A Rio Tinto detém 80% da QIT Madagascar Minerals, sua filial em Madagascar que explora ilmenita. Este produto é posteriormente processado em outra unidade no Canadá, que faz parte dos ativos que o grupo pretende vender no âmbito de uma reestruturação.

A Rio Tinto planeja gerar entre 5 e 10 bilhões de USD ao reavaliar seu portfólio de ativos, com o objetivo de se desfazer das atividades consideradas não estratégicas ou insuficientemente rentáveis. O anúncio feito na semana passada insere-se no contexto de uma reestruturação iniciada em agosto, cujos contornos ainda não permitem determinar o papel futuro do projeto de ilmenita conduzido pelo grupo australiano em Madagascar.

Essa política de desinvestimentos acompanha, de fato, um foco em três atividades principais: ferro, alumínio e lítio de um lado, e cobre do outro. Essa estrutura comercial permitirá à Rio Tinto “atingir novos padrões de excelência operacional e de criação de valor”. Várias atividades, incluindo aquelas relacionadas ao titânio, “serão transferidas para o portfólio do diretor comercial para uma revisão estratégica”. Vale lembrar que o titânio é obtido a partir do processamento da ilmenita produzida pela companhia em sua unidade QIT Madagascar Minerals (QMM), próxima a Fort-Dauphin, na região de Anosy, em Madagascar.

Um ativo estratégico e conflituoso em Madagascar

Desde 2005 em Madagascar, a Rio Tinto indica ter investido mais de 1 bilhão de USD em suas operações, dedicando ainda mais de 100 milhões de USD ao desenvolvimento comunitário. O grupo australiano detém 80% da QMM, contra 20% de participação do Estado malgaxe. Antananarivo e a Rio Tinto assinaram, em agosto de 2023, um novo acordo regulando a operação. Ele prevê o aumento da taxa de royalties pagos pela QMM para 2,5% (contra 2% anteriormente), bem como o financiamento pela Rio Tinto da reabilitação da Rodovia Nacional 13.

A Rio Tinto também se comprometeu a dobrar sua contribuição anual para financiar programas de desenvolvimento em benefício das comunidades locais. Apesar desses compromissos, o relacionamento entre a Rio Tinto e as comunidades locais permanece tenso, principalmente devido a preocupações com o impacto ambiental da QMM. Em 2024, por exemplo, o escritório de advocacia britânico Leigh Day entrou com uma ação contra o grupo australiano no Reino Unido, em nome dos moradores próximos à mina.

Esses moradores acusam a empresa de ter contaminado os cursos de água da região, alegações que já provocaram manifestações violentas em 2023 e que a Rio Tinto sempre negou.

Um mercado e clima político desafiadores

Enquanto essas tensões persistem, a reestruturação global iniciada pela Rio Tinto reforça a importância de decidir o futuro da QMM. Durante o anúncio desse plano em agosto, os responsáveis locais da companhia na Grande Ilha garantiram ao jornal local L’Express de Madagascar que isso não implicaria alterações nas atividades da QMM. Contactada pela Agência Ecofin após o anúncio da futura venda de alguns ativos, a Rio Tinto, no entanto, não se pronunciou. Se a unidade de produção de ilmenita continuará ou não com a Rio Tinto no longo prazo, diversos fatores precisam ser monitorados, incluindo o contexto político local.

Após o golpe de Estado ocorrido em outubro de 2025 contra o governo de Andry Rajoelina, que assinou o acordo com a Rio Tinto em 2023, o coronel Michael Randrianirina é o novo homem forte do país. Seu regime afirma querer “restabelecer a confiança entre o Estado, os investidores e a comunidade”, mas ainda não se pronunciou sobre possíveis mudanças na QMM.

A essas incertezas políticas soma-se um ambiente de mercado desfavorável. A Rio Tinto enfrenta a desaceleração da demanda global no mercado de dióxido de titânio, produto que o grupo australiano obtém processando a ilmenita malgaxe no Canadá. No relatório do terceiro trimestre de 2025, publicado em outubro, a Rio Tinto indicou que a demanda nos principais setores a jusante do dióxido de titânio permanece moderada.

Um ponto de vista compartilhado por especialistas do mercado: “Estimamos que haja cerca de 18 meses de estoques em circulação, ou seja, aproximadamente três quartos a mais do que o necessário. Tememos, portanto, que, de maneira mais geral, a demanda só volte a aumentar de fato no verão de 2026”, afirma Chris Olin, diretor geral da Northcoast Research, citado há dois meses pela Argus, especialista em preços de commodities.

