Desde 2023, a Guiné tornou-se o maior exportador mundial de bauxita, matéria-prima essencial para a cadeia de valor do alumínio. Este estatuto coloca o país no centro das dinâmicas globais do mercado, alimentadas nos últimos anos principalmente pelos fluxos provenientes das suas minas.

O governo guineense está a preparar um plano para introduzir restrições às exportações de bauxita até abril de 2026. Confirmada pelo ministro das Minas, Bouna Sylla, esta iniciativa visa reduzir os volumes exportados de modo a sustentar uma recuperação dos preços internacionais, que têm registado tendência de queda nos últimos meses.

Uma resposta do maior exportador mundial

A proposta da Guiné surge num contexto em que o país representa cerca de 40% da oferta global de bauxita. Com um mercado marcado por excesso de oferta, nomeadamente na China, os preços da bauxita caíram cerca de 50% desde janeiro de 2025, segundo dados da Fastmarkets.

A pressão sobre os preços é agravada pelo aumento dos custos logísticos, ligado às tensões no Médio Oriente, o que afeta as margens das empresas mineradoras e reduz as receitas do Estado guineense. Neste contexto, as autoridades solicitaram aos operadores que submetessem planos de produção para os próximos três anos, atualmente em análise, para definir as modalidades das restrições.

“Isso deverá ocorrer antes do final do mês ou no início de abril […]. Todas as empresas serão afetadas […]. Queremos mais receitas, e elas querem operações mais sustentáveis”, declarou Bouna Sylla à Reuters.

Comparações com o modelo congolês do cobalto

O calendário avançado pelas autoridades guineenses já gera comparações com a estratégia adotada pela República Democrática do Congo para o cobalto. O país africano, maior produtor mundial deste metal estratégico, instituiu em fevereiro de 2025 um embargo às exportações antes de passar a um sistema de quotas, com o objetivo de apoiar os preços. Essa medida revelou-se eficaz, com os preços do cobalto a mais que duplicarem nos meses seguintes.

Aurel Sèdjro Houenou

A analogia com a Guiné baseia-se também em semelhanças estruturais entre os dois setores: a Guiné, tal como a RDC, destina a maior parte das suas exportações à China e depende fortemente de operadores chineses para explorar os seus recursos, entre os quais China Hongqiao Group e a Aluminum Corporation of China.

No entanto, o ministro destaca algumas diferenças. “Não se trata realmente de um sistema de quotas, mas vamos reduzir os volumes exportados”, disse Sylla. As modalidades concretas ainda precisam de ser definidas, bem como o impacto no médio prazo sobre os preços.

O analista Andy Farida, da Fastmarkets, considera que a Guiné poderá atingir o seu objetivo se reduzir as exportações para cerca de 150 milhões de toneladas por ano, comparadas com 183 milhões de toneladas em 2025, ano em que o país já registou um aumento de 25%. No entanto, há o risco de outros produtores, como Austrália e Brasil, compensarem a redução, o que poderia limitar o efeito sobre os preços.

Papel da bauxita na economia guineense

A bauxita é um dos principais produtos minerais exportados pela Guiné, ao lado do ouro e do ferro. Em 2022, representava 44% das receitas de exportação do setor extrativo, responsável por cerca de 20% do PIB nacional.

A República Democrática do Congo (RDC) lançou oficialmente na terça-feira, 17 de março, o programa PanAfGeo+ INVEST, com o objetivo de reforçar a governação e o conhecimento do potencial geológico do país.

Segundo um comunicado do Ministério das Minas, a iniciativa visa fortalecer a governança do setor mineiro através de uma melhor produção de dados geocientíficos e de uma gestão mais responsável dos recursos naturais.

O programa é implementado pelo Serviço Geológico Nacional do Congo (SGN-C), em parceria com o Bureau de Recherches Géologiques et Minières (BRGM) e a Team Europe. A ambição é valorizar o potencial geológico do país, consolidar as cadeias de valor de minerais críticos e aumentar a atratividade do setor mineiro para investidores.

Para o Ministro das Minas, Louis Watum Kabamba, os dados geocientíficos são “um alavanca estratégica para orientar os investimentos e garantir uma gestão sustentável dos recursos”. Ele enfatizou também a necessidade de promover uma exploração mineira responsável e transparente, em benefício das populações locais.

