolo firmado com Doha, as informações tornadas públicas até o momento não especificam o calendário das remessas. A implementação das entregas permanece condicionada à conclusão de acordos comerciais posteriores, bem como às condições de mercado e às capacidades logísticas disponíveis.
Abdel-Latif Boureima
A queda de Nicolás Maduro abre um novo ciclo para o petróleo venezuelano. Apesar de uma transição incerta, os mercados antecipam uma recuperação gradual da produção. Segundo diversos bancos, essa retomada poderia pressionar os preços do petróleo até 2030, dependendo dos investimentos.
A captura do presidente venezuelano pelas forças americanas e o anúncio de Donald Trump sobre um controle político do país representam um ponto de virada para um produtor há muito marginalizado pelas sanções internacionais e pelo subinvestimento crônico. Membro fundador da OPEP, a Venezuela detém cerca de 17% das reservas provadas de petróleo do mundo, ou quase 303 bilhões de barris. No entanto, esse potencial permaneceu amplamente inexplorado por mais de uma década.
Nos anos 1970, a produção venezuelana atingia cerca de 3,5 milhões de barris por dia (b/d), ou mais de 7% da oferta mundial. Caiu para menos de 2 milhões b/d na década de 2010, antes de se estabilizar em torno de 1,1 milhão b/d no ano passado, ou apenas 1% da produção mundial. Algumas estimativas apontam até um nível próximo de 800 mil b/d nos últimos meses, refletindo o estado degradado das infraestruturas e as persistentes restrições operacionais.
Segundo o JPMorgan, uma mudança de regime poderia desencadear um aumento gradual, porém significativo, da produção. Os analistas do banco estimam que a Venezuela poderia elevar sua oferta para 1,3–1,4 milhão b/d em dois anos, chegando a até 2,5 milhões b/d na próxima década, à medida que as capacidades existentes fossem reabilitadas e novos investimentos realizados. “Essas dinâmicas atualmente não estão incorporadas na parte de longo prazo da curva de preços do petróleo”, destacam.
O Goldman Sachs adota uma abordagem mais cautelosa, mas converge sobre o impacto potencial de médio e longo prazo. Em nota de 4 de janeiro, o banco avalia que a recuperação da produção venezuelana exigiria investimentos pesados e estabilidade política duradoura. Em um cenário em que a produção atinja 2 milhões b/d, o Goldman projeta um efeito de baixa de cerca de 4 dólares por barril nos preços do petróleo até 2030.
No curto prazo, entretanto, o impacto permaneceria “ambíguo, mas modesto”, dependendo amplamente da evolução da política americana de sanções. Por enquanto, o Goldman mantém inalteradas suas previsões para 2026, com o Brent médio a 56 dólares por barril e o WTI a 52 dólares, antecipando uma produção venezuelana ainda estável em torno de 900 mil b/d nesse horizonte.
A perspectiva de recuperação da produção depende em grande parte do papel que as empresas americanas poderiam desempenhar, algumas das quais nunca se retiraram totalmente do país, apesar das sanções e nacionalizações passadas. A Chevron é o caso mais emblemático. O grupo permaneceu no país por meio de joint ventures com a empresa estatal PDVSA, mesmo quando a maioria das grandes petrolíferas internacionais deixou a Venezuela nos anos 2000. Essa continuidade permitiu à Chevron manter conhecimento operacional sobre os ativos existentes, embora suas atividades tenham sido duramente limitadas pelo regime de sanções americanas. Em um cenário de normalização política, o grupo aparece como um dos atores melhor posicionados para contribuir na reabilitação gradual das infraestruturas.
Em contrapartida, ExxonMobil e ConocoPhillips saíram do país após as ondas de nacionalizações conduzidas sob a presidência de Hugo Chávez. Ambos os grupos iniciaram processos de arbitragem internacional para obter compensações. A ConocoPhillips busca há vários anos recuperar cerca de 12 bilhões de dólares referentes à expropriação de seus ativos, enquanto a ExxonMobil reivindicou cerca de 1,65 bilhão de dólares. Esses litígios permanecem centrais na avaliação de um possível retorno.