Entre um mercado moroso e um clima político instável, a decisão final do grupo sobre a QMM dependerá dos resultados da revisão do diretor comercial.

Emiliano Tossou

Perante a queda prolongada dos preços do lítio, a Atlantic Lithium procura, há alguns meses, obter do Gana concessões fiscais para o desenvolvimento do projeto Ewoyaa. Estes pedidos continuam a ser analisados pelo Parlamento, com vista à ratificação da licença de exploração.

No Gana, a ratificação da licença de exploração do projeto de lítio Ewoyaa enfrenta um novo atraso. Na quinta-feira, 11 de dezembro, a Atlantic Lithium anunciou que o Parlamento suspendeu a análise do processo para realizar consultas adicionais. O objetivo é reavaliar as disposições fiscais do projeto, uma vez que a empresa solicita algumas concessões para lidar com as atuais flutuações do mercado do lítio.

«A empresa nota que o Parlamento do Gana suspendeu temporariamente a análise da licença de exploração mineira para permitir consultas adicionais sobre o código mineiro em vigor e a aplicação das royalties. […] A empresa continua determinada a obter condições para o arrendamento mineiro que criem valor para os acionistas e para as comunidades locais […]», lê-se no comunicado publicado.

O arrendamento mineiro assinado em 2023 com a Atlantic Lithium prevê, de facto, uma participação de 13% para o Gana e uma taxa fixa de royalties de 10%. No entanto, os preços do lítio, que registaram uma queda de cerca de 80% entre março de 2023 e 2024, continuam numa tendência descendente, segundo a Fastmarkets. Estas condições levaram a Atlantic Lithium a solicitar uma reavaliação das disposições fiscais iniciais do arrendamento, nomeadamente a redução da taxa de royalties para 5%.

Enquanto a empresa multiplicava nas últimas semanas anúncios demonstrando otimismo quanto à ratificação do arrendamento, este desenvolvimento reaviva a incerteza. A duração da suspensão ainda não foi especificada, assim como o conteúdo das consultas a realizar. A Atlantic Lithium indica, no entanto, manter confiança quanto ao desfecho do processo, acrescentando que pretende continuar as negociações com o governo para definir o «melhor caminho a seguir».

Importa notar que a ratificação da licença de exploração mineira será decisiva para a continuação do projeto, abrindo caminho à decisão final de investimento (FID) para a construção. Segundo o estudo de viabilidade de 2023, Ewoyaa, que se anuncia como a futura primeira mina de lítio do Gana, poderá produzir 3,6 milhões de toneladas de concentrado de espoduménio em 12 anos, com um custo inicial de 185 milhões de USD.

 Aurel Sèdjro Houeno

O PEL 39, situado na bacia de Orange, ao largo da Namíbia, despertou grande entusiasmo após as sucessivas descobertas realizadas pelo operador anglo-holandês Shell, um entusiasmo que foi temperado desde a depreciação anunciada por razões comerciais.

Enquanto a Shell indicou já em agosto de 2025 que planeava relançar a exploração do bloco PEL 39, segundo uma declaração citada pela S&P Global Commodity Insights, novos elementos esclarecem agora o calendário operacional.

De acordo com informações divulgadas na quinta-feira, 11 de dezembro, pela imprensa internacional, o lançamento da campanha, previsto para abril de 2026, incluirá um programa de cerca de cinco poços de exploração.

Este desenvolvimento ocorre após uma depreciação de cerca de 400 milhões de dólares numa das descobertas realizadas pela Shell no bloco. Trata-se de um retorno operacional destinado a adquirir dados adicionais e avaliar a viabilidade comercial dos recursos.

Para tal, a Shell prevê prospectar uma área explorada desde 2021, na origem das descobertas de Graff, La Rona e Jonker. Várias análises mencionam dificuldades geológicas, uma elevada proporção gás/petróleo e uma viabilidade comercial que ainda não foi demonstrada.

Com esta nova campanha, a Shell e os seus parceiros — QatarEnergy e a National Petroleum Corporation of Namibia (Namcor), companhia petrolífera nacional — pretendem continuar a avaliação do potencial do PEL 39 e verificar se podem ser identificados volumes exploráveis comercialmente.