A RDC possui um potencial mineral excecional, em particular de cobre e cobalto, essenciais para as tecnologias modernas e a transição energética. No entanto, a valorização destes recursos enfrenta desafios, como uma governança ainda frágil, a predominância da exploração artesanal e dificuldades de rastreabilidade dos minerais.

Para transformar este potencial num motor de desenvolvimento sustentável, o governo implementou reformas para reforçar a transparência dos contratos e receitas, formalizar a mineração artesanal, desenvolver a transformação local dos minerais e melhorar os mecanismos de gestão ambiental e social.

Nesse contexto, o país lançou recentemente a sua primeira refinaria piloto de ouro em Kalemie, na província do Tanganyika, com capacidade de produção estimada entre 500 e 600 quilogramas de ouro por mês, visando alcançar 1,7 mil milhões de euros em receitas de exportação de ouro artesanal em 2026.

O lançamento do PanAfGeo+ INVEST marca também o início de uma série de atividades técnicas. A segunda fase do programa, denominada “Country Window RDC”, está prevista para quinta-feira, 19 de março, e incluirá trabalhos de campo e laboratoriais a nível nacional.

Charlène N’dimon

Dos Estados Unidos à União Europeia, passando pelo Japão, as grandes potências estão a apostar em África para garantir o abastecimento de terras raras fora da China. Entre os projetos alvo desta estratégia está o Songwe Hill, no Malawi, que avança para a fase de construção.

O custo inicial de investimento do projeto Songwe Hill foi revisto para 297,8 milhões USD, contra os 277 milhões USD anteriormente estimados. Esta atualização consta do estudo de viabilidade definitivo publicado em 19 de março pelo operador Mkango Resources, que pretende transformar o ativo numa fonte estratégica de metais essenciais à transição energética.

O estudo prevê um retorno do investimento em 3,4 anos, a contar do início da produção plena. O projeto contempla o desenvolvimento de uma mina com 18 anos de vida útil, com uma produção média anual de 5.954 toneladas de óxidos de terras raras nos primeiros cinco anos completos de operação. Este concentrado inclui neodímio, praséodímio, disprósio e térbio, elementos essenciais para a fabricação de ímanes permanentes usados em veículos elétricos e turbinas eólicas.

Com este plano, a Mkango pretende posicionar Songwe Hill como principal fornecedora de terras raras para a sua fábrica de refinação em Pulawy, Polónia. Os detalhes do financiamento do projeto ainda precisam de ser definidos, mas a empresa conta com o apoio dos Estados Unidos, através de um financiamento recente da U.S. International Development Finance Corporation (DFC), que também estuda a possibilidade de conceder um empréstimo de até 100 milhões USD.

Embora o projeto desperte interesse na União Europeia, a Mkango tem destacado cada vez mais o mercado norte-americano como o principal foco de investimento. A empresa planeia integrar Songwe Hill e a fábrica polaca numa nova entidade resultante da fusão com a Crown PropTech Acquisitions, operação prevista ainda para este ano, acompanhada de uma cotação na Nasdaq, com o objetivo de aumentar a exposição de investidores americanos ao projeto.

Resta acompanhar nos próximos meses a evolução destas iniciativas e a sua capacidade de facilitar o financiamento da mina. Num contexto geopolítico em que as potências ocidentais procuram garantir o abastecimento de terras raras fora da China, Songwe Hill parece bem posicionado para beneficiar destas dinâmicas. Até ao momento, não foi divulgado um calendário de início da produção.

Aurel Sèdjro Houenou

Numa atualização publicada em outubro de 2025, a Turaco Gold anunciava um aumento dos recursos auríferos do seu projeto marfinense Afema para 4,06 milhões de onças. Um potencial que a empresa pretendia ainda otimizar através da realização de novas perfurações no local.

Na quarta-feira, 18 de março, a Turaco Gold revisou para cima os recursos do projeto Afema, agora estimados em 4,65 milhões de onças de ouro, contra 4,06 milhões anteriormente. Esta progressão marca uma nova etapa na estratégia desta mineradora australiana, que pretende desenvolver, a médio prazo, uma mina de ouro neste ativo.

