O país, cuja economia foi profundamente afetada pelo colapso do setor agrícola na sequência da reforma agrária conduzida pelo ex-presidente Robert Mugabe, bem como por décadas de hiperinflação e de rutura com os financiadores internacionais, procura consolidar a sua estabilização económica com o apoio técnico do Fundo Monetário Internacional.

A economia do Zimbabwe deverá registar um crescimento de pelo menos 8,5% em 2026, o ritmo mais rápido dos últimos 14 anos, impulsionado, nomeadamente, pelos efeitos positivos das reformas previstas no Programa de Referência (Staff-Monitored Program – SMP) recentemente acordado com o Fundo Monetário Internacional. O anúncio foi feito por George Guvamatanga, secretário permanente do Ministério das Finanças, Desenvolvimento Económico e Promoção do Investimento, na terça-feira, 10 de fevereiro, durante a conferência mineira Mining Indaba, realizada na Cape Town, na África do Sul.

«A economia poderá crescer pelo menos 8,5% em 2026 e as taxas poderão atingir 9% a 10%, superando largamente a nossa previsão anterior de 6,6%», declarou o alto responsável governamental, acrescentando que «esta aceleração deverá ser impulsionada pelas reformas ancoradas no programa de referência do FMI, juntamente com uma recuperação contínua nos setores da agricultura e das minas».

Caso se concretize, esta nova previsão representará o nível de crescimento mais elevado para o Zimbabwe desde 2012, e quase o dobro dos 5% projetados pelo FMI para este ano. A instituição de Bretton Woods anunciou, a 6 de fevereiro, ter chegado a acordo com o país da África Austral sobre um programa de referência, que implica a implementação de reformas económicas sob supervisão técnica, com vista a consolidar os progressos recentes na estabilização macroeconómica.

Embora não envolva desembolsos financeiros imediatos, este programa — que constitui um acordo informal entre um país membro e os serviços do FMI — poderá, se for bem executado, abrir caminho a um programa formal de financiamento ou à utilização recorrente de assistência de emergência da instituição multilateral.

Progressos na gestão macroeconómica

O programa de referência visa consolidar os avanços recentes na estabilização da economia zimbabueana, reforçar os quadros de política orçamental e monetária, melhorar o funcionamento do mercado cambial e avançar nas reformas de governação, de modo a sustentar um crescimento mais robusto e inclusivo.

Recorde-se que o Zimbabwe entrou numa profunda crise económica após a reforma agrária lançada no final da década de 1990 pelo regime de Robert Mugabe, que expropriou grandes proprietários brancos em benefício da população negra. Esta política provocou o colapso da produção agrícola e das exportações, a fuga de investidores estrangeiros e a acumulação de cerca de 13 mil milhões de dólares em atrasos de pagamento junto do Banco Mundial, do Banco Africano de Desenvolvimento, do Banco Europeu de Investimento e dos países do Clube de Paris.

Perante o colapso económico, as autoridades recorreram à emissão monetária excessiva, o que desencadeou um prolongado período de hiperinflação e levou, em 2009, ao abandono da moeda nacional — o dólar zimbabueano — em favor do dólar norte-americano. Ainda privado do apoio regular dos financiadores internacionais, o país enfrentou grandes dificuldades para obter novas linhas de crédito e atrair investimento estrangeiro essencial à recuperação económica.

Em fevereiro de 2025, o FMI condicionou qualquer apoio financeiro a «uma reestruturação completa da dívida externa, incluindo a regularização dos atrasados e um plano de reformas compatível». No final de janeiro de 2026, o Ministério das Finanças anunciou progressos na gestão macroeconómica, destacando a descida da inflação para menos de 10% — pela primeira vez desde 1997 — e o aumento das reservas cambiais para mais de 1,2 mil milhões de dólares, sustentando a nova moeda indexada ao ouro, o Zimbabwe Gold (ZiG). Segundo o ministério, estes resultados refletem «uma disciplina orçamental rigorosa e uma política monetária coordenada com o Banco Central».

Walid Kéfi

O Gana é o principal mercado de carne de frango na África Ocidental. Embora o país dependa em cerca de 80% das importações para satisfazer as suas necessidades, os intervenientes do setor estão a mobilizar-se para aumentar o nível da produção local, que tem vindo a enfrentar dificuldades há vários anos.