Segundo fontes citadas pela Reuters, a administração americana informou recentemente às líderes das grandes petrolíferas que qualquer perspectiva de compensação dependeria de um retorno à Venezuela e de investimentos significativos, financiados previamente pelas próprias empresas. Em outras palavras, os grupos petrolíferos deveriam primeiro investir capital para reconstruir um setor amplamente degradado antes de esperar recuperar parte ou a totalidade das dívidas provenientes das expropriações passadas. Essa condição aumenta o custo e o risco de retorno, especialmente porque as empresas também precisam lidar com um quadro contratual incerto, infraestruturas envelhecidas, questões de segurança e a possibilidade de instabilidade política prolongada.
Essas restrições explicam por que os analistas não preveem uma recuperação rápida da produção. A longo prazo, porém, a Venezuela poderia voltar a ser um fator estrutural no mercado global de petróleo.
Olivier de Souza
Ao produzir seus primeiros ânodos de cobre puro, a fundição de Kamoa-Kakula marca uma etapa importante para o setor de mineração congolesa em sua integração industrial. Em um contexto de tensões na oferta global de cobre e aumento dos preços, essa infraestrutura concretiza uma estratégia de valorização local anunciada desde 2021.
A Ivanhoe Mines anunciou no início de 2026 que sua nova fundição, construída no sítio de sua mina de Kamoa-Kakula, na República Democrática do Congo, produziu seus primeiros ânodos de cobre puro a 99,7% em 29 de dezembro de 2025. Trata-se de um avanço industrial notável para esse complexo mineiro, cujo crescimento está sendo acompanhado de perto pelos observadores do mercado de metais.
Com um custo anunciado de 700 milhões de dólares, a fundição visa uma capacidade nominal de processamento de 500.000 toneladas de concentrado por ano, o que a torna, segundo a Ivanhoe, a maior instalação desse tipo na África. A infraestrutura permitirá, a longo prazo, processar localmente o concentrado proveniente das três unidades de tratamento do sítio minerário. Até a plena capacidade, prevista para o final de 2026, a empresa estima que suas vendas de cobre excederão a produção anual, devido à comercialização gradual de estoques anteriores, formados antes da entrada em operação da fundição.
O sítio também produzirá até 700.000 toneladas por ano de ácido sulfúrico, subproduto utilizado na indústria de mineração regional, cuja demanda aumentou após a proibição de exportação imposta pela Zâmbia em setembro de 2025. As primeiras vendas já foram realizadas, segundo a empresa.
Processar localmente em vez de exportar bruto
Além dos números, essa entrada em produção simboliza uma mudança de paradigma industrial para Kamoa-Kakula. Desde o início das operações em 2021, a mina exportava a maior parte de seu concentrado de cobre para fundições fora do território congolês. Uma parte (cerca de 35%, segundo várias fontes) também era processada localmente, na planta de Lualaba.
“Esta instalação fornecerá ânodos de cobre congoleses da mais alta qualidade para os mercados internacionais, estabelecendo um novo padrão mundial em termos de escala, eficiência e sustentabilidade”, comentou o empresário canadense-americano Robert Friedland, um dos líderes da Ivanhoe Mines.
A construção de uma fundição no próprio sítio segue a lógica de valorização local formulada pela empresa desde 2021, com o objetivo de reduzir custos logísticos (o volume de cobre por carregamento é maior uma vez transformado), garantir mercados e diversificar fontes de receita. Segundo os últimos dados disponíveis, toda a produção de ânodos da fundição já está coberta por contratos de longo prazo, firmados com os grupos chineses CITIC Metal e Zijin Mining, bem como com o negociador suíço Trafigura.
Um anúncio em um mercado sob pressão
A entrada em operação dessa infraestrutura ocorre em um contexto de tensões persistentes na oferta global de cobre e expectativas de alta nos preços. O preço do metal vermelho apresentou tendência de alta em dezembro, chegando próximo de 13.000 dólares por tonelada no London Metal Exchange (LME) no final do mês, impulsionado pela expectativa de tarifas alfandegárias dos EUA sobre importações de cobre refinado e por preocupações com o abastecimento.