Detalhadamente, esta nova estimativa integra um depósito adicional, denominado Herman, agora incluído no plano mineiro. Acrescentam-se ainda recursos adicionais identificados nos depósitos existentes de Woulo Woulo, Anuiri e Asupiri. Com este avanço, a Turaco Gold considera-se reforçada na sua estratégia de demonstrar a rentabilidade do projeto, em vista do desenvolvimento de uma futura mina.

“Desde a aquisição de Afema há menos de dois anos, a Turaco revelou um recurso JORC de 4,65 Moz, o que evidencia o sucesso excecional das perfurações realizadas em múltiplos alvos […]. A nossa prioridade imediata é agora demonstrar a escala de produção e a rentabilidade do desenvolvimento de Afema através do estudo de pré-viabilidade, cuja finalização está prevista para o segundo trimestre de 2026”, declarou Justin Tremain, CEO da Turaco.

Concretamente, esta base atualizada de recursos servirá para a realização do estudo de pré-viabilidade (PFS), que fornecerá os primeiros indicadores económicos de Afema, incluindo o seu perfil de produção e os custos de desenvolvimento. A empresa pretende ainda apoiar-se, neste contexto, na conversão de parte destes recursos para a categoria de reservas exploráveis, considerada mais fiável para o planeamento de uma mina de ouro.

Paralelamente, os trabalhos de exploração deverão prosseguir no local, com uma nova atualização de recursos já prevista até ao final de 2026. Neste contexto, a Turaco Gold poderá acelerar o progresso de Afema rumo às últimas etapas prévias ao seu desenvolvimento, incluindo a realização de um estudo de viabilidade definitivo (DFS), a obtenção das licenças mineiras e a mobilização dos financiamentos necessários à construção.

Aurel Sèdjro Houenou

O projeto insere-se no âmbito de uma estratégia de desenvolvimento do setor mineiro destinada a diversificar a economia argelina e reduzir a forte dependência dos hidrocarbonetos, que representam mais de 90% das exportações e quase metade das receitas do Estado.

O Primeiro-Ministro argelino, Sifi Ghrieb, deu, na terça-feira, 17 de março, o pontapé de saída para a exploração de uma importante mina de zinco e chumbo, marcando um passo significativo na estratégia nacional de desenvolvimento do setor mineiro.

Localizado na província de Béjaïa, no nordeste do país, o depósito contém 54 milhões de toneladas de minérios brutos, dos quais 34 milhões são diretamente exploráveis. A mina deverá produzir 2 milhões de toneladas de minérios brutos por ano, que serão processados localmente para extrair cerca de 170.000 toneladas de zinco e 30.000 toneladas de chumbo, segundo apresentação da Société Nationale de Recherche et d’Exploitation Minière (Sonarem).

A exploração da mina foi atribuída à Bejaia Zinc and Lead (BZL), uma sociedade mista argelino-australiana composta pela Entreprise Nationale des Produits Miniers Non-Ferreux et des Substances Utiles (ENOF), pelo Office National de Recherche Géologique et Minière (ORGM) e pela companhia mineradora australiana Terramin.

O projeto, que exige investimentos totais de 471 milhões de USD, deverá atender plenamente às necessidades da indústria argelina, gerando ainda um excedente destinado à exportação.

A exploração deste depósito faz parte de uma estratégia que visa transformar o setor mineiro num instrumento estratégico para o desenvolvimento e diversificação da economia nacional. Esta mina constitui o segundo grande projeto integrado a entrar em fase operacional este ano, após o início da exploração do depósito de ferro de Gara Djebilet (sudoeste) em fevereiro passado.

O desenvolvimento da indústria mineira, que atualmente representa apenas cerca de 1% do PIB da Argélia, deverá ajudar o país a reduzir a sua histórica dependência dos hidrocarbonetos. O Parlamento argelino aprovou, em junho de 2025, uma lei permitindo que empresas estrangeiras detenham até 80% das participações em projetos mineiros, com o objetivo de atrair mais investimentos para o setor.

O texto prevê também a simplificação dos procedimentos administrativos, a redução dos prazos para a concessão de autorizações e títulos mineiros, a garantia de transparência na atribuição de concessões e o livre acesso à informação geológica.