No Gana, o Ministério da Agricultura contratou um consultor para elaborar um plano diretor para o desenvolvimento do setor avícola. Segundo informações divulgadas a 9 de fevereiro por vários meios de comunicação locais, este processo está a ser conduzido em parceria com a Agri-Impact Limited, uma empresa especializada em consultoria e gestão de projetos agrícolas e agroindustriais, bem como com a organização filantrópica Mastercard Foundation.

De acordo com as autoridades, este plano diretor, uma vez implementado, servirá como um roteiro destinado a estimular a produção, melhorar a competitividade, reduzir a dependência das importações, criar empregos e orientar os investimentos públicos e privados ao longo de toda a cadeia de valor. Está previsto que o processo de elaboração seja concluído ao longo de 2026, após a realização de consultas e validação das análises técnicas com os intervenientes do setor nas regiões do Norte, do Middle Belt e do Sul do país, que representam as principais zonas de produção.

Um setor em declínio nos últimos anos

No Gana, a indústria avícola, que nas décadas de 1980 e 1990 era dinâmica e satisfazia até 80% das necessidades locais de carne de frango, é hoje apenas uma sombra do que foi. Segundo o Departamento de Agricultura dos Estados Unidos (USDA), o país produziu apenas 60 000 toneladas de carne de frango em 2023, o que representa apenas 18% do consumo total, estimado em 330 000 toneladas nesse ano.

De acordo com os intervenientes do setor, este declínio deve-se à combinação de vários fatores, entre os quais o elevado custo dos alimentos para animais, a oferta insuficiente de pintos de um dia e a falta de infraestruturas na cadeia de valor avícola, nomeadamente incubadoras, fábricas de rações, unidades de transformação e instalações de cadeia de frio.

«Ainda precisamos de muito mais investimentos. Os dados mostram que provavelmente não explorámos nem 30% do potencial de investimento do país. […] A indústria deve ser impulsionada pela tecnologia e pela inovação. Como aplicar inovação e tecnologia à gestão das explorações? Deteção remota, identificação de doenças […] Todas estas soluções permitem acompanhar uma exploração à distância», declarou Abraham Sarfo, especialista em agronegócio e cadeias de valor na Agri-Impact Limited, em declarações divulgadas pela Sociedade Ganaense de Radiodifusão (GBC).

É neste contexto que o Governo anunciou, em fevereiro de 2025, o lançamento de um novo programa denominado «Poultry Farm to the Table Programme», com o objetivo de apoiar a revitalização do setor. Esta iniciativa prevê, entre outras medidas, garantir o acesso ao crédito, a rações a preços acessíveis, a formações e a raças melhoradas de frangos de corte para os produtores locais.

Stéphanas Assocle

Conectado ao sistema elétrico da África Ocidental, o Benim beneficia de intercâmbios regionais que contribuem para otimizar os custos e assegurar parte do seu abastecimento. Contudo, esta integração cria uma dependência que expõe a rede nacional a perturbações externas.

A Sociedade Beninense de Produção de Eletricidade (SBPE) e a Sociedade Beninense de Energia Elétrica (SBEE) anunciaram, na terça-feira, 10 de fevereiro de 2026, «perturbações no fornecimento de energia elétrica observadas há várias semanas em todo o território».

Estas disfunções são atribuídas a «constrangimentos técnicos que afetam as interligações elétricas regionais, impactando temporariamente o equilíbrio e a estabilidade da rede nacional», indicam as duas empresas num comunicado conjunto.

Esta situação confirma um diagnóstico já estabelecido no «Pacto Nacional da Energia», publicado pelo Benim em setembro de 2025 no âmbito da Missão 300. O documento indica que as capacidades de produção nacionais são insuficientes, tornando o país fortemente dependente das importações e vulnerável a perturbações regionais.

Os dados da Agência Internacional da Energia (AIE) apontam no mesmo sentido. Em 2023, as importações líquidas de eletricidade representavam 83,3 % do consumo final de eletricidade. A produção nacional baseava-se maioritariamente no gás natural, que representou 69 % da eletricidade produzida nesse ano. Contudo, precisa o Pacto, o abastecimento de gás também está sujeito a constrangimentos técnicos.