A Shell não é a única multinacional confrontada com desafios técnicos na bacia de Orange. A agência Reuters recorda que a TotalEnergies e a Chevron também prosseguem trabalhos de avaliação, entre grandes descobertas e poços não comerciais.

Além disso, sabe-se que o campo petrolífero Mopane, sobre o qual a operadora Galp cedeu parte dos seus interesses à TotalEnergies, também está a ser alvo de análises técnicas sobre a proporção de gás nos volumes identificados, sendo que a TotalEnergies se tornará operadora na sequência de um acordo firmado há poucos dias.

 Abdel-Latif Boureima

O Marrocos avança para a concretização do projeto de desenvolvimento de um terminal de gás natural liquefeito (GNL) em Nador. As autoridades apresentam a futura instalação como um elemento-chave na política energética do Reino.

O Marrocos prevê colocar em operação, em 2027, o seu primeiro terminal de importação de GNL, desenvolvido em torno de uma unidade flutuante de armazenamento e regaseificação (FSRU) destinada ao porto de Nador West Med. Um calendário que, segundo a imprensa internacional que divulgou a notícia na quinta-feira, 11 de dezembro, deixa pouca margem para recorrer a uma unidade recentemente convertida, devido aos prazos habitualmente observados para este tipo de projetos.

A instalação prevista em Nador constitui a primeira etapa do sistema nacional de importação de GNL e representa a base inicial da infraestrutura de gás que o país pretende implementar para apoiar a sua crescente procura.

Este desenvolvimento ocorre num contexto em que as autoridades lançaram um procedimento internacional destinado a selecionar o operador responsável pela implementação da unidade flutuante no porto de Nador West Med. Esta iniciativa faz parte de um conjunto mais amplo de trabalhos preparatórios em torno do porto.

Paralelamente, vários meios de comunicação locais relatam os primeiros estudos sobre a futura rede de gás que ligará Nador aos principais pontos de consumo. O Ministério da Transição Energética e do Desenvolvimento Sustentável recordou que a estratégia nacional atribui prioridade à segurança do abastecimento, num contexto em que o gasoduto Magrebe-Europa não transporta volumes desde 2021.

O Marrocos cobre quase todo o seu consumo através de importações, que atingiram cerca de 844 milhões de metros cúbicos em 2024, contra 820 milhões em 2023, segundo dados da CEIC. A Agência Ecofin destaca, num artigo publicado em abril, que o terminal de GNL previsto em Nador permitirá ao Marrocos dispor, a prazo, de uma capacidade de abastecimento de até 10 mil milhões de metros cúbicos por ano.

Abdel-Latif Boureima

Nos Camarões, as autoridades decidiram apoiar o desenvolvimento da energia renovável. É neste contexto que, ao longo dos últimos dois anos, tomaram decisões estratégicas.

Em dois anos, o Estado abriu mão de mais de 9 mil milhões de FCFA (cerca de 16 milhões de dólares) em receitas fiscais sobre materiais e equipamentos destinados às energias renováveis, em particular para a produção de água potável e energia solar. Segundo os números divulgados, estas isenções totalizaram 3,7 mil milhões de FCFA em 2024 e 5,3 mil milhões de FCFA em 2025.

Estes dados foram fornecidos pelo ministro das Finanças, Louis Paul Motaze, interpelado sobre o assunto pelos deputados durante a sessão de novembro na Assembleia Nacional. O membro do governo recordou que as despesas fiscais representam «o que não recebemos como receitas porque concedemos isenções». O objetivo declarado é incentivar as energias verdes através de «um apoio indireto sob a forma de subsídios do Estado para mitigar o défice energético e na água potável».

Desde 2024, o governo aplica, de facto, isenções fiscais sobre a importação de equipamentos e materiais destinados à produção de água potável e energias renováveis. Esta decisão, inscrita no artigo 5.º da Lei de Finanças de 2024, abrange cerca de trinta produtos utilizados na produção de água potável, energia solar, bem como nos setores da saúde, pecuária e pesca. A medida tem uma duração prevista de dois anos.

O ministro das Finanças sublinha: «como consequência positiva destas isenções, observa-se uma redução geral dos preços de venda dos equipamentos e materiais importados, devido à obrigação imposta aos importadores de assinarem um ato convencional pelo qual se comprometem a repercutir a vantagem fiscal no consumidor».

Ludovic Amara (Investir au Cameroun)