Walid Kéfi

Num contexto geopolítico cada vez mais tenso, a segurança de minerais críticos essenciais para a indústria está entre as prioridades das grandes potências. O Japão já se movimenta para estabelecer novas cadeias de abastecimento, especialmente no setor de terras-raras.

Na terça-feira, 17 de março, a Namibia Critical Metals (NCMI) anunciou a seleção da empresa japonesa Toyota Tsusho como novo parceiro industrial chave no desenvolvimento do seu projeto de terras-raras Lofdal, na Namíbia. Este avanço ilustra o reforço gradual da presença nipónica neste futuro site mineiro, já controlado em 40 % pela Japan Oil, Gas and Metals National Corporation (JOGMEC).

Segundo a companhia, a entrada da Toyota Tsusho insere-se no âmbito da participação da JOGMEC no projeto Lofdal. Esta integração permite à NCMI apoiar-se na experiência de um ator especializado no desenvolvimento de minerais críticos, ao mesmo tempo que garante um potencial comprador para a futura produção da mina namibiana. A Toyota Tsusho opera há mais de dez anos uma unidade de refinação de terras-raras na Índia.

“A participação da Toyota Tsusho representa uma etapa estratégica importante para o projeto Lofdal. Poucos projetos de exploração de terras-raras a nível mundial contam com um apoio governamental tão significativo e com uma liderança industrial tão sólida como a que este parceria representa. Isso aumenta as chances de Lofdal se tornar um fornecedor sustentável de terras-raras pesadas críticas para os mercados globais”, afirmou Darrin Campbell, presidente da NCMI.

Com uma produção anual média estimada em 1 478 toneladas de óxidos de terras-raras (TREO), Lofdal posiciona-se como uma fonte alternativa à oferta chinesa destes metais indispensáveis à indústria de aerogeradores e veículos elétricos. Para o Japão, que procura reduzir a dependência da China, reforçar a presença neste projeto constitui uma estratégia prudente para assegurar estes fluxos. Resta saber de que forma a integração da Toyota Tsusho contribuirá concretamente para estas dinâmicas.

Para já, o projeto encontra-se ainda na fase de pré-construção, e estudos adicionais são necessários para refinar o seu perfil. Nenhum calendário preciso foi divulgado para o seu desenvolvimento, cujo custo total é estimado em 347,9 milhões USD. O progresso de Lofdal poderá também ser determinante para a Namíbia, que vê neste projeto uma futura fonte de receitas mineiras. Destaca-se que 5 % das participações do projeto estão reservadas a comunidades desfavorecidas.

Aurel Sèdjro Houenou

Entre a persistente fraqueza dos preços mundiais e os desafios regulamentares, a Atlantic Lithium mantém a sua ambição de dotar o Gana da sua primeira mina de lítio. Neste contexto, a empresa continua a contar com o apoio dos seus investidores na Bolsa.

A companhia mineira australiana Atlantic Lithium anunciou, na terça-feira, 17 de março, ter concluído acordos com investidores bursáteis para mobilizar um total de 16,4 milhões de dólares. Uma vez assegurados, os fundos servirão para financiar os trabalhos de desenvolvimento do seu projeto Ewoyaa, que se perfila como a futura primeira mina de lítio do Gana.

Investidores ganeses em ação

Em detalhe, a maior parte do financiamento anunciado provém de investidores ganeses, com uma contribuição de até 11 milhões de dólares. A este montante soma-se um aumento de capital de 5,4 milhões de dólares apoiado pelo fundo de investimento privado Long State Investments. Graças a estes aportes, a Atlantic Lithium estima poder continuar a avançar no projeto Ewoyaa, com o objetivo de progredir rumo ao início dos trabalhos de construção.

«O interesse dos investidores ganeses na Atlantic Lithium demonstra uma vontade mais ampla no Gana de ver o país cumprir as suas promessas em matéria de recursos minerais essenciais e diversificar as suas fontes de receita para além do portfólio atual, centrado no ouro. Este investimento estratégico oferece aos investidores ganeses a oportunidade de se tornarem acionistas destes ativos, permitindo à empresa aceder progressivamente a capital à medida que forem alcançadas as etapas-chave do projeto», declarou Keith Muller, diretor-geral da Atlantic Lithium.