Neste contexto, o Benim prevê, até 2030, adicionar 126 MWp de capacidade solar fotovoltaica e 265 MW de capacidade térmica adicional, com o objetivo de elevar a quota das energias renováveis para 30 % do mix elétrico. O país ambiciona igualmente aumentar a taxa de acesso à eletricidade para pelo menos 70 %, face a 42,6 % no final de 2024, ligando cerca de 928 000 novos agregados familiares. Além disso, aposta em capacidades de armazenamento de GNL para diversificar as fontes de abastecimento e reduzir a dependência das infraestruturas existentes.

Abdoullah Diop

Se o Senegal conta hoje entre os produtores africanos de petróleo e gás, deve-o essencialmente às descobertas realizadas ao largo da sua costa. Até agora, as atividades de prospeção de jazigos comerciais de hidrocarbonetos concentraram-se principalmente no offshore.

Segundo declarações de Alioune Guèye (foto), diretor-geral da Petrosen, numa entrevista concedida à Bloomberg e divulgada na terça-feira, 10 de fevereiro, a companhia nacional vai destinar 100 milhões de dólares a uma campanha de prospeção petrolífera em onshore ainda este ano.

A empresa pública pretende conduzir estas operações de exploração por conta própria, com o objetivo de avaliar o potencial dos bacias terrestres do país e identificar novos jazigos comercialmente viáveis.

Contudo, este projeto ainda apresenta algumas incógnitas. Embora o lançamento esteja confirmado para 2026, o diretor da Petrosen não detalhou o calendário preciso nem as bacias geográficas visadas. Não foram também fornecidas informações sobre as modalidades de financiamento deste montante.

Regresso do Senegal à exploração onshore

A campanha terrestre anunciada pela companhia petrolífera pública do Senegal marca um regresso à exploração onshore após várias décadas de atividade limitada neste segmento.

Na história do setor sénégalês de hidrocarbonetos, a Petrosen já esteve associada a descobertas em terra. Como recorda o site oficial MSGBC Oil, Gas & Power, o campo de gás de Gadiaga, identificado em 1996, constitui um precedente.

Posteriormente, a maior parte dos esforços de exploração deslocou-se para as zonas offshore, o que levou, nomeadamente, à entrada em produção do campo petrolífero de Sangomar em 2024, bem como ao lançamento das exportações de gás natural liquefeito (GNL) associadas ao projeto Greater Tortue Ahmeyim (GTA).

O regresso da Petrosen à exploração terrestre ocorre num contexto de várias mudanças recentes no setor. Em outubro de 2025, a Agência Ecofin noticiou que as autoridades planeavam a construção de uma segunda refinaria destinada a processar o crude nacional, ao mesmo tempo que promoviam uma reforma do quadro legal de exploração de hidrocarbonetos no país.

Abdel-Latif Boureima

Esta assinatura insere-se num contexto de necessidades crescentes do Senegal em financiamento do comércio externo.

A Sociedade Islâmica Internacional de Financiamento do Comércio (ITFC) e o Senegal assinaram o plano de financiamento anual para 2026. O anúncio foi feito na quarta-feira, 11 de fevereiro de 2026, pela ITFC num comunicado.

« O plano anual de 2026 irá mobilizar até 630 milhões de euros [749 milhões de dólares, N. do T.] para apoiar operações de financiamento do comércio, incluindo importações e exportações essenciais como produtos petrolíferos e amendoins, contribuindo assim para a segurança energética, a segurança alimentar e o desenvolvimento do setor privado », especifica a ITFC.

Esta assinatura ocorre num contexto de crescentes necessidades de financiamento do comércio externo para o Senegal. A economia do país continua largamente dependente das importações de produtos petrolíferos.

Apesar de uma produção local de petróleo, as capacidades de refinação permanecem limitadas, impondo importações massivas de combustíveis refinados. Em maio de 2025, as compras de produtos petrolíferos refinados atingiram cerca de 119,9 mil milhões de FCFA (362 milhões de dólares), às quais se somaram 44,5 mil milhões de FCFA para óleos brutos de petróleo.

Para reduzir a dependência das importações, Dakar aposta no projeto SAR 2.0, uma segunda refinaria cuja entrada em funcionamento está prevista até 2029. Esta infraestrutura deverá elevar a capacidade de refinação para mais de 5 milhões de toneladas por ano, de modo a processar o petróleo produzido localmente. No setor agrícola, a eliminação da taxa de 4% sobre as exportações de amendoins para a campanha 2025/2026 visa estimular as vendas internacionais e apoiar os produtores.