Entre os fatores de preocupação estão vários incidentes ocorridos em 2025, incluindo um terremoto que afetou Kamoa-Kakula em maio. Esse evento levou a Ivanhoe a revisar para baixo suas previsões de produção, agora estimada em cerca de 420.000 toneladas em 2025 e 2026, contra mais de 500.000 toneladas inicialmente previstas.
Nesse cenário, vários analistas esperam que os preços continuem subindo nos próximos meses. O grupo Citigroup estima que o cobre poderá ultrapassar 13.000 dólares por tonelada até o segundo trimestre de 2026, prevendo aumento de 2,5% no consumo mundial final ao longo do ano. Gregory Shearer, estrategista de metais do J.P. Morgan, considera que a combinação entre “estoques fragmentados” e “perturbações agudas na oferta mineira” cria condições para um mercado altista sustentável.
Essa dinâmica dá à entrada em produção da fundição de Kamoa-Kakula um significado particular, tanto para os acionistas quanto para o país anfitrião, oferecendo uma alavanca econômica adicional. Vale lembrar que o complexo mineiro é detido em 39,6% pela Ivanhoe Mines, 39,6% pelo grupo chinês Zijin Mining, 20% pelo Estado congolês e 0,8% pela Crystal River Global Limited.
Louis-Nino Kansoun
Diante da forte dependência do seu sistema elétrico da energia hidrelétrica, a Zâmbia multiplica os projetos solares de grande escala, uma dinâmica fortemente impulsionada em 2025 e que deverá se prolongar em 2026.
Em 17 de dezembro de 2025, as autoridades zambianas lançaram as obras de construção do projeto solar fotovoltaico de Siavonga, com capacidade de 100 MW, para um investimento anunciado de 80 milhões de dólares americanos.
O projeto é desenvolvido pela companhia nacional ZESCO Limited por meio de sua joint venture JIGSCO Energy Corporation Limited, em parceria com a Jigsaw Investments e a Power China como contratante EPC. A entrada em operação comercial está prevista para dezembro de 2026. O projeto é apresentado como um instrumento para o reforço da segurança energética e da resiliência da rede elétrica diante das restrições climáticas que afetam a produção hidrelétrica.
Dois dias depois, em 19 de dezembro, o governo deu início às obras de construção de outro projeto solar de 100 MW, o Chisamba Fase II. Segundo o Ministério da Energia, esse projeto também se insere na estratégia nacional de diversificação da matriz elétrica, com o objetivo de reduzir a vulnerabilidade do sistema elétrico.
Essa sequência prosseguiu já no início de 2026 com um avanço operacional, em particular em Mansa, na província de Luapula, onde os testes de pré-comissionamento de uma usina solar de 50 MW permitiram a injeção de cerca de 14 MW na rede. Essa capacidade supera a demanda de pico local, estimada em 9 MW, contribuindo para o fim do racionamento de energia durante o dia em Mansa e parcialmente em Kasama. A entrada em operação completa da usina está prevista para abril de 2026.
Paralelamente, essa orientação em direção à energia solar estende-se à província sul do país, região que historicamente concentra as principais infraestruturas hidrelétricas. Nos dias 4 e 8 de dezembro de 2025, as autoridades e a ZESCO lançaram as obras de uma usina solar de 100 MW em Chirundu, de outra de 35 MW em Choma, bem como de uma linha de transmissão de 330 kV.
As usinas de Chirundu e de Choma estão localizadas na mesma zona que as barragens hidrelétricas de Kafue Gorge Upper, Kafue Gorge Lower e Kariba North Bank, pilares históricos da produção elétrica nacional.
Segundo a Agência Internacional de Energia, a hidreletricidade representava cerca de 90% da eletricidade produzida na Zâmbia em 2023. No entanto, com projetos solares já operacionais e outros em construção em várias províncias, o país lança as bases para a ascensão gradual de uma alternativa e caminha para um sistema elétrico mais confiável.
Abdoullah Diop
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