Com o Ewoyaa, a empresa planeia uma mina de lítio capaz de produzir um total de 3,6 milhões de toneladas de concentrado de espoduménio durante 12 anos. Embora ainda faltem mobilizar os 185 milhões de dólares necessários à implementação do projeto, a Atlantic Lithium apoia-se, para já, em sucessivas captações de fundos para financiar os trabalhos preliminares. Esta abordagem ocorre num contexto de divergências persistentes com a Elevra Lithium (ex-Piedmont Lithium), sua parceira no projeto.

Um litígio por resolver

Desde 2021, a Atlantic e a Elevra estão ligadas por um acordo que prevê um investimento total de 70 milhões de dólares por parte da Elevra para o desenvolvimento do projeto Ewoyaa, em troca de uma participação de até 50%. Até agora, a Elevra detém 22,5% das ações, devendo contribuir para os custos nessa proporção. Contudo, há vários meses, a Atlantic relata um diferendo com a Elevra sobre certas despesas relacionadas com a futura mina, sem especificar todos os detalhes.

«No momento da redação deste relatório, a empresa está em desacordo com a Elevra relativamente às despesas do projeto, conforme definido no acordo do projeto. A empresa prossegue as discussões com a Elevra sobre os montantes em litígio, e um processo de resolução está previsto no acordo do projeto, incluindo negociações de boa-fé e recurso à arbitragem», lê-se no relatório anual publicado em janeiro.

Neste contexto, a implementação do projeto permanece incerta enquanto este diferendo não for resolvido. A situação levanta também questões sobre as modalidades previstas por ambas as partes para mobilizar o financiamento necessário à construção. Entretanto, permanecem outros desafios, incluindo a ratificação da licença de exploração pelas autoridades ganesas, autorização indispensável para o início dos trabalhos, que continua a atrasar o progresso do projeto.

A isto soma-se um mercado de lítio sob pressão desde 2023, o que pesa ainda mais sobre as perspetivas de desenvolvimento do projeto. A Atlantic Lithium, porém, pôde contar com o apoio do Estado ganês, que reviu o regime de royalties inicialmente previsto para o ajustar aos níveis atuais de preços. A concretização do Ewoyaa poderá ser determinante para o país, cuja economia continua largamente dependente das receitas do ouro. Para além dos royalties e outros impostos, o Estado deverá deter 13% das ações da futura mina.

Aurel Sèdjro Houenou

Em 2025, o governo da Guiné lançou uma campanha de saneamento no setor mineiro, revogando mais de uma centena de licenças de exploração. Meses após estas decisões, algumas empresas iniciaram ações legais para buscar reparação.

Na segunda-feira, 16 de março, a Falcon Energy Materials, grupo sediado nos Emirados Árabes Unidos, anunciou a abertura de um processo de arbitragem internacional contra o Estado guineense por “expropriação ilegal” do seu projeto de grafite Lola, reclamando cerca de 100 milhões de USD em indenizações. Esta ação junta-se à da compatriota Axis Minerals, que iniciou um processo semelhante em dezembro de 2025.

Motivações das ações

Falcon alega que a Guiné retirou unilateralmente o seu direito de exploração do projeto Lola e que tentou, sem sucesso, resolver a questão amigavelmente com as autoridades locais. A arbitragem foi iniciada junto ao Centro Internacional para Resolução de Disputas sobre Investimentos (CIRDI), com base no tratado bilateral de investimento entre Guiné e Emirados Árabes Unidos. A indenização reivindicada visa cobrir a perda de ativos do projeto Lola e danos adicionais decorrentes das decisões do governo de Conacri.

Embora o montante de 100 milhões de USD reclamado por Falcon seja inferior aos 28,9 bilhões de USD exigidos pela Axis Minerals, os fundamentos das duas ações são similares: ambas alegam retirada ilegal de direitos minerais — no caso da Axis, relativos à sua mina de bauxita. Até o momento, o andamento desses processos é incerto, sem comunicação oficial de Conacri.

Perspectivas e incertezas

A Guiné ainda não esclareceu oficialmente os motivos exatos das revogações. A Axis Minerals indica que a retirada de sua licença se deve à suposta subexploração da mina. Outros litígios no setor, como o da Emirates Global Aluminium (EGA), permanecem pendentes. Embora a EGA tenha manifestado intenção de buscar reparação judicial, nenhuma ação formal foi iniciada, e negociações para um acordo amigável com o governo estão em curso desde dezembro de 2025, sem desfecho confirmado.