O plano anual de 2026 insere-se, além disso, no âmbito do acordo-quadro quinquenal de 2 mil milhões de euros assinado em maio de 2025 entre as duas partes. Tem como objetivo reforçar o apoio aos setores-chave do desenvolvimento nacional, nomeadamente saúde, agricultura, energia e setor privado.

Ingrid Haffiny (estagiária)

Advogada associada do escritório Gauvin Raji, Kawtar Raji-Briand acompanha os clientes na estruturação jurídica de financiamentos inovadores, operações transfronteiriças, bem como em reformas legais e regulamentares. Ela explica-nos o contexto jurídico dos investimentos no Saara Ocidental desde a Resolução do Conselho de Segurança de 31 de outubro de 2025.

O contexto diplomático em torno do Saara Ocidental sofreu recentemente uma evolução significativa a favor do plano marroquino de ampla autonomia. Em que medida essa evolução altera ou não o ambiente jurídico dos investimentos na região?

Kawtar Raji-Briand: O Conselho de Segurança das Nações Unidas adotou, a 31 de outubro passado, a Resolução 2797, que apela às partes para negociarem com base no “plano de autonomia proposto pelo Marrocos”, a fim de alcançar “uma resolução justa, duradoura e mutuamente aceitável do conflito” em torno do Saara. Esta resolução integra uma dinâmica diplomática mais ampla observada nos últimos anos, marcada por posições explícitas de grandes potências – incluindo os Estados Unidos, o Reino Unido, Espanha e França – afirmando todas que o plano de autonomia apresentado pelo Marrocos constitui uma base séria e credível para resolução. As negociações recentes realizadas em Madrid, nos dias 8 e 9 de fevereiro, reunindo Marrocos, Argélia, Mauritânia e o Polisário sob mediação americana, ilustram esta convergência diplomática consolidada em torno de um quadro agora identificado, internacionalmente reconhecido e cuja tradução operacional se vai refinando, à margem do tumulto mediático.

Para os investidores, esta evolução não é insignificante. Ela reduz a incerteza política que, durante anos, constituiu um fator dissuasor importante na avaliação do risco associado a esta região.

Do ponto de vista estritamente jurídico, nem esta dinâmica diplomática nem a Resolução 2797 alteram, contudo, o estatuto formal do Saara, que até hoje permanece listado entre os territórios designados como não autónomos pelas Nações Unidas, ou seja, “territórios cujas populações ainda não se governam completamente por si próprias […]” nos termos do artigo 73 da Carta das Nações Unidas.

A questão seguinte é saber se um investimento estrangeiro num território não autónomo, neste caso o Saara, é lícito ou não.

No direito internacional, investir num território não autónomo não é proibido em si. O critério determinante é o respeito pelos interesses da população local. As resoluções da Assembleia Geral das Nações Unidas são consistentes neste ponto. A Resolução 50/33 de 9 de fevereiro de 1996 saúda expressamente os “investimentos económicos estrangeiros realizados em colaboração com as populações dos territórios não autónomos e de acordo com os seus desejos, a fim de contribuir de forma válida para o desenvolvimento socioeconómico dos territórios”.

“A licitude de um investimento, o exercício de uma atividade ou a instalação de uma empresa no Saara não suscita, portanto, qualquer dúvida se estas operações forem realizadas no interesse da população local.”

A licitude de um investimento, o exercício de uma atividade ou a instalação de uma empresa no Saara não suscita, portanto, qualquer dúvida se estas operações contribuírem para o desenvolvimento socioeconómico do território ou, em outras palavras, se forem realizadas no interesse da população local.

Esta interpretação é confirmada pelo parecer jurídico emitido a 12 de fevereiro de 2002 pelo Conselheiro Jurídico das Nações Unidas, Hans Corell, segundo o qual apenas as atividades de exploração de recursos minerais levadas a cabo em desrespeito pelas necessidades e interesses da população de um território não autónomo violariam os princípios aplicáveis do direito internacional.

Que tipos de riscos jurídicos ou contenciosos são hoje mais frequentemente mencionados para empresas ativas ou expostas a projetos nesta zona sensível?

