Enquanto a Zâmbia multiplica projetos solares para reduzir a vulnerabilidade do seu sistema baseado na hidroeletricidade, um grande grupo mineiro opta por recorrer a uma nova capacidade hidroelétrica para as suas necessidades industriais.

O Anzana Electric Group e a mineradora FQM anunciaram, na quinta-feira, 12 de fevereiro, uma parceria para desenvolver até 50 MW de energia hidroelétrica no norte da Zâmbia até 2030. A eletricidade deverá abastecer as minas da FQM na Província do Noroeste através de um mecanismo de wheeling, com o apoio da companhia pública de eletricidade Zesco.

O grupo mineiro procura assegurar uma capacidade de base (baseload), capaz de garantir produção contínua para as suas operações. O projeto será implementado no norte do país, uma região considerada menos sujeita às variações hidrológicas sazonais.

Esta decisão surge num momento em que a Zâmbia e os atores industriais procuram reduzir a dependência da hidroeletricidade, que domina largamente a matriz elétrica e a produção da rede nacional. O país continua a ser majoritariamente abastecido por barragens, cuja produção está sujeita a eventos climáticos, como evidenciado pela severa seca de 2024. Desde então, as autoridades têm multiplicado projetos solares para diversificar a matriz e limitar a exposição do sistema elétrico.

Neste contexto, ao optar por uma nova capacidade hidroelétrica localizada numa zona considerada mais estável, a FQM adota uma abordagem focada, em vez de mudar de tecnologia. O projeto poderá também contribuir para a estabilidade da rede e facilitar a integração de novas capacidades variáveis na região.

Abdoullah Diop

Com esta captação de fundos, a empresa procura obter os recursos necessários para dar continuidade aos seus projetos de desenvolvimento, num contexto marcado pela volatilidade dos preços e por necessidades de investimento particularmente elevadas.

O grupo energético nigeriano Oando iniciou oficialmente um processo de aumento de capital destinado a levantar cerca de 220 mil milhões de nairas (162,5 milhões de USD). A operação, sujeita à aprovação da Bolsa da Nigéria — Nigerian Exchange Limited (NGX) — envolve a emissão de mais de 4,4 mil milhões de novas ações ordinárias de 50 kobos cada, oferecidas ao preço de 50 nairas por ação.

A captação será realizada através de uma emissão de direitos preferenciais, à razão de uma ação nova por cada duas ações existentes detidas pelos acionistas em 13 de fevereiro de 2026. A emissão é conduzida por vários intermediários financeiros: Vetiva Securities Limited, Anchoria Securities Limited, Coronation Securities Limited e Meristem Stockbrokers Limited, atuando como corretores da empresa.

Reestruturação do capital

Esta operação visa reforçar a estrutura financeira do grupo e apoiar as suas ambições de crescimento, num contexto marcado por elevados requisitos de investimento no setor energético nigeriano. Insere-se num plano amplo de reestruturação de capital, incluindo conversões de dívida que serão apresentadas numa próxima reunião dos órgãos diretivos. O objetivo é sanear o balanço e melhorar a flexibilidade financeira deste grupo cotado tanto na Bolsa da Nigéria como na Bolsa de Joanesburgo.

Estas operações ocorrem num momento em que a empresa demonstra alguma solidez operacional. A produção líquida aumentou 32 %, atingindo em média 32 482 barris equivalentes de petróleo por dia em 2025, segundo os resultados não auditados do exercício encerrado a 31 de dezembro de 2025. Os investimentos seguiram a mesma tendência, com despesas de capital que saltaram para 101,9 mil milhões de nairas em 2025, contra 18,5 mil milhões no ano anterior.

Sandrine Gaingne

Manteve-se relativamente estável em relação a 2024. As incertezas geopolíticas globais, o aumento das taxas de juro e as tensões comerciais foram os principais fatores que explicam esta diminuição.