Enquanto isso, o futuro de projetos industriais importantes permanece incerto. Após a revogação de sua licença, a mina da EGA foi transferida para a empresa pública Nimba Mining, mas os ativos da Axis e da Falcon continuam indefinidos. O projeto Lola ainda está em desenvolvimento, enquanto a mina da Axis é um ativo operacional, sendo a segunda maior mina de bauxita do país.

A postura do governo guineense será crucial para o progresso desses processos, cujo impacto no ecossistema mineiro do país merece acompanhamento. A arbitragem junto ao CIRDI é comum para resolver disputas mineiras, mas pode levar vários anos e gerar custos significativos.

Aurel Sèdjro Houenou

Graças às reformas conduzidas pelo GoldBod, o Gana tem avançado nos últimos meses com a formalização progressiva do seu setor de ouro artesanal e de pequena escala (ASM). Os resultados começam a ser visíveis, refletidos no aumento da produção deste segmento em 2025.

Na segunda-feira, 16 de março, o GoldBod anunciou a assinatura de um acordo com a Ghana Geological Survey Authority (GGSA) para realizar estudos geológicos em áreas mineralizadas. Este projeto, com um custo inicial de 27,5 milhões de cedis (2,5 milhões de USD), visa avaliar melhor o potencial das áreas selecionadas, com vista ao desenvolvimento futuro de novos locais de mineração artesanal no país.

As zonas alvo para a prospeção situam-se nas localidades de Funsi, Atuna e Bensere Este, embora os tipos de minerais procurados ainda não tenham sido especificados. O programa prevê que a GGSA conduza investigações geológicas durante quatro meses, com o objetivo de fornecer dados confiáveis que possam orientar investimentos no setor e apoiar o “desenvolvimento de explorações mineiras artesanais responsáveis”.

Este projeto representa um marco nas iniciativas do GoldBod para cumprir o seu papel como regulador do ouro artesanal e de pequena escala no Gana. Desde a sua criação no ano passado, a instituição destacou-se como o único comprador da produção de ouro dos pequenos mineradores. Ao investir em trabalhos de exploração, o GoldBod amplia agora a sua atuação, integrando o desenvolvimento de novos locais de mineração como um instrumento de formalização de um setor historicamente informal.

Esta abordagem insere-se num contexto em que o GoldBod procura consolidar a dinâmica de progresso observada nos últimos meses, evidenciada pela produção artesanal recorde de 3,1 milhões de onças de ouro em 2025. A conclusão dos estudos ainda é incerta, mas a identificação de índices auríferos poderá ser determinante para os planos da instituição. O Gana conta também com bauxita e manganês como outros produtos minerais estratégicos.

Aurel Sèdjro Houenou

A degradação da notação soberana do Botswana pela S&P, a 13 de março, revela as fragilidades estruturais de uma economia que permaneceu demasiado tempo dependente dos seus diamantes. A notação BBB- da S&P coloca agora o país no limiar mínimo do investment grade, a um passo de uma descida para a categoria especulativa. Um verdadeiro caso de estudo para o continente.

Há poucos anos, o Botswana era visto como uma exceção africana: uma democracia estável, instituições sólidas, uma gestão prudente da renda mineira e uma notação investment grade invejada pelos seus vizinhos. O país parecia ter escapado à «maldição dos recursos» que afetou tantas economias africanas ricas em matérias-primas. Talvez tenha apenas adiado o inevitável.

Na sexta-feira, 13 de março, a S&P Global Ratings baixou a notação soberana de longo prazo do Botswana de BBB para BBB-, com perspetiva negativa. O país mantém por pouco o estatuto de investment grade, mas a mensagem é clara: a trajetória é preocupante e as margens de manobra estão a diminuir.

Um modelo em fim de ciclo

A análise da S&P é contundente. O setor diamantífero, que historicamente representava cerca de 70% das exportações, um terço das receitas orçamentais e um quarto do PIB, entrou numa crise estrutural de desfecho incerto. Segundo maior produtor mundial de diamantes brutos naturais em volume e o primeiro em valor, o Botswana vê os preços caírem desde o pico de 2022.