O quadro de referência continua a ser o referido parecer de Hans Corell. Não basta invocar o estatuto de território não autónomo para caracterizar uma violação do direito internacional. Se fosse apresentada uma contestação contra uma empresa estrangeira ativa no Saara, caberia à parte requerente demonstrar de forma detalhada e convincente que a atividade em causa é conduzida em desrespeito pelos interesses da população local, não contribui para o desenvolvimento socioeconómico do território ou priva essa população dos benefícios dos recursos em questão.

Na prática, projetos estruturados em torno de investimentos produtivos, geradores de emprego e com impactos económicos locais respondem precisamente ao critério definido pelo direito internacional.

Dito isto, à medida que o processo político se clarifica, a probabilidade de contestação da licitude dos investimentos estrangeiros no Saara diminui sensivelmente.

A questão da rastreabilidade e etiquetagem dos produtos é frequentemente mencionada neste contexto. Por que razão estas questões se tornaram centrais para as empresas e os seus parceiros comerciais?

A rastreabilidade e a etiquetagem dos produtos originários do Saara tornaram-se centrais devido às decisões repetidas do Tribunal de Justiça da UE (TJUE), que considerou, nomeadamente, que o “território do Saara Ocidental” deve ser considerado um território aduaneiro distinto para efeitos do artigo 60 do Código Aduaneiro da União e que a indicação do país de origem nos frutos e vegetais frescos colhidos neste território só pode designar “Saara Ocidental” como origem.

“A indicação do país de origem nos frutos e vegetais frescos colhidos neste território só pode designar ‘Saara Ocidental’ como origem.”

A Comissão Europeia negociou um novo acordo sob a forma de troca de cartas entre a UE e o Reino de Marrocos, que estende as preferências tarifárias bilaterais concedidas pelo acordo de associação aos produtos originários do “Saara Ocidental” sujeitos ao controlo das autoridades aduaneiras marroquinas.

 Este novo acordo, em vigor provisoriamente desde outubro último, indica que a etiquetagem dos frutos e vegetais originários do “Saara Ocidental” deve mencionar como local de origem a região de colheita, seja “Dakhla Oued Ed-Dahab”, seja “Laâyoune-Sakia El Hamra”, conforme o caso, em vez do país de origem, garantindo assim uma correta informação aos consumidores europeus. Na sequência, a Comissão Europeia adotou e publicou, em outubro passado, o regulamento delegado que ajusta o regime de etiquetagem dos frutos e vegetais provenientes do Saara.

Para além dos aspetos estritamente jurídicos, em que medida as questões de governação dos projetos e gestão das partes interessadas podem tornar-se fatores de risco ou de resiliência para os investidores?

Como em qualquer outra parte do mundo, as empresas procuram agora demonstrar o impacto socioeconómico dos seus projetos.

No caso de um território não autónomo, este requisito junta-se ao princípio já mencionado: as atividades económicas devem contribuir para o desenvolvimento do território e ser conduzidas no interesse da população local. Neste contexto particular, a governação não é apenas uma responsabilidade social; constitui um elemento probatório.

Para empresas estabelecidas na região do Saara, esta demonstração já está integrada nos seus padrões internos de governação, conformidade e reporting extrafinanceiro.

A médio prazo, que elementos jurídicos ou institucionais as empresas deverão acompanhar de perto para avaliar a evolução do quadro de investimento nesta região?

 A médio prazo, a avaliação do quadro de investimento no Saara deverá basear-se em dois indicadores.

Primeiro, a evolução do processo das Nações Unidas: o próximo marco importante será em outubro próximo, data em que expira o mandato da MINURSO e em que, espera-se, se concretizará uma resolução definitiva do conflito.

“O próximo marco importante será em outubro próximo, data em que expira o mandato da MINURSO e em que, espera-se, se concretizará uma resolução definitiva do conflito.”

Em segundo lugar, a prática do direito internacional dos investimentos: será importante acompanhar a jurisprudência arbitral relativa a investimentos em territórios de estatuto contestado, bem como a posição das instituições financeiras internacionais.

Adicionalmente, dado o peso dos fluxos comerciais com a União Europeia, será crucial monitorizar a jurisprudência do TJUE, a implementação das regras de origem e etiquetagem, bem como a evolução dos acordos comerciais UE–Marrocos, que terão impacto direto na segurança dos fluxos comerciais e na conformidade dos exportadores marroquinos.

Propos recolhidos por Louis-Nino Kansoun.