Bens de consumo no topo da lista

Em termos de investimentos estrangeiros, a Suíça foi o maior comprador em valor em 2025, com 3,4 mil milhões de USD investidos em 6 transações, seguida do Japão, que destinou 3 mil milhões de USD repartidos por 8 transações. O Reino Unido ocupa o terceiro lugar, com 2,7 mil milhões de USD distribuídos por 35 transações. Os Estados Unidos foram os mais ativos em número de transações, com 50 operações, à frente de França, cujas empresas realizaram 25 transações em África, num valor total de 300,61 milhões de USD.

A análise setorial das fusões e aquisições mostra que o setor de bens de consumo domina tanto em volume como em valor das transações, graças a operações significativas como a aquisição da Coca-Cola Beverages Africa (CCBA), principal engarrafadora africana do fabricante americano de bebidas The Coca-Cola Company, pela Coca-Cola Hellenic Bottling Company (HBC) por 2,6 mil milhões de USD. Este setor registou mais de 180 transações, confirmando a sua liderança nos últimos anos.

As transações no setor energético mantiveram um nível elevado de atividade, classificando-se em 2.º lugar em termos de valor. Entre as principais operações destacam-se a aquisição pelo comerciante suíço Vitol de 30 % dos interesses da petrolífera italiana Eni no projeto petrolífero Baleine na Costa do Marfim por 1,65 mil milhões de USD, a venda pela Tullow dos seus ativos quenianos à empresa dos Emirados Gulf Energy, e a compra pela Shell Nigeria Exploration and Production Company (SNEPCo) da participação de 12,5 % da TotalEnergies EP Nigeria (TEPNG) no campo nigeriano de Bonga.

O setor de serviços financeiros também registou um aumento significativo no número de transações em 2025, em comparação com 2024. No total, foram contabilizadas 5 fusões e aquisições entrantes com valor superior a 1 mil milhões de USD no continente ao longo do ano. Para 2026, a HSF Kramer prevê que a atividade se mantenha elevada, apesar da persistência das incertezas geopolíticas globais.

Esta perspetiva baseia-se na confiança dos investidores no mercado africano e na perceção de África como uma zona «relativamente neutra» para a exportação de minérios críticos e produtos energéticos para os EUA, Europa e Ásia, como demonstra o empréstimo recente de 553 milhões de USD concedido pela U.S. International Development Finance Corporation ao consórcio responsável pelo desenvolvimento do corredor de Lobito.

Walid Kéfi

O Quénia revelou, em Adis Abeba, duas plataformas digitais destinadas a transformar as embaixadas africanas em centros operacionais de comércio. A iniciativa visa acelerar a implementação da Zona de Livre-Comércio Continental Africana (ZLECAf), facilitando a concretização de acordos de investimento e de trocas intra-africanas.

O Quénia anunciou, na semana passada, o lançamento do BiasharaLink e do Deal House, duas plataformas digitais destinadas a reforçar a diplomacia económica e a estimular o comércio intra-africano.

Apresentada à margem da 39.ª Cimeira da União Africana (UA), a iniciativa pretende colmatar o défice de execução dos acordos comerciais no continente, numa altura em que os chefes de Estado multiplicam os apelos a soluções concretas para tornar operacional a Zona de Livre-Comércio Continental Africana (ZLECAf).

As ferramentas foram desenvolvidas pela Real Sources Africa (RSA), uma instituição panafricana especializada em infraestruturas comerciais e reconhecida pelo Quénia como sociedade nacional de comércio no âmbito da ZLECAf. O objetivo é explorar o potencial de mais de 1 000 missões diplomáticas africanas, transformando-as em facilitadoras ativas de transações.

O BiasharaLink permitirá às embaixadas, exportadores e investidores identificar e estruturar oportunidades comerciais alinhadas com as prioridades da Zona de Livre-Comércio. O Deal House assegurará o acompanhamento operacional: validação das oportunidades, ligação a parceiros credíveis, acesso ao financiamento e apoio até à assinatura dos contratos.

«Trata-se de um novo modelo de diplomacia económica, orientado para resultados», declarou o ministro dos Negócios Estrangeiros do Quénia, Musalia Mudavadi.

Segundo a RSA, as missões diplomáticas africanas recebem cerca de 3 500 pedidos comerciais por mês, mas menos de 1 % resultam em acordos formais, o que evidencia a necessidade de um mecanismo mais eficaz de acompanhamento e execução.