As razões incluem a ascensão dos diamantes sintéticos — que já representam 20% do mercado mundial em valor e até 50% em volume no segmento de anéis de noivado nos Estados Unidos —, a diminuição da procura chinesa e uma mudança dos consumidores para joalharia em ouro.

A Debswana (parceria entre o Estado e o grupo De Beers), principal operador mineiro do país, reduziu a produção em 27% em 2024, para 17,9 milhões de quilates, e voltou a reduzi-la para 15,1 milhões em 2025, uma queda de 40% face a 2023. A empresa não prevê uma recuperação significativa antes de 2027.

O resultado é claro: uma dupla recessão inédita, com -2,8% em 2024 e -0,4% em 2025. A S&P prevê apenas uma recuperação modesta de 2,5% em 2026, muito abaixo do potencial de uma economia que anteriormente registava crescimentos bem mais elevados.

Finanças públicas sob pressão

É no plano orçamental que a situação é mais preocupante. O défice público é estimado em 8,9% do PIB para 2026/2027, após 9,3% em 2025/2026, evidenciando apenas uma redução marginal.

Sem ajustamentos significativos, a S&P projeta uma dívida líquida das administrações públicas de 37,4% do PIB até 2029, face a uma posição credora líquida de 6,3% em 2023. Em menos de seis anos, o Botswana poderá passar de um Estado poupador a um Estado endividado.

O Government Investment Account, fundo soberano que funcionava como amortecedor orçamental, caiu drasticamente de 5,4 mil milhões de pulas (396 milhões de dólares) em meados de 2024 para apenas 846 milhões no final de 2025. A dívida interna atingiu o limite legal de 20% do PIB, que o governo pondera aumentar. Paralelamente, os juros dos títulos do Tesouro a três meses subiram de 3,43% no início de 2025 para mais de 10,5% em março de 2026.

A S&P estima que os encargos com juros possam atingir 11% das receitas públicas até 2029, o dobro do nível de 2024 — um ciclo difícil de quebrar sem recuperação do setor diamantífero ou diversificação económica credível.

A “doença holandesa” invertida

O paradoxo do Botswana é o de uma “doença holandesa” ao contrário. Durante décadas, a renda dos diamantes financiou o Estado, infraestruturas e educação, mas travou a diversificação económica. O setor mineiro representa apenas 2,3% do emprego total, deixando o desemprego em 21% e o desemprego jovem em 28,9%. Quando os diamantes enfraquecem, não há alternativa suficientemente forte.

O novo governo, eleito em outubro de 2024, lançou o programa «Reset Agenda» e o Plano Nacional de Desenvolvimento 12 (NDP 12), com o objetivo de diversificar a economia para o turismo, agroindústria, serviços financeiros e economia do conhecimento. O objetivo é alcançar o estatuto de país de rendimento elevado até 2036. No entanto, o custo estimado — 27 mil milhões de dólares em cinco anos, dos quais 90% suportados pelo Estado — coloca desafios significativos num contexto de restrições orçamentais.

Um governo sob pressão e um FMI exigente

Um dos dossiers mais sensíveis é a disputa pelo controlo da De Beers. Após o anúncio da Anglo American, em maio de 2024, de que pretende vender a sua participação de 85% na empresa, o Botswana reivindica prioridade na aquisição. O presidente Duma Boko afirmou, em dezembro de 2025, querer controlar toda a cadeia de valor dos diamantes.

Contudo, o país enfrenta concorrência, nomeadamente de Angola, e reservas do FMI, que considera arriscado aumentar a exposição estatal a um setor em crise estrutural.

Durante a missão do Artigo IV em setembro de 2025, o FMI defendeu uma transformação profunda da economia, com maior participação do setor privado, diversificação das exportações e um setor público mais eficiente. Entre as recomendações estão a redução da massa salarial pública, melhor focalização dos apoios sociais e regras mais rigorosas de despesa.

As autoridades botswanesas, por sua vez, defendem que a crise é sobretudo cíclica e que o setor não mineiro permanece resiliente. Contudo, tanto a S&P como o FMI consideram que os riscos são estruturais, ligados à ascensão dos diamantes sintéticos e à fraqueza duradoura da procura global.

Fiacre E. Kakpo