O secretário-geral da ZLECAf, Wamkele Mene, sublinhou que África deve reforçar o seu mercado interno face às crescentes tensões nas cadeias de abastecimento globais.

A iniciativa coloca igualmente a tónica na integração das PME e das empresas lideradas por mulheres nas cadeias de valor regionais, com o objetivo declarado de transformar as ambições de integração continental em transações concretas geradoras de emprego e crescimento.

Com a abertura de um escritório em Abidjan, a Invictus Capital & Finance ambiciona posicionar-se numa parte significativa das operações do mercado de capitais da UEMOA. Esta iniciativa insere-se num contexto marfinense concorrencial, marcado pela presença de atores bem implantados como a NSIA Finance e a Phoenix Capital Management.

A Invictus Capital & Finance (ICF) anunciou, na segunda-feira, 16 de fevereiro de 2026, a abertura de um escritório de representação em Abidjan, na Costa do Marfim. Esta sociedade de gestão e intermediação (SGI), sediada em Dakar, no Senegal, e dirigida por Isaac Mbaye, reforça assim a sua presença na União Económica e Monetária da África Ocidental (UEMOA).

O objetivo é aproximar a sociedade dos emitentes e investidores ativos na praça marfinense e no mercado regional organizado em torno da Bourse régionale des valeurs mobilières (BRVM). A direção do escritório marfinense foi confiada a Edna Anasse-Zohou. A sua missão consiste em desenvolver relações com empresas locais, investidores institucionais e entidades públicas que recorrem ao mercado de capitais para financiar os seus projetos.

Um mercado estruturado, mas concorrencial

Até à data, a UEMOA conta com 38 sociedades de gestão e intermediação autorizadas. A Costa do Marfim concentra, por si só, 18 dessas estruturas, o que a torna o principal polo de atividade da zona. A presença da BRVM em Abidjan, bem como o peso da economia marfinense na União, explicam esta concentração.

A ICF entra, assim, num mercado onde já estão implantados operadores como a Bridges Securities, além das já referidas NSIA Finance e Phoenix Capital Management. Estes atores dispõem de uma base de clientes consolidada e de um conhecimento aprofundado do mercado local. O desafio para a ICF será diferenciar-se pela qualidade do seu acompanhamento e pela capacidade de estruturar operações adaptadas às necessidades dos emitentes.

Estratégia de expansão

A capacidade de acompanhar empresas na estruturação de emissões obrigacionistas, introduções em bolsa ou operações de angariação de capital será determinante. O aumento da concorrência exige domínio das exigências regulamentares e uma compreensão fina das expectativas dos investidores.

Mais do que uma simples abertura de escritório, esta implantação traduz uma leitura estratégica do mercado regional. Confirma que a praça de Abidjan continua a ser um centro de decisão para os mercados de capitais na África Ocidental e que a competição entre intermediários financeiros se intensifica na UEMOA.

Segundo estatísticas publicadas em janeiro de 2026 pela BRVM, a capitalização do mercado acionista situava-se em cerca de 14 070 mil milhões de FCFA (25,4 mil milhões de dólares) em 30 de janeiro de 2026, face a 13 331 mil milhões de FCFA em 31 de dezembro de 2025. Esta evolução corresponde a um aumento de 5,54%, ou seja, um ganho de 738,95 mil milhões de FCFA num mês.

Chamberline Moko

O produto interno bruto (PIB) per capita do Togo ultrapassa os 1300 dólares em 2025, impulsionado por um crescimento económico estimado em mais de 6% e pela revisão em baixa dos dados demográficos realizada pelas Nações Unidas. Segundo as novas estimativas resultantes do recenseamento de 2022, o ajustamento da população contribuiu mecanicamente para a melhoria deste indicador fundamental.

O PIB per capita do Togo ultrapassa, em 2025, a fasquia dos 1300 dólares. Esta evolução explica-se tanto pelo aumento da atividade económica como pela recente revisão dos dados demográficos efetuada pelas Nações Unidas.

Em janeiro de 2026, a Divisão da População da ONU publicou uma atualização intermédia das estimativas demográficas do Togo, baseada nos resultados detalhados do recenseamento geral de 2022. Esta revisão corrigiu um desvio de cerca de 12% face às estimativas anteriores, ajustando a população para um nível ligeiramente inferior nos anos de 2022 e 2023.

Ora, a população entra diretamente no cálculo do PIB per capita. Este rácio é obtido dividindo a riqueza nacional produzida num ano pelo número total de habitantes. Quando a base demográfica é revista em baixa, mantendo-se constante a produção, o indicador aumenta mecanicamente.

Com base nas novas estimativas, o PIB per capita situava-se em 1206,93 dólares em 2023, passando para 1281,04 dólares em 2024. Em 2025, a continuação do crescimento económico, estimado em mais de 6%, combinada com um abrandamento progressivo do crescimento demográfico — com a taxa de crescimento natural a passar de 2,36% em 2024 para 2,34% em 2025 — permite que o rácio ultrapasse o limiar dos 1300 dólares.

Um indicador de referência

O PIB per capita é um dos indicadores mais utilizados para medir o nível médio de riqueza e comparar o desempenho económico entre países. É tido em conta pelas instituições financeiras internacionais, pelas agências de notação e pelos parceiros técnicos nas suas análises.

A ultrapassagem deste limiar reflete, assim, uma dupla dinâmica: por um lado, a melhoria da produção nacional; por outro, o aperfeiçoamento das bases estatísticas que servem de suporte ao cálculo dos indicadores macroeconómicos.

Relançado em Monróvia, o projeto do Eco continua a apontar para 2027. Mas a primeira vaga evocada por Abuja poderá avançar sem a UEMOA, embora esta já esteja unificada monetariamente. Por detrás da exibição política, as divergências económicas fazem pairar o risco de uma integração a várias velocidades, entre ambições soberanistas e fragilidades macroeconómicas.

Reunidos na semana passada em Monróvia, capital da Libéria, os governadores dos bancos centrais de doze países da Comunidade Económica dos Estados da África Ocidental (CEDEAO) relançaram o processo, mil vezes adiado, da moeda única da África Ocidental. Objetivo declarado: 2027. As discussões técnicas prosseguem, na sequência das decisões tomadas na cimeira de dezembro de 2025 em Abuja, onde os chefes de Estado reafirmaram o seu compromisso de acelerar a convergência orçamental e monetária.

Mas, por detrás do discurso voluntarista, uma pequena frase do comunicado da presidência nigeriana altera o cenário. A primeira fase do projeto poderá avançar sem os países da União Económica e Monetária da África Ocidental (UEMOA). Ou seja, sem os oito Estados que já partilham uma moeda comum e um banco central integrado.

«A primeira fase de implementação deverá abranger a Libéria, a Nigéria, o Gana, a Serra Leoa, a Guiné e a Gâmbia, sob reserva do cumprimento dos critérios de convergência macroeconómica acordados e da finalização das estruturas de governação institucional», pode ler-se no comunicado.

Uma união monetária a duas velocidades?

O Eco versão 2027 poderá, assim, nascer sem a zona CFA. Uma hipótese que altera o equilíbrio histórico do projeto e relança o espectro de uma união monetária a várias velocidades. Os oito países da UEMOA – Benim, Burkina Faso, Costa do Marfim, Guiné-Bissau, Mali, Níger, Senegal e Togo – partilham já o franco CFA, emitido pelo Banco Central dos Estados da África Ocidental (BCEAO) e indexado ao euro.

Em 2019-2020, estes Estados aprovaram uma reforma simbólica: a transformação do franco CFA em «Eco» para a zona UEMOA, com o fim da obrigação de centralização de parte das reservas cambiais no Tesouro francês e a retirada dos representantes franceses dos órgãos de governação. Esta reforma visava modernizar o quadro institucional, reforçar a soberania percecionada da zona e preparar, a prazo, o alargamento ao conjunto da CEDEAO. Mas não resultou na moeda única da África Ocidental tal como prevista para quinze países.

Neste contexto, a ausência dos países da UEMOA na primeira vaga evocada por Abuja levanta a questão de uma integração monetária de geometria variável. Há vários anos que o projeto Eco enfrenta divergências macroeconómicas persistentes entre economias anglófonas e francófonas: níveis de inflação heterogéneos, défices orçamentais elevados, dívidas públicas em crescimento e forte volatilidade cambial em vários países. Os recentes choques económicos, marcados por pressões inflacionistas e tensões sobre as moedas, complicaram ainda mais o percurso.

Para as autoridades regionais, o momento seria agora de pragmatismo. Em vez de esperar por uma convergência perfeita entre os quinze Estados-membros, a opção passaria por avançar com um núcleo de países considerados politicamente prontos para mutualizar a sua soberania monetária e harmonizar as suas políticas orçamentais.

Um núcleo duro… longe dos critérios de convergência

Surge, porém, um paradoxo. O núcleo de países destacado por Abuja é também aquele que, atualmente, menos cumpre os critérios de convergência. Por outras palavras, os países menos convergentes poderão ser os primeiros a partilhar uma moeda. A Nigéria, peso pesado da região, é o exemplo mais evidente. Inflação persistentemente a dois dígitos, naira sob pressão, revisões sucessivas do regime cambial: a principal economia da CEDEAO continua marcada por desequilíbrios estruturais. Ora, representando mais de metade do PIB do bloco, a sua estabilidade condiciona inevitavelmente a de qualquer futura união monetária.

O Gana, outro pilar apontado, não está muito mais avançado. É certo que a economia recupera gradualmente após a crise da dívida e o recurso ao FMI. Mas a inflação permanece elevada, a dívida pública é pesada e a moeda vulnerável a choques externos. Nestas condições, é difícil considerar que a base macroeconómica seja já suficientemente sólida para sustentar uma moeda comum credível.

Assim, a questão central deixa de ser apenas o calendário, passando a ser a credibilidade macroeconómica do futuro conjunto. Uma união monetária lançada sem a UEMOA, mas sustentada por economias ainda frágeis, colocaria um desafio inédito: construir disciplina monetária não a partir de um núcleo já estabilizado, mas em torno de Estados envolvidos em trajetórias de ajustamento ainda incertas.

O desafio é ainda maior porque países como a Costa do Marfim — que representa, por si só, cerca de 40 % do PIB da UEMOA — não dão, nesta fase, qualquer sinal claro de quererem transitar para uma nova zona monetária alargada. Abidjan hesita em diluir o seu papel motor na união atual, onde detém influência determinante, e em expor-se às turbulências de economias mais dependentes, nomeadamente a da Nigéria, ainda fortemente ligada às flutuações dos preços do petróleo.

O Eco, arma de rutura para o Sahel?

O que parece uma complicação institucional poderá, na realidade, transformar-se numa oportunidade política para os países da Aliança dos Estados do Sahel (AES) — Mali, Burkina Faso e Níger. Estes Estados fizeram da denúncia do franco CFA um ato fundador da sua nova doutrina soberanista. A sua crítica dirige-se menos à ideia de uma moeda comum do que à sua histórica ligação à França e ao euro.

Neste contexto, um Eco lançado sem a UEMOA, portanto sem a base CFA, poderá surgir como uma espécie de revanche simbólica. Uma moeda regional liberta da herança colonial seria politicamente mais fácil de defender do que uma simples reforma cosmética do sistema existente. Por outras palavras, o Eco versão «núcleo anglófono» poderia ser percecionado como uma alternativa ao CFA, e não como a sua mera transformação. O cenário economicamente mais frágil poderia, assim, revelar-se o mais poderoso politicamente. Porque, nestas capitais sahelianas, a questão monetária é прежде de tudo narrativa: trata-se de encarnar a rutura.

No Senegal, o primeiro-ministro Ousmane Sonko reavivou o debate sobre a soberania monetária, denunciando o franco CFA como instrumento de controlo em vez de estabilidade e apelando a uma reforma profunda, e não a simples retoques simbólicos.

Resta saber se estas posições políticas poderão articular-se com as exigências técnicas e macroeconómicas inerentes à criação de uma união monetária credível e duradoura — como, aliás, recorda o comunicado oficial, que insiste numa arquitetura inspirada no modelo da União Europeia.

Fiacre E. Kakpo